Kirja Runner
Mikä on Book Runner?
Käsite bookrunner tai bookrunner viittaa ensisijaiseen vakuutuksenantajaan tai pääkoordinaattoriin uusien osake-, velka- tai arvopaperiinstrumenttien liikkeeseenlaskussa. Book runner on johtava vakuutusyhtiö, joka hoitaa investointipankkitoiminnan tai vastaa niistä. Bookrunners voi myös koordinoida muiden kanssa vähentääkseen riskiään, kuten sellaisten yritysten, jotka edustavat suuria, leveraged buyout (LBO) -yrityksiä.
Kirjajuoksijoiden ymmärtäminen
Book runners ovat johtavia vakuutuksenantajia, jotka osallistuvat rahoitusalan eri osiin, mukaan lukien listautumisannot (IPO) ja LBO:t. Sellaisenaan heidät tunnetaan alalla myös pääjärjestäjinä tai pääjohtajina. Listautumisannissa kirjanpitäjä arvioi yrityksen taloutta ja tämänhetkisiä markkinaolosuhteita saadakseen yksityisille osapuolille myytävien osakkeiden alkuperäisen arvon ja määrän. Vaikka se tehdään useimmiten listautumisannin aikana, kirjanpitäjät voivat tehdä tämän myös toissijaisen tarjouksen kautta.
Vähentääkseen riskiään kirjanpitäjä tekee syndikaatteja muiden vakuutusyhtiöiden kanssa laskeakseen liikkeeseen uusia osakkeita,. velkoja tai arvopapereita. Tämä on melko yleistä investointipankkialalla ja on tilapäinen järjestely yksiköiden välillä. Bookrunner toimii päävakuutuksenantajana ja tekee yhteistyötä muiden investointipankkien kanssa vakuutusyhtiösyndikaatin perustamiseksi,. mikä luo osakkeiden alkuperäisen myyntihenkilön. Nämä osakkeet myydään sitten institutionaalisille ja yksityisasiakkaille. Näistä uusista osakkeista maksetaan peräti 6–8 prosentin palkkio vakuutuksenantajasyndikaatille, ja suurin osa osakkeista on päävakuutuksenantajan hallussa.
Bookrunner tekee usein syndikaattia muiden vakuutusyhtiöiden kanssa vähentääkseen riskiään.
Left-left book runner, jota kutsutaan myös johtavaksi vakuuttajaksi tai syndikaatin johtajaksi, on listattu ensimmäisenä muiden liikkeeseenlaskuihin osallistuvien vakuutuksenantajien joukossa. Left-left bookrunner on tärkein rooli liiketoimessa ja tyypillisesti antaa osia uudesta emissiosta muille vakuutusyhtiöille sijoitettaviksi, mutta säilyttää merkittävimmän osan itselleen. Tämän kirjanpitäjän nimi on myös ensimmäinen pankki, joka on listattu esitteeseen vasemmassa yläkulmassa.
Bookrunners työskentelee myös suurten, vipuvaikutteisten ostojen kanssa, joihin liittyy usein useita yrityksiä. LBO : t tapahtuvat, kun yritys tekee hankinnan lainapääomalla. Näissä tapauksissa kirjanpitäjä edustaa yhtä osallistuvista yrityksistä ja koordinoi toimintaansa muiden osallistuvien yritysten kanssa. Yleensä yksi yritys ottaa vastuun kirjojen pyörittämisestä tai hallinnasta, vaikka useampi kuin yksi kirjanpitäjä, jota kutsutaan myös yhteiseksi kirjatoimittajaksi, voi hallita tietoturvaa.
Erityisiä huomioita
Arvopaperialalla vakuutuksenantaja edustaa tiettyä liiketoimintayksikköä, useimmiten investointipankkia. Vakuutuksenantaja takaa, että kaikki dokumentaatio- ja raportointivaatimukset täyttyvät. He työskentelevät myös potentiaalisten sijoittajien kanssa markkinoidakseen tulevaa tarjontaa ja mitatakseen yleistä kiinnostusta. Vakuutusvakuutuslaitos voi antaa takauksia ostettavien osakkeiden määrästä. He voivat myös ostaa arvopapereita täyttääkseen vähimmäistakuun.
