주기적 위험
์ํ ์ํ์ด๋ ๋ฌด์์ ๋๊น?
์ํ์ ์ํ์ ํฌ์ ์์ต,. ์์ฐ๊ตฐ ๋๋ ๊ฐ๋ณ ํ์ฌ์ ์ด์ต ์ ๋ถ์ ์ ์ธ ์ํฅ์ ๋ฏธ์น๋ ๊ฒฝ๊ธฐ ์ํ ๋๋ ๊ธฐํ ๊ฒฝ์ ์ํ ์ ์ํ์ ๋๋ค.
์ํ ์ํ ์ดํด
์ํ์ ์ํ์ด ์กด์ฌํ๋ ์ด์ ๋ ๊ด๋ฒ์ํ ๊ฒฝ์ y ๊ฐ ์ํ์ ์ผ๋ก ์์ง์ด๋ ๊ฒ์ผ๋ก ๋ํ๋ฌ๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ๋๋ค. ์ฆ, ์ค์ ์ด ์ต๊ณ ์กฐ ์ ๋ฌํ ํ ๊ฒฝ๊ธฐ๊ฐ ์นจ์ฒด๋ ๋ค์ ํ๋์ด ์ ์กฐํ ๊ธฐ๊ฐ ์ ๋๋ค. ๋น์ฆ๋์ค ๋๋ ๊ฒฝ์ ์ฃผ๊ธฐ์ ์ต๊ณ ์ ๊ณผ ์ต์ ์ ์ฌ์ด์ ํฌ์ ๊ฐ์น๊ฐ ํ๋ฝํ ์ ์์ผ๋ฉฐ ์ด๋ ๋ฎ์ ์์ต๊ณผ ๋ฏธ๋ ์์ต์ ๋๋ฌ์ผ ๋ถํ์ค์ฑ์ ๋ฐ์ํฉ๋๋ค.
์ํ ์ํ์ ์ผ๋ฐ์ ์ผ๋ก ์ ํ์ ์ธก์ ์ด ์์ง๋ง ๋์ ์์ฅ๋ณด๋ค ๋๊ฑฐ๋ ๋ฎ์ ์ํ ์ํ์ด ์๋ ๊ฒ์ผ๋ก ๊ฐ์ฃผ๋๋ ์์ฐ ์ ๊ฐ๊ฒฉ ๋๋ ํ๊ฐ ์ ๋ฐ์๋ฉ๋๋ค. ์ผ๋ถ ๊ธฐ์ ์ ๊ฒฝ๊ธฐ ์นจ์ฒด๊ธฐ์ ์ด๋ ค์์ ๊ฒช๊ณ ํ๋ณต์ด ์งํ ์ค์ผ ๋ ํ์ํ์ฌ ๋ค๋ฅธ ๊ธฐ์ ๋ณด๋ค ๋ณ๋์ฑ ์ด ๋ ํฝ๋๋ค. ๋ณ๋์ฑ ์๋ ์ฃผ๊ฐ์ ๊ด๋ จ๋ ์ํ์ ๋ฐ์ํ๊ธฐ ์ํด ์ด๋ฌํ ํ์ฌ๋ ์ข ์ข ๋ ๋ฎ์ ๋ฐธ๋ฅ์์ด์ ์ผ๋ก ๊ฑฐ๋ํฉ๋๋ค.
๋ฐฉ์ด์ฃผ ์ ์ข ์ ๊ฒฝ๊ธฐ ์นจ์ฒด ์ค์๋ ํ์ ๊ตฌ๋งค ํ๋ชฉ์ผ๋ก ๊ฐ์ฃผ๋๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ๊ฒฝ๊ธฐ ๋ณ๋์ฑ์ ๋ ์ทจ์ฝํฉ๋๋ค. ์ด์ ๋์กฐ์ ์ผ๋ก ์์ ๋น์ฉ ์ ๊ฒฝ๊ธฐ ์นจ์ฒด๊ธฐ์ ๊ฐ์ํ๋ ๊ฒฝํฅ์ด ์์ผ๋ฉฐ, ์๋ฅผ ๋ค์ด ์ฌ์นํ, ๋ ์ ๋ฐ ์ํฐํ ์ธ๋จผํธ๋ฅผ ์ ๋ฌธ์ผ๋ก ํ๋ ์์ ์๋น์ฌ ์ฃผ์์ ์ํฅ์ ๋ฏธ์นฉ๋๋ค.
