Áhættuleiðrétt ávöxtun

Hvað er áhættuleiðrétt ávöxtun?

Áhættuleiðrétt ávöxtun er útreikningur á hagnaði eða hugsanlegum hagnaði af fjárfestingu sem tekur mið af áhættustigi sem þarf að taka til að ná henni. Áhættan er mæld í samanburði við nánast áhættulausa fjárfestingu - venjulega bandarísk ríkisskuldabréf.

Það fer eftir aðferðinni sem notuð er, áhættuútreikningurinn er gefinn upp sem tala eða einkunn. Áhættuleiðrétt ávöxtun er notuð á einstök hlutabréf, fjárfestingarsjóði og heil eignasöfn.

Skilningur á áhættuleiðréttri ávöxtun

Áhættuleiðrétt ávöxtun mælir hagnaðinn sem fjárfestingin þín hefur skilað miðað við þá áhættu sem fjárfestingin hefur verið fulltrúi fyrir á tilteknu tímabili. Ef tvær eða fleiri fjárfestingar skiluðu sömu ávöxtun á tilteknu tímabili mun sú sem hefur minnstu áhættuna hafa betri áhættuleiðrétta ávöxtun.

Sumar algengar áhættumælingar sem notaðar eru við fjárfestingar eru alfa,. beta,. R-kvaðrat,. staðalfrávik og Sharpe hlutfallið. Þegar tvær eða fleiri mögulegar fjárfestingar eru bornar saman ætti fjárfestir að beita sama áhættumælikvarða fyrir hverja fjárfestingu sem er til skoðunar til að fá hlutfallslegt afkomusjónarmið.

Mismunandi áhættumælingar gefa fjárfestum mjög mismunandi greiningarniðurstöður og því er mikilvægt að gera sér grein fyrir hvers konar áhættuleiðréttri ávöxtun er verið að skoða.

Dæmi um áhættuleiðréttar ávöxtunaraðferðir

Sharpe hlutfall

Sharpe hlutfallið mælir hagnað fjárfestingar sem er umfram áhættulausa hlutfallið,. á hverja einingu staðalfráviks. Það er reiknað með því að taka ávöxtun fjárfestingarinnar, draga frá áhættulausu vextina og deila þessari niðurstöðu með staðalfráviki fjárfestingarinnar.

Að öðru leyti er hærra Sharpe hlutfall betra. Staðalfrávikið sýnir sveiflur í ávöxtun fjárfestingar miðað við meðalávöxtun hennar, þar sem meiri staðalfrávik endurspegla breiðari ávöxtun og þrengri staðalfrávik gefa til kynna samþjappaðari ávöxtun. Áhættulausa vextirnir sem notaðir eru eru ávöxtunarkrafan af áhættulausri fjárfestingu, svo sem ríkisskuldabréfi (T-bréf), fyrir viðkomandi tímabil.

Segjum sem dæmi að verðbréfasjóður A hafi skilað 12% ávöxtun síðastliðið ár og haft 10% staðalfrávik, verðbréfasjóður B skilar 10% og var með 7% staðalfrávik og áhættulausa vextir á tímabilinu voru 3 %. Sharpe hlutföllin yrðu reiknuð út sem hér segir:

Verðbréfasjóður A: (12% - 3%) / 10% = 0,9
Verðbréfasjóður B: (10% - 3%) / 7% = 1

Jafnvel þó að verðbréfasjóður A hafi verið með hærri ávöxtun var verðbréfasjóður B með hærri áhættuleiðrétta ávöxtun, sem þýðir að hann græddi meira á einingu heildaráhættu en verðbréfasjóður A.

Treynor hlutfall

Treynor hlutfallið er reiknað á sama hátt og Sharpe hlutfallið, en notar beta fjárfestingarinnar í nefnara. Eins og raunin er með Sharpe er hærra Treynor hlutfall betra.

Með því að nota fyrra sjóðsdæmið og að því gefnu að hver sjóður hafi beta upp á 0,75, eru útreikningarnir sem hér segir:

Verðbréfasjóður A: (12% - 3%) / 0,75 = 0,12
Verðbréfasjóður B: (10% - 3%) / 0,75 = 0,09

Hér er verðbréfasjóður A með hærra Treynor hlutfall, sem þýðir að sjóðurinn er að vinna sér inn meiri ávöxtun á hverja kerfisbundna áhættueiningu en sjóður B.

Sérstök atriði

Það er ekki alltaf gott að forðast áhættu í fjárfestingum, svo vertu varkár við að bregðast of mikið við þessum tölum, sérstaklega ef tímalínan sem verið er að mæla er stutt. Á sterkum mörkuðum getur verðbréfasjóður með minni áhættu en viðmiðið takmarkað raunverulegan árangur sem fjárfestirinn vill sjá.

Varist að bregðast of mikið við þessum tölum, sérstaklega ef tímalínan sem verið er að mæla er stutt. Meiri áhætta getur þýtt meiri umbun til lengri tíma litið.

Sjóður sem tekur meiri áhættu en viðmiðið hans gæti fengið betri ávöxtun. Reyndar hefur það margoft verið sýnt fram á að áhættusamari verðbréfasjóðir geta safnað meiri tapi á sveiflukenndum tímabilum, en eru líka líklegir til að standa sig betur en viðmið sín yfir heilar markaðssveiflur.

##Hápunktar

Í öllum tilvikum er tilgangurinn með áhættuleiðréttri ávöxtun að hjálpa fjárfestum að ákvarða hvort áhættan sem tekin var væri þess virði að vænta umbun.
Það eru nokkrar aðferðir til að leiðrétta áhættu, eins og Sharpe hlutfallið og Treynor hlutfallið, þar sem hver um sig skilar aðeins mismunandi niðurstöðu.
Áhættuleiðrétt ávöxtun mælir ávöxtun fjárfestingar eftir að tekið hefur verið tillit til þeirrar áhættu sem tekin var til að ná henni.