周期性风险

什么是周期性风险？

周期性风险是商业周期或其他经济周期对投资回报、资产类别或单个公司的利润产生不利影响的风险。

存在周期性风险的原因是，广泛的经济已被证明是周期性波动的——表现高峰期，然后是低迷期，然后是低活动的低谷期。在商业或经济周期的高峰和低谷之间，投资价值可能会下降，这反映了较低的利润和未来回报的不确定性。

周期性风险通常没有有形的衡量标准，而是反映在被认为具有高于或低于市场周期性风险的资产的价格或估值中。一些公司比其他公司更不稳定，在经济放缓期间苦苦挣扎，在复苏时表现出色。为了反映与股价波动相关的风险，这些公司通常以较低的估值进行交易。

防御性股票行业，例如专注于食品、电力、水和天然气的消费必需品，不太容易受到经济波动的影响，因为即使在经济衰退期间，它们的产品也被认为是必不可少的购买。相比之下，在经济低迷时期，可自由支配的开支往往会下降，从而影响例如专注于奢侈品、休闲和娱乐的非必需消费品股票。

存在一些流行的投资策略，以在各种市场周期中提供风险缓解和回报机会。宏观对冲和行业轮动是投资者可以用来管理和从周期性风险中获利的两种策略。这些属于对冲策略的范畴，是积极管理的投资策略，可帮助投资者在市场周期中导航，减少损失并抓住获利机会。

重要

个别企业和部门也可能经历由特殊风险引起的市场周期。

经济或商业周期受到许多因素的影响，包括公司投资、消费者支出和银行以可承受的利率放贷。为了更好地应对周期性风险，建议投资者密切关注以下指标，每个指标都可以帮助我们确定我们在周期中的位置。

一个经济体中商品和服务的增量价格上涨具有高度周期性，可能给投资者带来风险，同时也给经济体带来周期性风险。这就是为什么要密切监测常用的通货膨胀指数，如消费者价格指数 (CPI) 和批发价格指数 (WPI)。

为了管理通胀风险，投资者通常会转向在价格上涨时提供保护和可能上涨潜力的通胀交易。国债通胀保值证券（TIPS）是一种流行的通胀交易，可以保护投资者。当通货膨胀上升时，经济的高增长部门也是主要的投资领域。

当通胀飙升时，中央银行试图通过提高利率来鼓励人们减少支出。最终，这导致需求减少，公司收入和股价下跌。

投资者经常关注收益率曲线，以确定未来利率是否可能上升。借贷成本即将上涨的迹象往往会导致周期性股票失宠，而防御性、现金充裕的公司则人气飙升。

＃＃＃资本支出

当时机成熟时，公司往往会变得贪婪。产能增加，竞争加剧，直到供应超过需求，利润消失。

投资者可以查看资本支出(CapEx) 与折旧率的比率，以确定过度投资的迹象。还可以通过检查产能利用率来跟踪整个国家的资本支出效率。从历史上看，82% 或更高的比率暗示经济衰退可能即将到来。

＃＃强调