Programme de négociation d'arbitrage (ATP)

Qu'est-ce qu'un programme d'arbitrage (ATP) ?

d'arbitrage des marchés financiers . Ces opportunités proviennent de la mauvaise évaluation des marchés financiers qui peut être profitable lorsque les traders prennent des positions sur des titres sous-jacents tels que des actions ou des matières premières, ou des dérivés basés sur ceux-ci.

Les programmes de trading d'arbitrage sont pilotés par des algorithmes personnalisables capables d'analyser les prix du marché et d'identifier les anomalies de prix en quelques millisecondes (parfois appelé "œil électronique"). Ces systèmes peuvent être programmés pour identifier un large éventail d'opportunités de trading potentielles et exécuter automatiquement des transactions pour tirer parti des opportunités d'arbitrage lorsqu'elles se présentent.

Comment fonctionne un programme de trading d'arbitrage (ATP)

L'arbitrage est l'achat et la vente simultanés d'un même actif sur différents marchés afin de tirer profit d'infimes différences dans le prix coté de l'actif. Il exploite les variations de courte durée du prix d'instruments financiers identiques ou similaires sur différents marchés ou sous différentes formes. L'arbitrage existe en raison des inefficacités du marché et il exploite à la fois ces inefficacités et les résout.

Les programmes de négociation d'arbitrage sont exécutés via la négociation de programmes ou la négociation par des systèmes informatiques automatisés qui suivent des ordres ou des algorithmes prédéterminés. Ces systèmes de négociation informatisés sont capables d'identifier de brefs cas de mauvaise tarification et de placer des transactions lorsqu'il existe une opportunité de tirer profit de l'arbitrage.

Les traders à haute fréquence sont un sous-ensemble de l'arbitrage et du programme de trading, car ces traders tentent de profiter très rapidement du flux d'ordres, ce qui se traduit par des opportunités de type arbitrage. Environ 50 % (sous réserve de modifications) des transactions qui ont lieu sur les bourses américaines sont des commerçants de programmes à haute fréquence à partir de 2018.

Négociation d'arbitrage

Les programmes de trading d'arbitrage cherchent à identifier et à exploiter tous les types d'opportunités de profit sur les marchés financiers sur la base d'algorithmes avancés.

Les opportunités d'arbitrage n'existent généralement que pour une courte période de temps. Ainsi, l'utilisation de programmes technologiques peut aider à identifier et à saisir plus rapidement les opportunités commerciales. Les opportunités d'arbitrage se présentent souvent dans les activités commerciales transfrontalières où des prix non concordants résultent de canaux de communication étroits.

Par exemple, une société qui est cotée à la fois à la Bourse de Bombay en Inde et à la Bourse de Francfort en Allemagne devrait avoir le même prix de l'action lors de l'ajustement des taux de change, mais si les prix ne s'alignent pas, un ATP programme peut calculer l'écart, puis effectuer des transactions pour combler l'écart de prix, en essayant de tirer profit de la mauvaise tarification.

De nombreux commerçants utilisent également des options et des contrats à terme dans des programmes de négociation d'arbitrage. Cela peut obliger le système de négociation à prendre deux positions de marché sur un actif sous-jacent qui, selon lui, rapporte un potentiel de profit. Un exemple pourrait inclure l'achat de céréales sur le marché libre et l'achat simultané d'une option de vente de céréales à l'avenir. Si le prix des céréales augmente au cours de l'intervalle d'investissement, l'investisseur profite de la différence.

Les commerçants institutionnels ou les teneurs de marché ont plusieurs avantages par rapport aux commerçants de détail en matière de négociation d'arbitrage, y compris des sources d'information plus rapides, des ordinateurs hautes performances et des logiciels de négociation d'arbitrage plus sophistiqués. Quoi qu'il en soit, le trading d'arbitrage reste populaire auprès de nombreux commerçants.

Stratégies ATP institutionnelles

Risque Arb

Les gestionnaires d'investissement institutionnels peuvent utiliser un ATP dans le cadre d'une stratégie d'investissement spécifique. Les stratégies d'investissement d'arbitrage peuvent se concentrer sur les opérations de change, les fusions ou les opportunités d'arbitrage événementielles. Alors que la stratégie connaît des succès et des désagréments, certaines institutions rachèteront des entreprises impliquées dans un rachat en cours.

L'arbitrage de risque (risk arb), également connu sous le nom d' arbitrage de fusion,. est une stratégie d'investissement visant à tirer parti du rétrécissement d'un écart entre le cours de négociation d'une action cible et la valorisation de cette action par l'acquéreur dans le cadre d'une opération de rachat envisagée. Dans une fusion action contre action,. l'arbitrage des risques consiste à acheter les actions de la cible et à vendre à découvert les actions de l'acquéreur. Cette stratégie d'investissement sera rentable si l'affaire est consommée. Si ce n'est pas le cas, l'investisseur peut perdre de l'argent.

Par exemple, disons que le prix de rachat annoncé pour les actions d'un candidat à la reprise peut être de 50 $, mais que l'action se négocie sur le marché à 45 $ avant la finalisation de l'accord, car il existe un risque que l'accord échoue. Les institutions analyseront la transaction, éventuellement à l'aide de programmes, puis achèteront les transactions susceptibles de se conclure. Dans ce cas, si l'accord est conclu, ils gagnent 11 % (5 $/45 $) en quelques semaines ou mois. Cette stratégie utiliserait probablement à la fois un ATP et une recherche humaine manuelle.

Index arbitraire

Un autre exemple d'investissement de type arbitrage est l'arbitrage d'indices. C'est là qu'un ATP est conçu pour acheter des actions qui sont ajoutées à un indice majeur. Un indice tel que le S&P 500 annoncera à l'avance les actions qu'il ajoute ou supprime de l'indice. L'indice achètera des actions des actions ajoutées et vendra des actions des actions abandonnées. En outre, un indice ajoutant un titre a tendance à augmenter la visibilité et le statut de ce titre, ce qui peut également contribuer à faire monter le prix.

Les programmes ATP devraient donc commencer à acheter les actions qui seront ajoutées à l'indice une fois l'annonce faite. Les programmes ATP tentent de devancer la hausse des prix qui est susceptible de se produire en raison du fait que l'indice doit acheter des actions et du statut renforcé des actions parmi les autres investisseurs.

Au fur et à mesure que le prix augmente en fonction de l'augmentation de la demande,. l'ATP commence à vendre les actions car le programme est conçu pour tirer parti de l'événement spécifique, et non pas nécessairement pour échanger les actions sur ses propres mérites. Par conséquent, l'ATP achète rapidement des actions lorsque la demande d'actions augmente en raison d'un événement d'annonce spécifique, puis vend les actions, espérons-le avec un profit, lorsque l'événement touche à sa fin ou que la demande de l'événement commence à se tarir. .

Points forts

• Un programme de négociation d'arbitrage (ATP) est conçu pour tirer automatiquement parti des opportunités d'arbitrage, sur la base de stratégies programmées.

• Les opportunités d'arbitrage ne durent généralement pas longtemps, donc les ordinateurs sont plus efficaces pour trouver les opportunités et les exploiter rapidement que les humains.

• Le logiciel ATP peut être utilisé à la fois par des particuliers et des clients institutionnels, mais il est le plus souvent utilisé par des traders professionnels.