Mittelständisches Unternehmen
Was ist ein Mittelstandsunternehmen?
Der Mittelstand ist das Segment amerikanischer Unternehmen mit Jahresumsätzen zwischen etwa 10 Millionen und 1 Milliarde US-Dollar, je nach Branche, in der sie tätig sind. In den USA gibt es etwa 200.000 mittelständische Unternehmen, die meisten davon in Privatbesitz oder eng gehalten, und ihre jährlichen Einnahmen belaufen sich zusammen auf mehr als 10 Billionen US-Dollar.
Mittelständische Unternehmen verstehen
Mittelständische Unternehmen sind für etwa 48 Millionen Arbeitsplätze verantwortlich und machen etwa ein Drittel der jährlichen Bruttoeinnahmen des Privatsektors in Höhe von 30 Billionen US-Dollar aus. Das macht den Mittelstand zu einem Kraftzentrum der US-Wirtschaft, obwohl viele dieser Unternehmen der breiten Öffentlichkeit kaum bekannt sind.
Der Mittelstand ist ein kritischer Sektor der amerikanischen Wirtschaft und ein wichtiger Motor für die Schaffung von Arbeitsplätzen, wobei die Beschäftigung im Mittelstand mehr als doppelt so schnell wächst wie der nationale Durchschnitt. Unternehmen in diesem Sektor konzentrieren sich stark auf dienstleistungsorientierte Aktivitäten, einschließlich Unternehmensdienstleistungen, Gesundheitsdienstleistungen und Bildungsdienstleistungen. Eine beträchtliche Anzahl ist im Einzel- oder Großhandel, im Baugewerbe oder in der Fertigung tätig.
Merkmale des Mittelstandsunternehmens
Es gibt keine allgemein akzeptierte Definition des Mittelstands. Traditionell war der Jahresumsatz das wichtigste Unterscheidungsmerkmal. Der Harvard Business Review definiert den Mittelstand als Unternehmen, die zwischen 10 Millionen und 1 Milliarde US-Dollar Jahresumsatz erzielen. Andere Quellen können die untere Schwelle auf 5 Millionen US-Dollar oder 50 Millionen US-Dollar beziffern.
Einige Analysten ziehen es vor, mittelständische Unternehmen nach dem Wert ihres Gesamtvermögens zu definieren. Andere charakterisieren den Mittelstand als Unternehmen mit 500 bis 1.000-1.500 Mitarbeitern. Nach dieser Berechnung haben kleine Unternehmen 500 oder weniger Mitarbeiter.
Das Fehlen einer klaren Abgrenzung kann zu einigen Grauzonen führen, wenn versucht wird, Unternehmen nach dem klassischen Drei-Ebenen-Ansatz zu gruppieren, der kleine Unternehmen, mittelständische Unternehmen und große Unternehmen umfasst. Einige kürzen die Kategorien auf zwei herunter und bezeichnen alle außer den größten Unternehmen als kleine und mittlere Unternehmen (KMU).
Der US-Mittelstand erwirtschaftete im Jahr 2021 einen Gesamtumsatz von etwa 10 Billionen US-Dollar. Wenn der US-Mittelstand ein Land wäre, hätte er das dritthöchste BIP der Welt.
Herausforderungen für mittelständische Unternehmen
Die Interessen mittelständischer Unternehmen sind in politischen und wirtschaftlichen Debatten, von der lokalen bis zur internationalen Ebene, möglicherweise relativ unterrepräsentiert. Die meisten großen Unternehmen sind börsennotierte Unternehmen. Sie berichten vierteljährlich über Finanzinformationen und beschäftigen Lobbyisten, um ihre Interessen zu vertreten. Kleine Unternehmen haben Verbände, die ihre Interessen vertreten.
Der Mittelstand ist im Vergleich dazu amorpher und weniger transparent. Sie sind unauffällig und ihre Produkte und Dienstleistungen werden im Allgemeinen nur von ihren Kunden anerkannt.
Die COVID-19-Pandemie hat auch KMU besonders hart getroffen. Tatsächlich glauben 43 % der Führungskräfte im Mittelstand, dass die Pandemie im Jahr 2021 einige nachteilige Auswirkungen auf die Einnahmen haben wird. Selbst wenn man die Auswirkungen der Pandemie außer Acht lässt, bleiben erhebliche Herausforderungen bestehen. Laut einem Bericht aus dem Jahr 2021 ist die Pflege von Kundenbeziehungen weiterhin schwierig, wobei die Mehrheit der Führungskräfte im Mittelstand dies derzeit als eine ihrer größten Herausforderungen angibt.
Die Bewältigung von Personalunterbrechungen und die Aufrechterhaltung des Engagements und der Produktivität der Mitarbeiter sind auch weiterhin ein ständiges Problem für führende Unternehmen im Mittelstand.
Finanzierung für mittelständische Unternehmen
Im Vergleich zu großen börsennotierten Unternehmen kann es für mittelständische Unternehmen schwierig sein, Kapital zu beschaffen, um zu expandieren oder zu investieren, und ihre Fremdkapitalkosten sind in der Regel höher. Obwohl mittelständische Kreditgeber, insbesondere Boutique-Investment- und Geschäftsbanken, aggressiv um das Geschäft des Mittelstands konkurrieren, genießen größere Unternehmen den Vorteil von Skaleneffekten. Viele Theorien erklären, warum dies der Fall ist, aber es läuft oft auf die zusätzlichen Transaktionskosten hinaus, die Banken für Due-Diligence- und Marketingaktivitäten übernehmen, wenn sie den Mittelstand bedienen.
