Corredor de livros
O que é um corredor de livros?
O termo bookrunner ou bookrunner refere-se ao subscritor principal ou coordenador líder na emissão de novos instrumentos de capital, dívida ou títulos. O book runner é a principal empresa de subscrição que administra ou é responsável pelos livros em bancos de investimento. Os corredores de livros também podem coordenar com outros para mitigar seus riscos, como aqueles que representam empresas em grandes aquisições alavancadas (LBOs).
Entendendo os corredores de livros
Book runners são os principais subscritores envolvidos em diferentes partes do setor financeiro, incluindo ofertas públicas iniciais (IPOs) e LBOs. Como tal, eles também são conhecidos na indústria como arranjadores de chumbo ou gerentes de chumbo. Com os IPOs, o book runner avalia as finanças da empresa e as condições atuais de mercado para chegar ao valor inicial e à quantidade de ações a serem vendidas a particulares. Embora seja feito com mais frequência durante um IPO, os bookrunners também podem fazer isso por meio de uma oferta secundária.
Para reduzir seu risco, o book runner se associa a outras firmas de subscrição para a emissão de novas ações,. dívidas ou títulos. Isso é bastante comum no setor de banco de investimento e é um acordo temporário entre entidades. O book runner atua como principal subscritor, trabalhando com outros bancos de investimento para estabelecer um sindicato de subscritores,. criando assim a força de vendas inicial para as ações. Essas ações são então vendidas para clientes institucionais e de varejo. Essas novas ações carregam uma pesada comissão – de 6% a 8% – para o sindicato do subscritor, com a maioria das ações detidas pelo subscritor líder.
Um corretor de livros geralmente se associa a outras firmas de subscrição para reduzir seu risco.
O book runner de liderança à esquerda, também chamado de subscritor gerente ou gerente de sindicato,. é listado em primeiro lugar entre os outros subscritores que participam da emissão. O book runner de esquerda desempenha o papel mais importante na transação e normalmente atribuirá partes da nova emissão a outras empresas de subscrição para colocação, mantendo a parte mais significativa para si. O nome deste bookrunner também é o primeiro banco a ser listado no prospecto, no canto superior esquerdo.
Os bookrunners também trabalham com aquisições grandes e alavancadas, que geralmente envolvem vários negócios. LBOs ocorrem quando uma empresa faz uma aquisição usando capital emprestado. Nesses casos, o bookrunner representa uma das empresas participantes e coordena com as demais empresas participantes. Uma empresa geralmente assume a responsabilidade de administrar ou gerenciar os livros, embora mais de um book runner – também chamado de joint book runner – possa controlar uma emissão de títulos.
Considerações Especiais
Na indústria de valores mobiliários,. um subscritor representa uma entidade empresarial específica, na maioria das vezes um banco de investimento. O subscritor garante que todos os requisitos de documentação e relatórios sejam atendidos. Eles também trabalham com potenciais investidores para comercializar a próxima oferta e avaliar o interesse público. Uma instituição de subscrição pode oferecer garantias quanto à quantidade de ações a serem compradas. Eles também podem comprar títulos para cumprir a garantia mínima.
Um bookrunner desempenha as mesmas funções de um subscritor, ao mesmo tempo em que coordena os esforços de várias partes envolvidas e fontes de informação. Nesse sentido, o bookrunner funciona como um ponto central para todas as informações sobre a oferta ou emissão potencial. Essa posição central pode permitir que o bookrunner e sua empresa associada conheçam novas informações antes que sejam amplamente conhecidas.
Requisitos dos corredores de livros
Determinar o preço final da oferta é uma das maiores responsabilidades de um subscritor. Em primeiro lugar, o preço determina o tamanho do produto para o emissor. Em segundo lugar, determina a facilidade com que o subscritor pode vender os títulos aos compradores. O emissor e o principal bookrunner geralmente trabalham juntos para determinar o preço. Uma vez acordado um preço para os títulos e a Securities and Exchange Commission (SEC) efetivar a declaração de registro, os subscritores ligam para os subscritores para confirmar suas ordens. Se a demanda for particularmente alta, os subscritores e o emissor podem aumentar o preço e reconfirmar a venda com os assinantes.
Uma responsabilidade do book runner é criar um livro contendo uma lista de trabalho. Isso é útil para rastrear informações sobre as partes interessadas em participar da nova oferta ou problema. Essas informações são usadas para ajudar a determinar o preço de abertura de uma oferta pública inicial, bem como para obter informações sobre o nível de interesse manifestado por potenciais investidores.
Ser o principal subscritor de uma oferta de ações, especialmente um IPO, pode trazer um grande pagamento se o mercado mostrar uma alta demanda pelas ações. O emissor de ações muitas vezes permitirá que o subscritor líder crie uma superlocação de ações se a demanda for alta, o que pode trazer ainda mais dinheiro para a empresa de subscrição. Isso é chamado de opção greenshoe.
Existem riscos substanciais envolvidos na subscrição de ofertas de ações. Por exemplo, qualquer empresa pode despencar no mercado aberto assim que a negociação pública começar. É por isso que os grandes bancos de investimento, como Merrill Lynch, Morgan Stanley, Goldman Sachs, Lehman Brothers e outros, procuram realizar diversas ofertas ao longo de um ano.
##Destaques
Em aquisições alavancadas, um bookrunner representa uma das empresas participantes e trabalha com outras empresas participantes.
Um book runner é o principal subscritor ou coordenador líder na emissão de novos instrumentos de capital, dívida ou títulos.
O book runner atua como subscritor líder e geralmente trabalha com outros bancos de investimento para estabelecer um sindicato de subscritores, criando assim a força de vendas inicial de ações.
No banco de investimento, o book runner é a principal empresa de subscrição que administra ou é responsável pelos livros durante a emissão de novas ações de uma empresa cliente.
