Libro Runner

Che cos'è un Runner di libri?

Il termine book runner o bookrunner si riferisce al principale sottoscrittore o coordinatore principale nell'emissione di nuovi strumenti azionari, obbligazionari o mobiliari. Il book runner è la società di sottoscrizione principale che gestisce o è responsabile dei libri contabili nell'investment banking. I book runner possono anche coordinarsi con altri al fine di mitigare il loro rischio, come quelli che rappresentano le aziende in large, leveraged buyout (LBO).

Capire i Runner di libri

I book runner sono i principali sottoscrittori coinvolti in diverse parti del settore finanziario, comprese le offerte pubbliche iniziali (IPO) e gli LBO. In quanto tali, sono anche conosciuti nel settore come lead arranger o lead manager. Con le IPO, il book runner valuta i dati finanziari di un'azienda e le attuali condizioni di mercato per arrivare al valore iniziale e alla quantità di azioni da vendere a privati. Sebbene il più delle volte ciò venga fatto durante un'IPO, i book runner possono farlo anche tramite un'offerta secondaria.

Per ridurre il proprio rischio, il book runner si unisce ad altre società di sottoscrizione per l'emissione del nuovo capitale,. debito o titolo. Questo è abbastanza comune nel settore dell'investment banking ed è un accordo temporaneo tra entità. Il book runner funge da lead underwriter, collaborando con altre banche di investimento per creare un sindacato di sottoscrittori,. creando così la forza vendita iniziale per le azioni. Queste azioni vengono poi vendute a clienti istituzionali e al dettaglio. Queste nuove azioni comportano una forte commissione,. dal 6% all'8%, per il sindacato di sottoscrittori, con la maggior parte delle azioni detenute dal sottoscrittore principale.

Un book runner spesso collabora con altre società di sottoscrizione per ridurre il rischio.

Il book runner di sinistra, chiamato anche sottoscrittore dirigente o manager del sindacato,. è elencato per primo tra gli altri sottoscrittori che partecipano all'emissione. Il book runner leader di sinistra svolge il ruolo più importante nella transazione e in genere assegnerà parti della nuova emissione ad altre società di sottoscrizione per il collocamento conservando la parte più significativa per sé. Il nome di questo book runner è anche la prima banca ad essere quotata sul prospetto, nell'angolo in alto a sinistra.

I book runner lavorano anche con grandi acquisizioni con leva, che spesso coinvolgono più attività. Gli LBO si verificano quando una società effettua un'acquisizione utilizzando capitale preso in prestito. In questi casi, il book runner rappresenta una delle aziende partecipanti e si coordina con le altre aziende partecipanti. Una società generalmente si assume la responsabilità di gestire o gestire i libri, sebbene più di un book runner, chiamato anche book runner congiunto, possa controllare un'emissione di sicurezza.

Considerazioni speciali

Nel settore dei titoli,. un assicuratore rappresenta una particolare entità aziendale, il più delle volte una banca di investimento. Il sottoscrittore garantisce che tutti i requisiti di documentazione e rendicontazione siano soddisfatti. Lavorano anche con potenziali investitori per commercializzare l'imminente offerta e valutare l'interesse del pubblico. Un istituto di sottoscrizione può offrire garanzie in merito alla quantità di azioni da acquistare. Possono anche acquistare titoli per soddisfare la garanzia minima.

Un book runner svolge le stesse funzioni di un sottoscrittore, coordinando anche gli sforzi di più parti coinvolte e fonti di informazione. A questo proposito, il book runner funge da punto centrale per tutte le informazioni riguardanti la potenziale offerta o emissione. Questa posizione fondamentale può consentire al book runner e alla sua società associata di conoscere nuove informazioni prima che siano ampiamente conosciute.

Requisiti dei Runner di libri

La determinazione del prezzo finale dell'offerta è una delle maggiori responsabilità di un assicuratore. In primo luogo, il prezzo determina l'entità dei proventi per l'emittente. In secondo luogo, determina la facilità con cui il sottoscrittore può vendere i titoli agli acquirenti. L'emittente e il lead book runner di solito lavorano insieme per determinare il prezzo. Una volta concordato un prezzo per i titoli e la Securities and Exchange Commission (SEC) rende effettiva la dichiarazione di registrazione, i sottoscrittori chiamano i sottoscrittori per confermare i loro ordini. Se la domanda è particolarmente elevata, i sottoscrittori e l'emittente possono aumentare il prezzo e riconfermare la vendita ai sottoscrittori.

Una responsabilità del book runner è quella di creare un libro contenente una lista di lavoro. Ciò è utile per tenere traccia delle informazioni sulle parti interessate a partecipare alla nuova offerta o emissione. Queste informazioni vengono utilizzate per determinare un prezzo di apertura per un'offerta pubblica iniziale e per ottenere informazioni sul livello di interesse espresso dai potenziali investitori.

Essere il principale sottoscrittore di un'offerta di azioni, in particolare un'IPO, può portare un grande giorno di paga se il mercato mostra una forte domanda di azioni. L'emittente di azioni consentirà spesso al sottoscrittore principale di creare un'assegnazione eccessiva di azioni se la domanda è elevata, il che può portare ancora più denaro alla società di sottoscrizione. Questa è chiamata opzione greenshoe.

Ci sono rischi sostanziali coinvolti nella sottoscrizione di offerte di azioni. Ad esempio, qualsiasi azienda potrebbe crollare nel mercato aperto una volta iniziata la negoziazione pubblica. Questo è il motivo per cui le grandi banche di investimento, come Merrill Lynch, Morgan Stanley, Goldman Sachs, Lehman Brothers e altre, cercano di condurre molte offerte diverse nel corso di un anno.

Mette in risalto

• Nelle acquisizioni con leva, un book runner rappresenta una delle società partecipanti e lavora con altre società partecipanti.

• Un book runner è il principale sottoscrittore o coordinatore principale nell'emissione di nuovi strumenti azionari, obbligazionari o mobiliari.

• Il book runner funge da lead underwriter e di solito collabora con altre banche di investimento per creare un sindacato di sottoscrittori, creando così la forza vendita iniziale per le azioni.

• Nell'investment banking, il book runner è la società di sottoscrizione principale che gestisce o è responsabile dei libri contabili durante l'emissione di nuove azioni di un'azienda cliente.