Mittelständische Unternehmen wenden sich häufig an Business Development Companies (BDCs) zur Finanzierung. Diese ähneln geschlossenen Investmentfonds. Viele BDCs sind Aktiengesellschaften, deren Aktien an großen Börsen gehandelt werden. Als Anlagen können sie etwas risikoreicher sein, bieten aber auch hohe Dividendenrenditen.
Um sich als BDC zu qualifizieren, muss ein Unternehmen gemäß Abschnitt 54 des Investment Company Act von 1940 registriert sein. Es muss sich um ein inländisches Unternehmen handeln, dessen Wertpapiergattung bei der Securities and Exchange Commission (SEC) registriert ist.
Per Verordnung muss eine BDC mindestens 70 % ihres Vermögens in private oder öffentliche US-Firmen mit einem Marktwert von weniger als 250 Millionen US-Dollar investieren. Die Unternehmen, in die sie investieren, sind oft junge Unternehmen, die eine Finanzierung benötigen, oder Unternehmen, die Schwierigkeiten haben, aus finanziellen Schwierigkeiten herauszukommen. Die BDC ist verpflichtet, den Unternehmen in ihrem Portfolio Managementunterstützung zu leisten.
Investieren in mittelständische Unternehmen
Die meisten mittelständischen Unternehmen werden nicht börsennotiert, sind aber unter Small-Cap- oder Micro-Cap- Unternehmen zu finden. Mittelständische Unternehmen gelten normalerweise nicht als groß genug, um Mid-Cap- Aktien zu sein, die mit einer Marktkapitalisierung zwischen 2 und 10 Milliarden US-Dollar definiert sind.
Es gibt mehrere börsengehandelte Fonds (ETFs) und Investmentfonds, die sich auf Small-Cap-Indizes konzentrieren, darunter der Russell 2000 und der Russell Microcap Index.
Anleger können möglicherweise auch direkt in die Aktien von Geschäftsentwicklungsunternehmen investieren, die Mittelstandsunternehmen finanzieren. Da BDCs regulierte Investmentgesellschaften (RICs) sind, müssen sie über 90 % ihrer Gewinne an die Aktionäre ausschütten. Dieser RIC-Status bedeutet jedoch, dass sie keine Körperschaftssteuer auf Gewinne zahlen, bevor sie sie an die Aktionäre ausschütten. Das Ergebnis sind überdurchschnittliche Dividendenrenditen.
Laut BDC Investor.com wiesen die zehn ertragsstärksten BDCs im Juni 2021 Renditen von 9,19 % bis 21,99 % aus.
Mittlerer Markt vs. Main Street
Main Street ist ein informeller Begriff für kleine Unternehmen mit einer relativ kleinen Anzahl von Mitarbeitern, die einen bescheidenen Umsatz erzielen. Der Mittelstand ist eine Stufe höher, mit größeren Betrieben, mehr Mitarbeitern und Einnahmen in zweistelliger bis hunderter Millionen Dollar pro Jahr.
Der Mittelmarkt besteht aus Unternehmen, die Small-Cap- und Micro-Cap-Aktien bilden würden, wenn sie an einer Börse notiert wären. Diese können riskanter sein als das Halten von Aktien größerer, reiferer Unternehmen, die tendenziell stabiler sind. Gleichzeitig können die Wachstumschancen und die Fähigkeit, flexibel zu sein, für die mittleren Märkte oft größer sein, was höhere potenzielle Renditen bietet.
Das Endergebnis
Mittelständische Unternehmen sind Unternehmen, die zwischen kleinen „Tante-Emma-Unternehmen“ und Großunternehmen angesiedelt sind. Diese Unternehmen sind in der Regel dienstleistungsorientiert und werden selten börsennotiert. In den Vereinigten Staaten entfällt ein großer Teil der Beschäftigung und der gesamten Geschäftstätigkeit auf mittelständische Unternehmen.
Höhepunkte
Unternehmen des mittleren Marktsegments machen etwa ein Drittel der US-Wirtschaft aus.
Mittelständische Unternehmen werden oft durch Business Development Corporations (BDCs) finanziert.
Etwa 48 Millionen Amerikaner sind bei mittelständischen Unternehmen beschäftigt, und es wird erwartet, dass ihre Zahl weiter wächst.
Wenn sie öffentlich gehandelt werden, werden mittlere Märkte tendenziell als Small-Cap- oder Micro-Cap-Aktien gehandelt.
Unternehmen in diesem Sektor sind in der Regel dienstleistungsorientiert und können außerhalb ihrer Branchen relativ unbekannt sein.
FAQ
Was ist Mittelstandsbanking?
Mittelstandsbanken beziehen sich auf einen Bereich des kommerziellen Bankwesens, der Dienstleistungen für lokale Regierungen, gemeinnützige Organisationen und Unternehmen mit einem Gesamtumsatz von etwa 50 Millionen bis 1 Milliarde US-Dollar erbringt. Um diese Kunden bedienen zu können, müssen sich mittelständische Investmentbanken möglicherweise auf bestimmte Fachgebiete spezialisieren.
Was ist der untere Mittelmarkt?
Der untere Mittelstand ist eine kleinere Untergruppe von Mittelstandsunternehmen mit einer Gesamtbewertung zwischen etwa 10 und 100 Millionen Dollar. Aufgrund ihrer geringen Größe sind diese Unternehmen tendenziell attraktiver für Fusionen und Übernahmen als der Rest des Mittelstands.
Was ist Private Equity für den Mittelstand?
Private Equity im mittleren Marktsegment bezieht sich auf den Sektor der Private-Equity-Unternehmen, die in Unternehmen mit einem Wert zwischen 50 und 500 Millionen US-Dollar investieren. Unternehmen in diesem Bereich sind in der Regel gut etabliert, ohne die Risiken einer Investition in ein kleines Startup.