๋ค์ํ ์์ฅ ์ฃผ๊ธฐ ๋์ ์ํ ์ํ ๋ฐ ์์ต ๊ธฐํ๋ฅผ ์ ๊ณตํ๊ธฐ ์ํ ๋ช ๊ฐ์ง ์ผ๋ฐ์ ์ธ ํฌ์ ์ ๋ต์ด ์์ต๋๋ค. ๊ฑฐ์์ ํค์ง ๊ณผ ์นํฐ ์ํ์ ํฌ์์๊ฐ ์ฃผ๊ธฐ์ ์ํ์ ๊ด๋ฆฌํ๊ณ ์ด์ต์ ์ป๋ ๋ฐ ์ฌ์ฉํ ์ ์๋ ๋ ๊ฐ์ง ์ ๋ต์ ๋๋ค. ์ด๋ ํค์ง ์ ๋ต์ ๋ฒ์ฃผ์ ์ํ๋ฉฐ ํฌ์์๊ฐ ์์ฅ ์ฃผ๊ธฐ๋ฅผ ํ์ํ๊ณ ์์ค์ ์ํํ๋ฉฐ ์ด์ต์ ์ํ ๊ธฐํ๋ฅผ ํฌ์ฐฉํ๋ ๋ฐ ๋์์ด ๋๋ ์ ๊ทน์ ์ผ๋ก ๊ด๋ฆฌ๋๋ ํฌ์ ์ ๋ต์ ๋๋ค.
์ค์
๊ฐ๋ณ ๊ธฐ์ ๋ฐ ๋ถ๋ฌธ๋ ๊ณ ์ ํ ์ํ์ผ๋ก ์ธํ ์์ฅ ์ฌ์ดํด์ ๊ฒฝํํ ์ ์์ต๋๋ค.
์ํ ์ํ์ ์ ํ
๊ฒฝ์ ๋๋ ๋น์ฆ๋์ค ์ฃผ๊ธฐ๋ ํ์ฌ ํฌ์, ์๋น์ ์ง์ถ, ์ํ์์ ํฉ๋ฆฌ์ ์ธ ๊ฐ๊ฒฉ์ผ๋ก ๋์ถ์ ํด์ฃผ๋ ๋ฑ ๋ค์ํ ์์ธ์ ์ํฅ์ ๋ฐ์ต๋๋ค. ์ฃผ๊ธฐ์ ์ธ ์ํ์ ๋ ์ ์ฒ๋ฆฌํ๊ธฐ ์ํด ํฌ์์๋ ๋ค์ ์งํ ๋ฅผ ๊ณ์ ํ์ธํ๋ ๊ฒ์ด ์ข์ต๋๋ค. ๊ฐ ์งํ๋ ์ฃผ๊ธฐ์์ ์ฐ๋ฆฌ๊ฐ ์ด๋์ ์๋์ง ์๋ณํ๋ ๋ฐ ๋์์ด ๋ฉ๋๋ค.
์ธํ๋ ์ด์
๊ฒฝ์ ์์ ์ํ ๋ฐ ์๋น์ค์ ์ ์ง์ ์ธ ๊ฐ๊ฒฉ ์ธ์์ ๋งค์ฐ ์ฃผ๊ธฐ์ ์ด๋ฉฐ ํฌ์์์๊ฒ ์์ฒด ์ํ์ ์ ๊ธฐํ๋ ๋์์ ๊ฒฝ์ ์ ์ฃผ๊ธฐ์ ์ํ์ ์ผ์ผํฌ ์ ์์ต๋๋ค. ๊ทธ๋ ๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ์๋น์๋ฌผ๊ฐ์ง์(CPI), ๋๋งค๋ฌผ๊ฐ์ง์(WPI) ๋ฑ ์ผ๋ฐ์ ์ผ๋ก ์ฌ์ฉ๋๋ ์ธํ๋ ์ด์ ์ง์๋ฅผ ๋ฉด๋ฐํ ๋ชจ๋ํฐ๋งํฉ๋๋ค.
์ธํ๋ ์ด์ ์ํ์ ๊ด๋ฆฌํ๊ธฐ ์ํด ํฌ์์๋ ์ผ๋ฐ์ ์ผ๋ก ๊ฐ๊ฒฉ์ด ์์นํ ๋ ๋ณดํธ์ ์ ์ฌ์ ์ธ ์์น ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ ์ ๊ณตํ๋ ์ธํ๋ ์ด์ ๊ฑฐ๋ ์ ์์กด ํฉ๋๋ค. ์ฌ๋ฌด๋ถ ์ธํ๋ ์ด์ ๋ณดํธ ์ฆ๊ถ (TIPS)์ ํฌ์์๋ฅผ ๋ณดํธํ ์ ์๋ ์ธ๊ธฐ ์๋ ์ธํ๋ ์ด์ ๊ฑฐ๋์ ๋๋ค. ๊ฒฝ์ ์ ๊ณ ์ฑ์ฅ ๋ถ๋ฌธ์ ์ธํ๋ ์ด์ ์ด ์์นํ ๋ ํฌ์๋ฅผ ์ฃผ๋ํ๋ ๋ถ์ผ์ด๊ธฐ๋ ํฉ๋๋ค.
