عداء الكتاب
ما هو عداء الكتاب؟
يشير مصطلح مدير الدفاتر أو مدير الدفاتر إلى وكيل الاكتتاب الأساسي أو المنسق الرئيسي في إصدار أدوات حقوق الملكية أو الديون أو الأوراق المالية الجديدة. عداء الكتاب هو شركة الاكتتاب الرئيسية التي تدير أو تكون مسؤولة عن الكتب في الخدمات المصرفية الاستثمارية. قد ينسق متسابقو الكتب أيضًا مع الآخرين من أجل التخفيف من مخاطرهم مثل تلك التي تمثل الشركات في عمليات الاستحواذ الكبيرة ذات الرافعة المالية (LBOs).
فهم عداء الكتاب
متسابقو الكتب هم الضامنون الرئيسيون المشاركون في أجزاء مختلفة من الصناعة المالية بما في ذلك العروض العامة الأولية (IPOs) و LBOs. على هذا النحو ، فهم معروفون أيضًا في الصناعة كمنظمين رئيسيين أو مديرين رئيسيين. مع الاكتتابات العامة الأولية ، يقوم مدير السجلات بتقييم البيانات المالية للشركة وظروف السوق الحالية للوصول إلى القيمة الأولية وكمية الأسهم التي سيتم بيعها لأطراف خاصة. على الرغم من أنه يتم ذلك غالبًا أثناء الاكتتاب العام ، إلا أنه قد يقوم المتسابقون بذلك أيضًا من خلال عرض ثانوي.
لتقليل مخاطرها ، يتعاون عداء الدفاتر مع شركات التأمين الأخرى لإصدار حقوق الملكية الجديدة أو الديون أو الأوراق المالية. هذا أمر شائع إلى حد ما في صناعة الخدمات المصرفية الاستثمارية وهو ترتيب مؤقت بين الكيانات. يعمل مدير الدفاتر كمؤمن رئيسي ، حيث يعمل مع البنوك الاستثمارية الأخرى لتأسيس نقابة ضامنين ، وبالتالي إنشاء فريق مبيعات أولي للأسهم. ثم يتم بيع هذه الأسهم للعملاء من المؤسسات والأفراد. تحمل هذه الأسهم الجديدة عمولة ضخمة - تصل إلى 6٪ إلى 8٪ - للمكتتبين النقابيين ، حيث يحتفظ الضامن الرئيسي بمعظم الأسهم.
غالبًا ما يتعاون عداء الكتب مع شركات التأمين الأخرى لتقليل مخاطرها.
عداء الكتاب الذي يسار جهة اليسار ، والذي يُطلق عليه أيضًا اسم مدير الاكتتاب أو مدير النقابة ، أولاً بين ضامني الاكتتاب الآخرين المشاركين في الإصدار. يلعب عداء الكتاب الرئيسي الأيسر الدور الأكثر أهمية في المعاملة وسيعين عادةً أجزاء من الإصدار الجديد لشركات الاكتتاب الأخرى من أجل التنسيب مع الاحتفاظ بالجزء الأكثر أهمية لأنفسهم. اسم عداء الكتاب هذا هو أيضًا أول بنك يتم إدراجه في نشرة الإصدار ، في الزاوية اليسرى العليا.
يعمل متسابقو الكتب أيضًا مع عمليات الاستحواذ الكبيرة ذات الرافعة المالية ، والتي غالبًا ما تتضمن شركات متعددة. تحدث LBOs عندما تقوم شركة بالاستحواذ باستخدام رأس المال المقترض. في هذه الحالات ، يمثل عداء الكتاب إحدى الشركات المشاركة وينسق مع الشركات المشاركة الأخرى. تتحمل شركة واحدة بشكل عام مسؤولية تشغيل الكتب أو إدارتها ، على الرغم من أن أكثر من عداء كتاب واحد - يسمى أيضًا عداء كتاب مشترك - يمكنه التحكم في إصدار الأمان.
