Амортизация безопасности

Что такое амортизируемая ценная бумага?

Амортизируемая ценная бумага — это класс долговых инвестиций, в котором часть основной суммы выплачивается в дополнение к процентам с каждым платежом, сделанным держателю ценной бумаги. Регулярный платеж, который получает держатель ценной бумаги, является производным от платежей, которые заемщик производит при погашении долга.

Амортизируемые ценные бумаги обеспечены долговым обязательством, что означает, что ссуда или пул ссуд были секьюритизированы. С точки зрения заемщика, ничего не изменилось по сравнению с первоначальным кредитным договором, но платежи, сделанные банку, переходят к инвестору, которому принадлежит обеспечение, созданное по кредиту. Закладные и ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, являются распространенными формами амортизируемых ценных бумаг.

Его можно противопоставить неамортизируемой ценной бумаге.

Как работает амортизирующая ценная бумага

Амортизирующие ценные бумаги являются долговыми ценными бумагами, как и облигации, но они возвращают основную сумму с каждым платежом, а не по истечении срока. Ценные бумаги с ипотечным покрытием (MBS) являются одной из наиболее распространенных форм амортизируемой ценной бумаги.

С MBS ежемесячные платежи по ипотеке, которые делают заемщики, объединяются вместе, а затем распределяются между держателями MBS. Это отличная система для высвобождения кредита для выдачи большего количества кредитов, если кредитор надлежащим образом проверяет заемщиков.

Другим популярным типом амортизируемого обеспечения являются автокредиты, поскольку погашение заемщиком обычно включает в себя проценты плюс основные платежи. Пулы этих кредитов называются ценными бумагами, обеспеченными активами (ABS). Скорость досрочного погашения для этих типов кредитов может сильно отличаться от MBS.

Амортизируемые ценные бумаги в форме ипотечных кредитов и кредитов NINJA были в центре ипотечного краха.

Амортизация ценных бумаг и риск досрочного погашения

В зависимости от того, как структурирована ценная бумага, держатели амортизируемых ценных бумаг могут подвергаться риску досрочного погашения. Нередко основной заемщик досрочно выплачивает часть, если не всю основную сумму долга, если процентные ставки падают до уровня, при котором рефинансирование имеет финансовый смысл.

В случае досрочного погашения инвестор получит оставшуюся часть основного долга, и процентные платежи больше не производятся. Это оставляет инвестора с долларами для инвестирования в условиях более низких процентных ставок, чем это было, вероятно, в случае, когда они покупали амортизируемую ценную бумагу.

Как следствие, инвестор потеряет проценты, которые он мог бы получить, если бы не выбрал амортизируемую ценную бумагу. Это также называется риском реинвестирования и является частью компромисса, на который инвесторы должны пойти в пользу более высокой процентной ставки по амортизируемой ценной бумаге по сравнению с неамортизируемой облигацией.

Изъятие амортизируемых ценных бумаг

Из-за уникальных двухкомпонентных платежей амортизируемая ценная бумага может быть разделена на продукты только с процентами и только с основной суммой или на некоторую комбинацию, в которой доля этих двух частей неравномерно распределяется на транш.

Полоса только с процентами возьмет на себя весь риск досрочного погашения, а полоса только с основной суммой фактически выигрывает от досрочного погашения, потому что инвестор получает деньги обратно быстрее, извлекая выгоду из временной стоимости денег, поскольку проценты в любом случае не начисляются. В этом случае две полосы амортизируемой ценной бумаги становятся заменителями тезиса инвестора о будущем движении процентных ставок.

Пример амортизируемой ценной бумаги

Традиционная ипотека является примером амортизируемой ценной бумаги, поскольку каждый месяц выплачивается часть основного долга и процентов. При полностью амортизирующем платеже большинство обычных ипотечных кредитов имеют один и тот же ежемесячный платеж в течение срока действия кредита, с долей процентов по сравнению с основной суммой, отдавая предпочтение основной сумме с течением времени по мере погашения остатка по кредиту.

Например , график амортизации для 30-летней ипотеки на сумму 250 000 долларов США под 4,5% будет составлять 1 266,71 доллара США в месяц. В первый месяц ссуды 329,21 доллара платежа составляют основную сумму, а 937,50 доллара — проценты. При окончательном платеже 412,11 доллара будет основной суммой и 854,61 доллара в виде процентов.

Обратите внимание, что некоторые ипотечные кредиты не амортизируются, например, процентные ипотечные кредиты. Ипотечные кредиты ARM могут амортизироваться только после первоначального периода, скажем, пяти лет (в случае ARM 5/1 ).

Особенности

• В зависимости от того, как структурирована ценная бумага, держатели амортизируемых ценных бумаг могут подвергаться риску досрочного погашения.

• Амортизирующие ценные бумаги являются долговыми ценными бумагами, как и облигации, но они возвращают основную сумму с каждым платежом, а не по истечении срока.

• Закладные и ценные бумаги с ипотечным покрытием (MBS) являются одними из наиболее распространенных форм амортизируемой ценной бумаги.

• Нередки случаи, когда основной заемщик досрочно выплачивает часть, если не всю основную сумму долга, если процентные ставки падают до уровня, при котором рефинансирование имеет финансовый смысл.

• Большинство корпоративных или государственных облигаций погашают основную сумму только в конце срока кредита и, следовательно, не амортизируются.

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

Как мне досрочно погасить график амортизации?

Многие кредиторы позволяют вам погасить дополнительный основной долг или сделать дополнительные платежи досрочно. Когда это произойдет, вы можете сохранить те же ежемесячные платежи, но сократить срок кредита. Или вы можете сохранить существующий срок кредита и изменить его с более низкими ежемесячными платежами. Обратите внимание, что некоторые кредиты будут включать штрафы за досрочное погашение или досрочное прекращение. Проверьте мелкий шрифт с вашим кредитором.

Что такое кредит с отрицательной амортизацией?

Отрицательно амортизированный кредит позволяет заемщику время от времени производить платежи, которые меньше полной суммы причитающихся процентов. Эти отложенные проценты затем добавляются к непогашенной основной сумме кредита. Сумма процентов, которая может быть отсрочена таким образом, часто ограничена.

Почему банки амортизируют кредиты?

Банки могут предпочесть амортизировать ссуды, потому что в первые годы они отдают предпочтение процентам, а не основной сумме, и банки знают, что большинство домовладельцев рефинансируют или продают свою собственность до истечения 30 лет традиционной ипотеки. Это позволяет банку получать наибольший процентный доход, а также минимизировать кредитный риск, поскольку основной долг также погашается каждый месяц. Основные части также могут быть использованы для предоставления новых кредитов или инвестиций по мере их получения.

Что это значит, когда кредит амортизируется?

Амортизация означает, что платежи по кредиту включают как часть процентов, так и основную сумму. По неамортизируемому кредиту периодически производятся только процентные платежи, при этом вся сумма основного долга погашается только по истечении срока кредита.