Investor's wiki

Pelari Buku

Pelari Buku

Apakah itu Pelari Buku?

Istilah bookrunner atau bookrunner merujuk kepada penaja jamin utama atau penyelaras utama dalam penerbitan instrumen ekuiti, hutang atau sekuriti baharu. Pelari buku ialah firma pengunderaitan utama yang menjalankan atau bertanggungjawab ke atas buku dalam perbankan pelaburan. Pelari buku juga boleh berkoordinasi dengan orang lain untuk mengurangkan risiko mereka seperti yang mewakili syarikat dalam pembelian besar berleveraj (LBO).

Memahami Pelari Buku

Pelari buku ialah penaja jamin utama yang terlibat dalam pelbagai bahagian industri kewangan termasuk tawaran awam permulaan (IPO) dan LBO. Oleh itu, mereka juga dikenali dalam industri sebagai pengatur utama atau pengurus utama. Dengan IPO, pelari buku menilai kewangan syarikat dan keadaan pasaran semasa untuk mencapai nilai awal dan kuantiti saham yang akan dijual kepada pihak swasta. Walaupun paling kerap dilakukan semasa IPO, pelari buku juga boleh melakukan ini melalui tawaran sekunder.

Untuk mengurangkan risikonya, pelari buku bersindiket dengan firma pengunderaitan lain untuk terbitan ekuiti,. hutang atau keselamatan baharu. Ini adalah perkara biasa dalam industri perbankan pelaburan dan merupakan pengaturan sementara antara entiti. Pelari buku berfungsi sebagai penaja jamin utama, bekerjasama dengan bank pelaburan lain untuk menubuhkan sindiket penaja jamin,. dengan itu mewujudkan tenaga jualan awal untuk saham tersebut. Saham ini kemudiannya dijual kepada pelanggan institusi dan runcit. Saham baharu ini membawa komisen yang besar —sebanyak 6% hingga 8%—untuk sindiket penaja jamin, dengan majoriti saham dipegang oleh penaja jamin utama.

Seorang pelari buku sering bersindiket dengan firma pengunderaitan lain untuk mengurangkan risiko mereka.

Pelari buku kiri utama, juga dikenali sebagai penaja jamin pengurusan atau pengurus sindiket,. disenaraikan dahulu antara penaja jamin lain yang mengambil bahagian dalam penerbitan. Pelari buku kiri utama memainkan peranan paling penting dalam urus niaga dan lazimnya akan menyerahkan bahagian terbitan baharu kepada firma pengunderaitan lain untuk penempatan sambil mengekalkan bahagian paling penting untuk diri mereka sendiri. Nama pelari buku ini juga merupakan bank pertama yang disenaraikan pada prospektus, di sudut kiri atas.

Pelari buku juga bekerja dengan pembelian besar dan berleveraj, yang selalunya melibatkan berbilang perniagaan. LBO berlaku apabila syarikat membuat pemerolehan menggunakan modal yang dipinjam. Dalam kes ini, pelari buku mewakili salah satu syarikat yang mengambil bahagian dan menyelaras dengan firma yang mengambil bahagian yang lain. Satu syarikat biasanya bertanggungjawab menjalankan atau mengurus buku, walaupun lebih daripada satu pelari buku—juga dipanggil pelari buku bersama—boleh mengawal pengeluaran keselamatan.

Pertimbangan Khas

Dalam industri sekuriti,. penaja jamin mewakili entiti perniagaan tertentu, selalunya bank pelaburan. Penaja jamin menjamin bahawa semua keperluan dokumentasi dan pelaporan dipenuhi. Mereka juga bekerjasama dengan bakal pelabur untuk memasarkan tawaran yang akan datang dan mengukur minat orang ramai. Institusi pengunderaitan boleh menawarkan jaminan mengenai jumlah stok yang akan dibeli. Mereka juga boleh membeli sekuriti untuk memenuhi jaminan minimum.

Pelari buku menjalankan tugas yang sama sebagai penaja jamin di samping menyelaraskan usaha pelbagai pihak yang terlibat dan sumber maklumat. Dalam hal ini, pelari buku berfungsi sebagai titik pusat untuk semua maklumat mengenai tawaran atau isu yang berpotensi. Kedudukan penting ini mungkin membenarkan pelari buku dan firma berkaitannya mengetahui maklumat baharu sebelum ia diketahui secara meluas.

Keperluan Pelari Buku

Menentukan harga tawaran akhir adalah salah satu tanggungjawab terbesar penaja jamin. Pertama, harga menentukan saiz hasil kepada penerbit. Kedua, ia menentukan betapa mudahnya pengunderait boleh menjual sekuriti kepada pembeli. Pengeluar dan pelari buku utama biasanya bekerjasama untuk menentukan harga. Sebaik sahaja mereka bersetuju dengan harga untuk sekuriti dan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) membuat penyata pendaftaran berkesan, penaja jamin menghubungi pelanggan untuk mengesahkan pesanan mereka. Jika permintaan amat tinggi, penaja jamin dan penerbit boleh menaikkan harga dan mengesahkan semula jualan dengan pelanggan.

Satu tanggungjawab pelari buku ialah mencipta buku yang mengandungi senarai kerja. Ini berguna dalam menjejak maklumat tentang pihak yang berminat untuk menyertai tawaran atau isu baharu. Maklumat ini digunakan untuk membantu menentukan harga pembukaan bagi tawaran awam permulaan serta untuk mendapatkan cerapan tentang tahap minat yang dinyatakan oleh bakal pelabur.

Menjadi penaja jamin utama untuk penawaran saham, terutamanya IPO, boleh membawa hari gaji yang besar jika pasaran menunjukkan permintaan yang tinggi untuk saham tersebut. Penerbit saham selalunya akan membenarkan penaja jamin utama untuk membuat lebihan peruntukan saham jika permintaan tinggi yang boleh membawa masuk lebih banyak wang kepada firma pengunderaitan. Ini dipanggil pilihan kasut hijau.

Terdapat risiko besar yang terlibat dalam menaja jamin penawaran saham. Sebagai contoh, mana-mana syarikat boleh menjunam di pasaran terbuka sebaik sahaja dagangan awam bermula. Inilah sebabnya mengapa bank pelaburan besar, seperti Merrill Lynch, Morgan Stanley, Goldman Sachs, Lehman Brothers, dan lain-lain ingin menjalankan banyak tawaran yang pelbagai dalam tempoh setahun.

##Sorotan

  • Dalam pembelian berleveraj, seorang pelari buku mewakili salah satu syarikat yang mengambil bahagian dan bekerjasama dengan firma lain yang mengambil bahagian.

  • Pelari buku ialah penaja jamin utama atau penyelaras utama dalam penerbitan instrumen ekuiti, hutang atau sekuriti baharu.

  • Pelari buku berfungsi sebagai penaja jamin utama dan biasanya bekerjasama dengan bank pelaburan lain untuk menubuhkan sindiket penaja jamin, dengan itu mewujudkan tenaga jualan awal untuk saham.

  • Dalam perbankan pelaburan, pelari buku ialah firma pengunderaitan utama yang menjalankan atau bertanggungjawab ke atas buku semasa penerbitan ekuiti baharu firma pelanggan.