Investor's wiki

Prowadzący książki

Prowadzący książki

Co to jest biegacz książek?

Termin „book runner” lub „bookrunner” odnosi się do głównego gwaranta emisji lub głównego koordynatora emisji nowych instrumentów kapitałowych, dłużnych lub papierów wartościowych. Book runner jest wiodącą firmą ubezpieczeniową, która prowadzi lub jest odpowiedzialna za księgi w bankowości inwestycyjnej. Prowadzący książki mogą również koordynować współpracę z innymi w celu zmniejszenia swojego ryzyka, na przykład tych, które reprezentują firmy w dużych wykupach lewarowanych (LBO).

Zrozumienie biegaczy książek

Prowadzący księgę popytu to wiodący ubezpieczyciele zaangażowani w różne sektory branży finansowej, w tym pierwsze oferty publiczne (IPO) i LBO. W związku z tym są również znani w branży jako aranżerowie lub menedżerowie. W przypadku IPO prowadzący księgę rachunkową ocenia finanse firmy i bieżące warunki rynkowe, aby ustalić początkową wartość i ilość akcji, które mają zostać sprzedane podmiotom prywatnym. Chociaż najczęściej odbywa się to podczas IPO, handlowcy mogą to również zrobić za pośrednictwem oferty dodatkowej.

Aby zmniejszyć ryzyko, prowadzący księgi rachunkowe konsorcjum z innymi firmami ubezpieczeniowymi w celu emisji nowego kapitału,. długu lub papieru wartościowego. Jest to dość powszechne w branży bankowości inwestycyjnej i jest tymczasowym rozwiązaniem między podmiotami. Prowadzący księgi rachunkowe służy jako główny gwarant, współpracując z innymi bankami inwestycyjnymi w celu ustanowienia konsorcjum gwarantów,. tworząc w ten sposób początkową siłę sprzedaży akcji. Akcje te są następnie sprzedawane klientom instytucjonalnym i detalicznym. Te nowe akcje wiążą się z wysoką prowizją – od 6% do 8% – dla konsorcjum subemitentów, przy czym większość akcji jest w posiadaniu głównego subemitenta.

Prowadzący książki często łączy się z innymi firmami ubezpieczeniowymi, aby zmniejszyć swoje ryzyko.

Główny lewy prowadzący księgę, zwany także zarządzającym gwarantem lub zarządcą konsorcjum,. jest wymieniony jako pierwszy wśród innych gwarantów uczestniczących w emisji. Główny lewy prowadzący księgę popytu odgrywa najważniejszą rolę w transakcji i zazwyczaj przydziela części nowej emisji innym firmom ubezpieczeniowym do plasowania, zachowując najważniejszą część dla siebie. Nazwisko tego księgarza jest również pierwszym bankiem wymienionym w prospekcie w lewym górnym rogu.

Prowadzący książki pracują również przy dużych wykupach lewarowanych, które często obejmują wiele firm. LBO mają miejsce, gdy firma dokonuje przejęcia za pomocą pożyczonego kapitału. W takich przypadkach runner runner reprezentuje jedną z uczestniczących firm i koordynuje działania z innymi uczestniczącymi firmami. Jedna firma zazwyczaj bierze odpowiedzialność za prowadzenie ksiąg rachunkowych lub zarządzanie nimi, chociaż więcej niż jedna osoba prowadząca księgi – zwana także współprowadzącą księgę – może kontrolować wydawanie zabezpieczeń.

Uwagi specjalne

W branży papierów wartościowych subemitent reprezentuje określony podmiot gospodarczy, najczęściej bank inwestycyjny. Underwriter gwarantuje spełnienie wszystkich wymogów dotyczących dokumentacji i raportowania. Współpracują również z potencjalnymi inwestorami, aby promować nadchodzącą ofertę i oceniać zainteresowanie publiczne. Instytucja ubezpieczeniowa może oferować gwarancje dotyczące ilości nabywanych akcji. Mogą również kupować papiery wartościowe w celu spełnienia minimalnej gwarancji.

Prowadzący książki wykonuje te same obowiązki co ubezpieczyciel, jednocześnie koordynując wysiłki wielu zaangażowanych stron i źródeł informacji. W związku z tym księgarnia działa jako centralny punkt dla wszystkich informacji dotyczących potencjalnej oferty lub emisji. Ta kluczowa pozycja może pozwolić księgarzowi i powiązanej z nim firmie poznać nowe informacje, zanim staną się one powszechnie znane.

Wymagania Book Runners

Ustalenie ostatecznej ceny ofertowej jest jednym z największych obowiązków subemitenta. Po pierwsze, cena określa wielkość wpływów do emitenta. Po drugie, określa, jak łatwo ubezpieczyciel może sprzedać papiery wartościowe nabywcom. Emitent i główny księgarz zwykle współpracują w celu ustalenia ceny. Po ustaleniu ceny papierów wartościowych, a Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) wprowadzi w życie oświadczenie rejestracyjne, subemitenci wzywają subskrybentów do potwierdzenia ich zleceń. Jeśli popyt jest szczególnie wysoki, subemitenci i emitent mogą podnieść cenę i ponownie potwierdzić sprzedaż z subskrybentami.

Jednym z obowiązków prowadzącego książkę jest stworzenie książki zawierającej listę roboczą. Jest to przydatne przy śledzeniu informacji o podmiotach zainteresowanych udziałem w nowej ofercie lub emisji. Informacje te są wykorzystywane do określenia ceny otwarcia pierwszej oferty publicznej, a także do uzyskania wglądu w poziom zainteresowania wyrażany przez potencjalnych inwestorów.

Bycie głównym gwarantem oferty akcji, zwłaszcza IPO, może przynieść dużą wypłatę, jeśli rynek wykaże wysoki popyt na akcje. Emitent akcji często pozwala wiodącemu ubezpieczycielowi na utworzenie nadmiernego przydziału akcji,. jeśli popyt jest wysoki, co może przynieść firmie ubezpieczeniowej jeszcze więcej pieniędzy. Nazywa się to opcją greenshoe.

emisji wiążą się ze znacznym ryzykiem . Na przykład każda firma może spaść na otwartym rynku po rozpoczęciu obrotu publicznego. Dlatego duże banki inwestycyjne, takie jak Merrill Lynch, Morgan Stanley, Goldman Sachs, Lehman Brothers i inne, starają się przeprowadzić wiele różnorodnych ofert w ciągu roku.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

  • W wykupach lewarowanych, bookrunner reprezentuje jedną z uczestniczących firm i współpracuje z innymi uczestniczącymi firmami.

  • Prowadzący Księgę Popytu jest głównym ubezpieczycielem lub głównym koordynatorem emisji nowych instrumentów kapitałowych, dłużnych lub papierów wartościowych.

  • Prowadzący księgi rachunkowe pełni funkcję głównego gwaranta emisji i zwykle współpracuje z innymi bankami inwestycyjnymi w celu utworzenia konsorcjum gwarantów emisji, tworząc w ten sposób początkową siłę sprzedaży akcji.

  • W bankowości inwestycyjnej prowadzącym księgi rachunkowe jest wiodąca firma ubezpieczeniowa, która prowadzi lub jest odpowiedzialna za księgi w trakcie emisji nowego kapitału firmy klienta.