Diferencial entre mercados
¿Qué es un diferencial entre mercados?
Un diferencial entre mercados es una estrategia de arbitraje para negociar varios instrumentos correlacionados en el mercado de futuros de materias primas. Usando este método, un comerciante realiza pedidos para la compra simultánea de un contrato de futuros de materias primas con un mes de vencimiento determinado y también vende el mismo mes de vencimiento de un contrato de futuros en una materia prima estrechamente relacionada (por ejemplo, comprar futuros de petróleo crudo para vender futuros de gasolina). El objetivo es beneficiarse de los cambios relativos en la brecha, o diferencial,. entre los dos precios de futuros de materias primas.
Comprender el diferencial entre mercados
La estrategia de diferencial entre mercados utiliza una plataforma de intercambio para completar el diferencial. Una estrategia de spread de futuros implica negociar una posición larga y una posición corta,. o las piernas,. simultáneamente. La idea es mitigar los riesgos de mantener solo una posición larga o corta en el activo.
Estas operaciones se ejecutan para producir una operación neta general con un valor positivo llamado diferencial. Un diferencial entre mercados implica colocar futuros largos de un producto básico y futuros cortos de otro producto en el que ambas piernas tienen el mismo mes de vencimiento.
Un contrato de futuros de materias primas es un acuerdo para comprar o vender una cantidad predeterminada de una materia prima a un precio específico en una fecha determinada en el futuro.
Un ejemplo de un diferencial de futuros de productos básicos entre mercados es si un comerciante compra contratos de maíz forrajero de la Junta de Comercio de Chicago (CBOT) de mayo y vende simultáneamente los contratos de ganado vivo de mayo. La mejor ganancia vendrá si el precio subyacente de la posición larga aumenta y el precio de la posición corta cae. Otro ejemplo es usar la plataforma CBOT para comprar contratos cortos para la soja de abril y contratos largos para el maíz de junio.
Los riesgos de las operaciones con diferenciales entre mercados
Operar con diferenciales puede ser menos riesgoso porque la operación es la diferencia entre los dos precios de ejercicio, no una posición de futuros absoluta. Además, los mercados relacionados tienden a moverse en la misma dirección, con un lado del diferencial más afectado que el otro. Sin embargo, hay momentos en que los diferenciales pueden ser tan volátiles.
fundamentos económicos del mercado, incluidos los patrones de precios estacionales e históricos. Ser capaz de reconocer el potencial de cambios en la propagación también puede ser un diferenciador.
El riesgo es que ambas piernas del diferencial se muevan en la dirección opuesta a lo que el operador podría haber esperado. Además, los requisitos de margen tienden a ser más bajos debido a la naturaleza más adversa al riesgo de este acuerdo.
Ejemplo de margen entre mercados
El " diferencial de crack " se refiere al diferencial entre mercados entre un barril de petróleo crudo y los diversos productos derivados del petróleo refinados a partir de él. El “ crack ” se refiere a un término de la industria para descomponer el petróleo crudo en sus productos componentes. Esto incluye gases como propano, combustible para calefacción y gasolina, así como destilados como combustible para aviones, combustible diésel, queroseno y grasa.
El precio del barril de crudo y los distintos precios de los productos refinados a partir de él no siempre están en perfecta sincronización. Dependiendo de la época del año, el clima, los suministros globales y muchos otros factores, la oferta y la demanda de destilados particulares da como resultado cambios en los precios que pueden afectar los márgenes de ganancia de un barril de petróleo crudo para la refinería. Para mitigar los riesgos de precios, las refinerías utilizan futuros para cubrir el crack spread. Los comerciantes de futuros y opciones también pueden usar el crack spread para cubrir otras inversiones o especular sobre posibles cambios en los precios del petróleo y los productos refinados del petróleo.
Como comerciante de diferenciales entre mercados, está comprando o vendiendo el diferencial de crack. Si lo está comprando, espera que el diferencial de crack se fortalezca, lo que significa que los márgenes de refinación están creciendo porque los precios del petróleo crudo están cayendo y/o la demanda de productos refinados está creciendo. Vender el diferencial de crack significa que espera que la demanda de productos refinados se debilite o que el propio diferencial se reduzca debido a los cambios en el precio del petróleo, por lo que vende los futuros de productos refinados y compra futuros de crudo.
Otras materias primas Estrategias de distribución de productos
Otros tipos de estrategias de diferenciales de materias primas incluyen diferenciales dentro del mercado y diferenciales entre bolsas.
Diferenciales intramercado
Los diferenciales dentro del mercado, creados solo como diferenciales de calendario,. significan que un comerciante está en futuros largos y cortos en la misma materia prima subyacente. Las piernas tendrán el mismo precio de ejercicio pero vencerán en diferentes meses. Un ejemplo de esto sería un inversionista que va largo en soya de enero y corto en soya de julio.
Diferenciales entre intercambios
Un diferencial entre intercambios utiliza contratos en productos similares, pero en diferentes plataformas de intercambio. Pueden ser diferenciales de calendario con diferentes meses, o pueden ser diferenciales que utilizan el mismo mes de vencimiento. Los productos pueden ser similares, pero los contratos se negocian en diferentes bolsas. Volviendo a nuestro ejemplo anterior, el comerciante comprará los contratos de maíz forrajero CBOT de mayo y simultáneamente venderá el ganado vivo de mayo en Euronext. Sin embargo, los comerciantes necesitan la autorización para comercializar productos en ambos intercambios.
Reflejos
El crack spread, utilizado en los mercados de futuros de petróleo, es una estrategia común de spread entre mercados entre el crudo y sus productos refinados.
Un comerciante que ejecuta un diferencial entre intercambios negocia contratos en productos similares en diferentes plataformas de intercambio.
Un operador que ejecuta un diferencial dentro del mercado negocia diferenciales de calendario y está en futuros largos y cortos en la misma materia prima subyacente.
Un diferencial entre mercados se refiere al diferencial de precios entre dos contratos de futuros de materias primas estrechamente relacionados.
Los comerciantes pueden emplear una estrategia de diferencial entre mercados comprando y vendiendo simultáneamente dichos contratos estrechamente relacionados, creyendo que el diferencial se ampliará o reducirá.