إعتبارات خاصة
في صناعة الأوراق المالية ، يمثل المكتتب كيانًا تجاريًا معينًا ، وغالبًا ما يكون بنكًا استثماريًا. يضمن متعهد الاكتتاب استيفاء جميع متطلبات التوثيق وإعداد التقارير. كما أنهم يعملون مع مستثمرين محتملين لتسويق العرض القادم وقياس الاهتمام العام. قد تقدم مؤسسة الاكتتاب ضمانات فيما يتعلق بكمية الأسهم المراد شراؤها. يمكنهم أيضًا شراء الأوراق المالية لتلبية الحد الأدنى من الضمان.
يؤدي عداء الكتاب نفس واجبات الضامن بينما ينسق أيضًا جهود الأطراف المعنية المتعددة ومصادر المعلومات. في هذا الصدد ، يعمل عداء الكتاب كنقطة مركزية لجميع المعلومات المتعلقة بالعرض أو القضية المحتملة. قد يسمح هذا الموقف المحوري لعداء الكتاب والشركة المرتبطة به بمعرفة معلومات جديدة قبل أن تصبح معروفة على نطاق واسع.
متطلبات عداء الكتب
سعر الطرح النهائي أحد أكبر مسؤوليات متعهد التغطية. أولاً ، يحدد السعر حجم عائدات المُصدر. ثانيًا ، يحدد مدى سهولة بيع المكتتب للأوراق المالية للمشترين. عادةً ما يعمل المُصدر وعداء الكتاب الرئيسي معًا لتحديد السعر. بمجرد الاتفاق على سعر للأوراق المالية وتقوم لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بجعل بيان التسجيل ساريًا ، يقوم الضامنون بالاتصال بالمشتركين لتأكيد طلباتهم. إذا كان الطلب مرتفعًا بشكل خاص ، فقد يقوم متعهدو الاكتتاب والمُصدر برفع السعر وإعادة تأكيد البيع مع المشتركين.
تتمثل إحدى مسؤوليات عداء الكتاب في إنشاء كتاب يحتوي على قائمة عمل. هذا مفيد في تتبع المعلومات حول الأطراف المهتمة بالمشاركة في العرض أو الإصدار الجديد. تُستخدم هذه المعلومات للمساعدة في تحديد سعر الافتتاح للاكتتاب العام الأولي وكذلك لاكتساب نظرة ثاقبة على مستوى الاهتمام الذي يعبر عنه المستثمرون المحتملون.
كونك الضامن الرئيسي لطرح الأسهم ، وخاصة الاكتتاب العام ، يمكن أن يجلب يوم دفع كبير إذا أظهر السوق ارتفاعًا في الطلب على الأسهم. غالبًا ما تسمح جهة إصدار الأسهم للمضامن الرئيسي بإنشاء تخصيص زائد للأسهم إذا كان الطلب مرتفعًا والذي يمكن أن يجلب المزيد من الأموال إلى شركة الاكتتاب. وهذا ما يسمى بخيار جرينشو.
هناك مخاطر كبيرة ينطوي عليها الاكتتاب في عروض الأسهم. على سبيل المثال ، يمكن لأي شركة أن تنهار في السوق المفتوحة بمجرد بدء التداول العام. هذا هو السبب في أن البنوك الاستثمارية الكبيرة ، مثل ميريل لينش ، ومورجان ستانلي ، وجولدمان ساكس ، وليمان براذرز ، وغيرها تتطلع إلى إجراء العديد من العروض المتنوعة على مدار عام.
يسلط الضوء
في عمليات الاستحواذ ذات الرافعة المالية ، يمثل عداء الكتب إحدى الشركات المشاركة ويعمل مع الشركات المشاركة الأخرى.
عداء دفتر هو الضامن الأساسي أو المنسق الرئيسي في إصدار أدوات حقوق الملكية أو الديون أو الأوراق المالية الجديدة.
يعمل مدير الدفاتر كمؤمن رئيسي للاكتتاب وعادة ما يعمل مع بنوك استثمارية أخرى لتأسيس نقابة ضامنين ، وبالتالي خلق قوة مبيعات أولية للأسهم.
في مجال الخدمات المصرفية الاستثمارية ، يعتبر مدير الدفاتر هو شركة الاكتتاب الرئيسية التي تدير أو تكون مسؤولة عن الدفاتر أثناء إصدار حقوق ملكية جديدة لشركة عميلة.
