Stilbox für internationale Aktien
Was ist eine International Equity Style Box?
Eine Box im internationalen Aktienstil ist ein Drei-mal-Drei-Raster zur visuellen Darstellung und zum Vergleich von Risiko-Rendite-Strukturen ausländischer Aktien und ausländischer Fonds. Anleger verwenden die International Equity Style Box, eine Variation der Stock Style Box von Morningstar, um den Grad der Diversifizierung ihrer internationalen Portfolios zu verstehen .
Zum 31. März 2004 werden alle US- und Nicht-US-Aktien und Investmentfonds nach der gleichen Stilmethode bewertet.
Verstehen einer International Equity Style Box
Die International Equity Style Box, auch als International Stock Style Box bekannt, ist ein zweidimensionales Raster. Die horizontale Achse misst Wert- und Wachstumsmerkmale,. die in drei Abschnitte unterteilt sind: Wert auf der linken Seite, Wachstum auf der rechten Seite und Mischung in der Mitte.
Die vertikale Achse misst die Kapitalisierung und gliedert sich in klein, mittel und groß. Dieses Schema erzeugt neun Kategorien, mit denen Investitionen klassifiziert werden können.
Ordnet der Anleger jedem der Auslandsinvestments seines Portfolios ein Kästchen auf der International Equity Style Box zu, erhält er ein vereinfachtes Bild des Diversifikationsgrades. Ist das Portfolio nicht ausreichend diversifiziert, macht die International Equity Style Box sofort deutlich, welche Anlagekategorien noch nicht vertreten sind.
Die Stilbox für festverzinsliche Wertpapiere basiert auf Zinssensitivität und Kreditqualität.
Der Unterschied zwischen der Equity Style Box und der International Equity Style Box liegt ursprünglich im Größensystem. Während die Equity Style Box die Größe eines Unternehmens anhand des geometrischen Mittels der Marktkapitalisierung bestimmt, berücksichtigt der International Equity Style den Median der Marktkapitalisierung. Heute verwenden alle Stilboxen die gleiche Methodik.
Einschränkungen einer International Equity Style Box
Investment-Research-Unternehmen Morningstar führte 1992 seine proprietäre Stilbox ein. Ihr einfaches, effektives visuelles Klassifizierungssystem machte sie bald allgegenwärtig in der Investmentwelt. Seine Einfachheit und Allgegenwärtigkeit bleiben zwei starke Gründe, die Stilbox weiterhin in ihren verschiedenen Formen zu verwenden, aber sie hat ihre Grenzen.
Zum einen enthält die Stilbox keine Short-Positionen in ihrem Klassifizierungssystem. Das bedeutet, dass eine Long-Short-Anlagestrategie nicht in der Stilbox abgebildet werden kann. Einige andere Strategien sind nicht auf konsistentes Wachstum, Wert oder einen gemischten Ansatz festgelegt. Anlageprodukte, die von diesen Strategien verwaltet werden, werden sich in der gesamten Stilbox erholen, da sich die Art ihrer Bestände entlang der horizontalen Achse verschiebt.
Einige Analysten haben spekuliert, dass die Popularität der Stilbox Fondsmanager übermäßig einschränkt, die möglicherweise bestimmte solide Anlagestrategien meiden, weil sie dazu führen würden, dass der Fonds die Kategorien in der Stilbox ändert, was Anteilinhaber frustrieren könnte, die sich teilweise wegen seines Stils in den Fonds eingekauft haben Box-Klassifizierung.
Andere Verwendungen
Stilboxen können für andere Zwecke als die Analyse von Investmentfonds verwendet werden. Einer der Hauptzwecke ist die Feststellung, ob ein Vermögensverwalter an seiner erklärten Strategie festhält.
Wenn beispielsweise ein Anlageverwalter angibt, dass seine Kernstrategie zu 80 % aus Wachstumsaktien und zu 20 % aus festverzinslichen Wertpapieren besteht, und sich sein Portfolio im Laufe der Zeit auf 70 % Value-Aktien und 30 % mit festverzinslichen Wertpapieren verlagert, kann ein Anleger entscheiden, dass die Strategie nicht mehr geeignet ist Sie.
Eine vom Vermögensverwalter bereitgestellte Stilbox kann leicht dabei helfen, zu demonstrieren, wie der Portfoliomix aufgebaut ist und wie er sich verändert hat.
Stilboxen können auch verwendet werden, um die Leistung verschiedener Vermögensverwalter zu analysieren. Analysten können hypothetische Portfolios entwickeln, die aus einer Vielzahl von Vermögensverwaltern bestehen, die die Leistungsergebnisse und Konsistenz von Vermögensverwaltern demonstrieren und Anlegern helfen, das für sie am besten geeignete auszuwählen.
Beispiel aus der Praxis
Die International Style Box von Morningstar wurde 1992 geschaffen. Es handelt sich um ein aus neun Quadraten bestehendes Raster, das Wertpapiere auf der vertikalen Achse nach Größe und auf der horizontalen Achse nach Wert und Wachstum klassifiziert.
Die Box von Morningstar verwendet eine „Baustein“-Methode, bei der der Stil auf Aktienebene bestimmt wird, und „diese Attribute werden zusammengefasst, um den gesamten Anlagestil eines Fonds oder Portfolios zu bestimmen“. Das Framework verbindet verschiedene Prozesse: Aktienrecherche, Fondsrecherche, Portfoliozusammenstellung und Marktbeobachtung. Die Box verwendet 10 verschiedene Bestandsattribute.
Höhepunkte
Die vertikale Achse misst die Kapitalisierung und gliedert sich in klein, mittel und groß.
Auf der Stilbox misst die horizontale Achse Wert- und Wachstumsmerkmale, die in drei Abschnitte unterteilt sind: Wert auf der linken Seite, Wachstum auf der rechten Seite und Mischung in der Mitte.
Seit 2004 verwendet Morningstar dieselbe Methodik und dieselben Kriterien zur Erstellung von Style-Boxen für nationale und internationale Aktien und Investmentfonds.
Die internationale Version, die von der ursprünglichen Equity Style Box übernommen wurde, hilft Anlegern, das Risiko, die Rendite und das Diversifikationspotenzial globaler Aktienportfolios zu verstehen.
Die International Equity Style Box ist eine visuelle Heuristik zur Bewertung der Anlagekriterien globaler Aktien.
FAQ
Welche Informationen enthält die Morningstar Style Box?
Die Stylebox von Morningstar bietet Anlegern den Anlagestil und die Aktien eines Investmentfonds. Es klassifiziert Aktien nach Marktkapitalisierung, Wachstum und Wertfaktoren. Die Bewertungen umfassen zukunftsgerichtete Kennzahlen, historisches Gewinnwachstum, Umsatzwachstum, Buchwertwachstum, Preis/Buchwert und Dividendenrendite.
Was ist eine Fixed-Income Style Box?
Eine festverzinsliche Box ist ein repräsentatives Raster, das eine visuelle Darstellung der Anlagemerkmale von festverzinslichen Wertpapieren bietet. Die Fixed-Income Style Box wurde von Morningstar entwickelt und wird hauptsächlich für Investmentfonds verwendet. Sie helfen Anlegern bei der Auswahl von Anlagen nach Kriterien und helfen ihnen, die Risiko-Rendite-Strukturen ihrer Anlagen zu verstehen.
Wer hat die Style Box erfunden?
Die Stylebox bei Morningstar wurde von Don Phillips entwickelt. Er war der erste Analyst für Investmentfonds von Morningstar und wurde CEO des Unternehmens.