์ด์์จ
๊ธ๋ฆฌ ๋ฅผ ์ธ์ ํ์ฌ ์ฌ๋๋ค์ด ์ง์ถ์ ์ค์ด๋๋ก ์ฅ๋ ค ํฉ๋๋ค . ๊ฒฐ๊ตญ ์ด๋ ์์๊ฐ ์ค์ด๋ค๊ณ ํ์ฌ ์์ต๊ณผ ์ฃผ๊ฐ๊ฐ ํ๋ฝํ๊ฒ ๋ฉ๋๋ค.
์์ต๋ฅ ๊ณก์ ์ ์ด์ ์ ๋ง์ถฐ ๋ฏธ๋์ ๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ์ค๋ฅผ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ์๋์ง ํ๋จํฉ๋๋ค. ๋ ๋์ ์ฐจ์ ๋น์ฉ์ด ๋ค๊ฐ์ค๊ณ ์๋ค๋ ์ ํธ๋ก ์ธํด ์ฃผ๊ธฐ์ ์ฃผ์ ์ ์ธ๊ธฐ๋ฅผ ์ป์ง ๋ชปํ๊ณ ๋ฐฉ์ด์ ์ด๋ฉฐ ํ๊ธ์ด ํ๋ถํ ๊ธฐ์ ์ ์ธ๊ธฐ๊ฐ ์น์์ต๋๋ค.
์๋ณธ ์ง์ถ
๊ธฐ์ ์ ์๊ฐ์ด ์ข์ ๋ ํ์์ค๋ฌ์์ง๋ ๊ฒฝ์ฐ๊ฐ ๋ง์ต๋๋ค. ๊ณต๊ธ์ด ์์ ๋ฅผ ์ด๊ณผ ํ๊ณ ์ด์ต์ด ์ฌ๋ผ์ง ๋๊น์ง ์์ฐ ๋ฅ๋ ฅ ์ด ์ฆ๊ฐํ๊ณ ๊ฒฝ์์ด ์ฌํ๋ฉ๋๋ค.
ํฌ์์๋ ์๋ณธ ์ง์ถ (CapEx) ๋ ๊ฐ๊ฐ์๊ฐ ๋น์จ์ ํ์ธํ์ฌ ๊ณผ๋ํ ํฌ์์ ์งํ๋ฅผ ์๋ณํ ์ ์์ต๋๋ค. ์ฉ๋ ํ์ฉ๋ฅ ์ ํ์ธํ์ฌ ๊ตญ๊ฐ ์ ์ฒด์ ์๋ณธ ์ง์ถ ํจ์จ์ฑ๋ ์ถ์ ํ ์ ์์ต๋๋ค . ์ญ์ฌ์ ์ผ๋ก 82% ์ด์์ ๋น์จ์ ๊ฒฝ๊ธฐ ์นจ์ฒด๊ฐ ์๋ฐํ์์ ์์ํฉ๋๋ค.
ํ์ด๋ผ์ดํธ
์ํ์ ์ํ์ ์ผ๋ฐ์ ์ผ๋ก ์ ํ์ ์ธก์ ์ด ์๊ณ ๋์ ์์ฅ๋ณด๋ค ์ํ์ ์ํ์ด ๋๊ฑฐ๋ ๋ฎ์ ๊ฒ์ผ๋ก ๊ฐ์ฃผ๋๋ ์์ฐ์ ๊ฐ๊ฒฉ ๋๋ ํ๊ฐ์ ๋ฐ์๋ฉ๋๋ค.
ํฌ์์๋ค์ ์ฃผ๊ธฐ์ ์ํ์ ์ฃผ์ํ๊ณ ๊ทธ๋ก๋ถํฐ ์ด์ต์ ์ป์ ์ ์๋ ์ ๋ต์ ์ฌ์ฉํ๋๋ก ์ด๊ตฌ๋ฉ๋๋ค.
์ผ๋ถ ๊ธฐ์ ์ ๊ฒฝ๊ธฐ ์นจ์ฒด๊ธฐ์ ์ด๋ ค์์ ๊ฒช๊ณ ํ๋ณต์ด ์งํ ์ค์ผ ๋ ํ์ํ์ฌ ๋ค๋ฅธ ๊ธฐ์ ๋ณด๋ค ๋ณ๋์ฑ์ด ๋ ํฝ๋๋ค.
์ํ ์ํ์ ํฌ์ ์์ต, ์์ฐ๊ตฐ ๋๋ ๊ฐ๋ณ ํ์ฌ์ ์ด์ต์ ๋ถ์ ์ ์ธ ์ํฅ์ ๋ฏธ์น๋ ๊ฒฝ๊ธฐ ์ํ ๋๋ ๊ธฐํ ๊ฒฝ์ ์ํ์ ์ํ์ ๋๋ค.