Kirjankuljettaja suorittaa samoja tehtäviä kuin vakuutuksenantaja ja koordinoi myös useiden osapuolten ja tietolähteiden toimia. Tässä suhteessa Book Runner toimii kaiken mahdollisen tarjouksen tai julkaisun tiedon keskipisteenä . Tämä keskeinen asema saattaa sallia kirjanpitäjän ja hänen sidosyrityksensä saada uutta tietoa ennen kuin se on laajalti tunnettu.
Book Runners -vaatimukset
Lopullisen tarjoushinnan määrittäminen on yksi vakuutuksenantajan suurimmista velvollisuuksista. Ensinnäkin hinta määrittää liikkeeseenlaskijalle saamien tuottojen koon. Toiseksi se määrittää, kuinka helposti vakuutuksenantaja voi myydä arvopaperit ostajille. Liikkeeseenlaskija ja johtava kirjanpitäjä työskentelevät yleensä yhdessä hinnan määrittämiseksi. Kun he ovat sopineet arvopapereiden hinnasta ja Securities and Exchange Commission (SEC) saa rekisteröintiilmoituksen voimaan, vakuutuksenantajat soittavat merkitsijöille vahvistaakseen tilauksensa. Jos kysyntä on erityisen suurta, vakuutuksenantajat ja liikkeeseenlaskija voivat nostaa hintaa ja vahvistaa myynnin uudelleen merkitsijöille.
Yksi kirjanpitäjän tehtävistä on luoda työluettelo sisältävä kirja. Tämä on hyödyllistä jäljitettäessä tietoja osapuolista, jotka ovat kiinnostuneita osallistumaan uuteen tarjoukseen tai numeroon. Näitä tietoja käytetään auttamaan julkisen listautumisannin avaushinnan määrittämisessä sekä ymmärtämään mahdollisten sijoittajien ilmaisemaa kiinnostusta.
Osakeannin, erityisesti listautumisannin, johtavana takaajana toimiminen voi tuoda suuren palkkapäivän, jos markkinoilla on suurta kysyntää osakkeille. Osakkeiden liikkeeseenlaskija antaa usein johtavan vakuutuksenantajan luoda ylimääräisen osakkeen , jos kysyntä on korkea, mikä voi tuoda vakuutusyhtiölle vielä enemmän rahaa. Tätä kutsutaan greenshoe-vaihtoehdoksi.
Osaketarjouksiin liittyy merkittäviä riskejä. Esimerkiksi mikä tahansa yritys voi romahtaa avoimilla markkinoilla julkisen kaupankäynnin alkaessa. Tästä syystä suuret investointipankit, kuten Merrill Lynch, Morgan Stanley, Goldman Sachs, Lehman Brothers ja muut, pyrkivät toteuttamaan monia erilaisia tarjouksia vuoden aikana.
##Kohokohdat
Vipuvaikutteisissa ostoissa kirjajuoksu edustaa yhtä osallistuvista yrityksistä ja työskentelee muiden osallistuvien yritysten kanssa.
Book runner on uusien osake-, velka- tai arvopaperiinstrumenttien liikkeeseenlaskun ensisijainen takaaja tai johtava koordinaattori.
Bookrunner toimii päävakuutuksenantajana ja työskentelee yleensä muiden investointipankkien kanssa perustaakseen vakuutuksenantajasyndikaatin, mikä luo alkuperäisen myyntijoukon osakkeille.
Investointipankkitoiminnassa bookrunner on johtava vakuutusyhtiö, joka hoitaa tai on vastuussa kirjanpidosta asiakasyrityksen uuden oman pääoman liikkeeseenlaskun aikana.
