Geçerli Yüz
Mevcut Yüz Ne Anlama Geliyor?
ipoteğe dayalı bir menkul kıymetin (MBS) mevcut nominal değerini ifade eder. Bir grup ev ipoteği üzerinde kalan aylık anaparayı ortaya koyuyor ve yatırımcılara , bu kredileri toplayan bir araç olan MBS'nin başladığı zamana kıyasla nasıl bir performans gösterdiğine dair bir anlık görüntü sağlıyor .
Geçerli yüz, geçerli yüz değeri olarak da adlandırılır.
Mevcut Yüzü Anlama
onları devlet destekli bir kuruluşa (GSE) veya finans şirketine ihraç eden bankalar tarafından satılan ev kredileridir . Alıcılar daha sonra bu ipotekleri bir araya toplayarak tek bir yatırım yapılabilir güvenlik içinde toplarlar ve anaparayı ve faizi sahibine genellikle aylık olarak öderler .
Bir MBS başlangıçta yapılandırıldığında, havuza verilen nominal değere orijinal yüz denir. Basitçe söylemek gerekirse, orijinal yüz, söz konusu toplam ödenmemiş anapara bakiyesi iken, mevcut yüz, bundan sonraki herhangi bir noktada toplam ödenmemiş anapara değeridir. Doğal olarak, ödemeler geldikçe ve havuzdaki temel ipoteklerin anaparası ödendikçe, mevcut yüz orijinal yüze kıyasla düşer.
Aynı düzenleme tarihine, kupona ve orijinal nominal değere sahip MBS'ler, temel kredilerin özelliklerine göre farklı oranlarda ödeme yaptıkları için büyük ölçüde farklı cari yüzlere sahip olabilir.
Örneğin, havuz, faiz oranları düştüğünde kolayca yeniden finanse edebilen yüksek kredibiliteye sahip borçlulardan oluşabilir. Ayrıca kredi notu açısından borçlular aşağı yukarı denk olsalar bile, temel alınan ipoteklerin ön ödeme hızlarındaki farklılıklar mevcut durumu etkileyecektir.
Mevcut Yüzü Hesaplama
havuz faktörü ile MBS'nin orijinal yüz değeri çarpılarak hesaplanır . Yeni yayınlanan bir MBS, başlangıçta bir havuz faktörüne sahip olacaktır. Bu, ipotekler istikrarlı bir şekilde ödendikçe aşağı doğru hareket ederek zamanla değişecektir.
Özel Hususlar
yatırımdan aldıkları yer olduğu için, altta yatan ipoteklerin geri ödendiğini görmek isterler . Aynı zamanda, MBS'nin potansiyeline ulaşması için mevcut yüzün planlanandan daha hızlı düşmemesi önemlidir.
Havuz faktörü beklenenden daha hızlı düştüğünde, yatırımcıların daha önce umduklarından daha düşük bir toplam getiri elde etmesine neden olur. Bunun nedeni, MBS'lerin ürettiği gelirin bir kısmının , temel alınan ipotek üzerindeki faiz ödemelerinden gelmesidir. Kısacası, ev sahipleri ne kadar borçluysa, borç verene -bu durumda MBS sahibine- o kadar fazla faiz ödemek zorunda kalırlar.
Ön ödeme öngörülenden daha fazla artarsa, mevcut yüz hızla düşecek ve bu da yatırımcıların başlangıçta bekledikleri getirileri alamadıklarını göstermektedir.
Ön ödeme, MBS sahiplerinin karşılaştığı en büyük risklerden biridir. Borçlular, faiz oranları düştüğünde ve borç alma maliyeti daha ucuz olduğunda yeniden finanse etme eğilimindedir. Bu yatırımcılar için istenmeyen bir durumdur. Bu, elde etmeyi umdukları tüm geliri toplamamanın yanı sıra, getiri elde etmenin zor olduğu düşük faizli bir ortamda sermayenin kendilerine geri verildiği anlamına gelir.
Mevcut Yüzün Faydaları
Mevcut yüze bakarak, bir yatırımcı MBS oluşturulduğunda yapılan değerleme varsayımlarını kontrol edebilir. Bu, varsayılan ön ödeme oranının doğru olup olmadığı ve bugüne kadar gerçek ön ödeme riski ışığında değerlemenin olması gerekenden daha yüksek veya daha düşük olup olmadığı gibi sorulara yol açar .
Öne Çıkanlar
Aynı veriliş tarihine, kupona ve orijinal yüz değerine sahip MBS'ler, farklı oranlarda ödeme yaptıkları için büyük ölçüde farklı geçerli yüzlere sahip olabilir.
Mevcut yüz, bir ipoteğe dayalı menkul kıymetin (MBS) toplam ödenmemiş bakiyesidir.
Ödemeler geldikçe ve havuzdaki temel ipoteklerin anaparası ödendikçe, mevcut yüz orijinal yüze göre düşer.
