Arbitrage Trading Program (ATP)

Vad är ett Arbitrage Trading Program (ATP)?

Ett arbitragehandelsprogram (ATP) är ett datorprogram som försöker dra nytta av finansmarknadsarbitragemöjligheter. Dessa möjligheter uppstår från felaktiga prissättningar på finansmarknaden som kan vara lönsamma när handlare tar positioner på underliggande värdepapper som aktier eller råvaror, eller derivat baserade på dem.

Arbitrage-handelsprogram drivs av anpassningsbara algoritmer som kan skanna marknadspriser och identifiera prisavvikelser på några millisekunder (ibland kallat ett "elektroniskt öga"). Dessa system kan programmeras för att identifiera ett brett spektrum av potentiella handelsmöjligheter och automatiskt utföra affärer för att dra fördel av arbitragemöjligheter när de uppstår.

Hur ett Arbitrage Trading Program (ATP) fungerar

Arbitrage är det samtidiga köpet och försäljningen av samma tillgång på olika marknader för att dra fördel av små skillnader i tillgångens noterade pris. Den utnyttjar kortlivade variationer i priset på identiska eller liknande finansiella instrument på olika marknader eller i olika former. Arbitrage existerar som ett resultat av marknadsineffektivitet och det både utnyttjar dessa ineffektiviteter och löser dem.

Arbitragehandelsprogram exekveras via programhandel, eller handel med automatiserade datorsystem som följer förutbestämda order eller algoritmer. Dessa datoriserade handelssystem kan identifiera korta fall av felprissättning och göra affärer medan det finns en möjlighet att dra nytta av arbitrage.

Högfrekventa handlare är en delmängd av arbitrage och programhandel, eftersom dessa handlare försöker dra nytta av orderflödet mycket snabbt, vilket resulterar i arbitrageliknande möjligheter. Ungefär 50 % (med reservation för ändringar) av handeln som sker på amerikanska börser är högfrekventa programhandlare från och med 2018.

##Arbitrage Trading

Arbitrage-handelsprogram strävar efter att identifiera och utnyttja alla typer av vinstmöjligheter på de finansiella marknaderna baserat på avancerade algoritmer.

Arbitragemöjligheter finns vanligtvis bara under en kort tid. Således kan användningen av teknikprogram hjälpa till att identifiera och agera på handelsmöjligheter snabbare. Arbitragemöjligheter uppstår ofta i gränsöverskridande handelsaktiviteter där felaktig prissättning är resultatet av tunna kommunikationskanaler.

Till exempel bör ett företag som är dubbelnoterat på Bombay-börsen i Indien, samt Frankfurtbörsen i Tyskland ha samma aktiekurs vid justering för växelkurser, men om priserna inte stämmer överens, en ATP Programmet kan beräkna avvikelsen och sedan göra affärer för att täppa till gapet i priserna och försöka tjäna pengar på felprissättningen.

Många handlare använder också optioner och terminer i arbitragehandelsprogram. Detta kan kräva att handelssystemet tar två marknadspositioner på en underliggande tillgång som de tror rapporterar vinstpotential. Ett exempel kan vara att köpa spannmål på den öppna marknaden och samtidigt köpa en option att sälja spannmål i framtiden. Om priset på spannmål ökar under investeringsintervallet, tjänar investeraren på skillnaden.

Institutionella handlare eller market makers har flera fördelar jämfört med detaljhandlare i förhållande till arbitragehandel, inklusive snabbare nyhetskällor, högpresterande datorer och mer sofistikerade arbitragehandelsprogram. Oavsett vilket är arbitragehandel fortfarande populär bland många handlare.

Institutionella ATP-strategier

Risk Arb

Institutionella investeringsförvaltare kan använda en ATP som en del av en specifik investeringsstrategi. Arbitrage-investeringsstrategier kan fokusera på valutahandel, fusioner eller händelsedrivna arbitragemöjligheter. Medan strategin går in och i onåd, kommer vissa institutioner att köpa företag som är inblandade i ett pågående uppköp.

Riskarbitrage (risk arb), även känd som fusionsarbitrage,. är en investeringsstrategi för att dra nytta av minskandet av ett gap i handelspriset för ett måls aktie och köparens värdering av den aktien i en avsedd uppköpsaffär. I en aktie-för-aktie- fusion innebär riskarbitrage att köpa aktierna i målet och sälja köparens aktier. Denna investeringsstrategi kommer att vara lönsam om affären fullföljs. Om det inte är det kan investeraren förlora pengar.

Som ett exempel, säg att det utannonserade priset för en uppköpskandidats aktie kan vara $50, men aktien handlas på marknaden till $45 innan affären slutförs — eftersom det finns en risk att affären kan falla igenom. Institutioner kommer att analysera affären, eventuellt med hjälp av program, och sedan köpa de affärer som sannolikt kommer att avslutas. I det här fallet, om affären går igenom, tjänar de 11 % ($5/$45) inom några veckor eller månader. Denna strategi skulle sannolikt använda både en ATP och manuell mänsklig forskning.

IndexArb

Ett annat exempel på arbitrageliknande investeringar är indexarbitrage. Det är här en ATP är utformad för att köpa aktier som läggs till i ett större index. Ett index som S&P 500 kommer att meddela i förväg vilka aktier de lägger till eller tappar från indexet. Indexet kommer att köpa aktier av de tillagda aktierna och sälja aktier av de tappade aktierna. Ett index som lägger till en aktie tenderar också att öka aktiens synlighet och status, vilket också kan hjälpa till att höja priset.

ATP-programmen är därför inställda på att börja köpa de aktier som kommer att läggas till index när tillkännagivandet görs. ATP-programmen försöker komma före den prisuppgång som sannolikt kommer att ske till följd av att index måste köpa aktier och aktiens stärkta status bland andra investerare.

När priset pressas upp baserat på den ökade efterfrågan börjar ATP sälja aktierna eftersom programmet är utformat för att dra fördel av den specifika händelsen, och inte nödvändigtvis handla aktien på sina egna meriter. Därför köper ATP snabbt aktier när efterfrågan på aktierna ökar på grund av en specifik tillkännagivandehändelse, och säljer sedan aktierna, förhoppningsvis med vinst, när händelsen går mot sitt slut eller efterfrågan från händelsen börjar torka ut. .

##Höjdpunkter

• Ett arbitragehandelsprogram (ATP) är utformat för att automatiskt dra fördel av arbitragemöjligheter, baserat på programmerade strategier.

– Arbitragemöjligheter varar vanligtvis inte länge, därför är datorer mer effektiva på att hitta möjligheterna och snabbt utnyttja dem jämfört med människor.

• ATP-programvara kan användas av både privatpersoner och institutionella kunder, men används oftast av professionella handlare.