Carga Negativa
O que é Carregamento Negativo?
Carregamento negativo é uma condição na qual o custo de manter um investimento ou título excede a renda obtida ao mantê-lo. Um carry trade ou investimento negativo é muitas vezes indesejável para gestores de carteiras profissionais porque significa que o investimento está perdendo dinheiro desde que o valor principal do investimento permaneça o mesmo (ou caia). No entanto, muitos investidores e profissionais entram regularmente em tais condições quando antecipam um retorno significativo de manter o investimento ao longo do tempo.
O carry negativo pode ser contrastado com o carry positivo.
Como funciona o carregamento negativo
Qualquer investimento que custe mais para manter do que retorna em pagamentos pode resultar em carregamento negativo. Um investimento de carregamento negativo pode ser uma posição de títulos (como títulos,. ações, futuros ou posições de forex), imóveis (como uma propriedade alugada) ou até mesmo um negócio. Mesmo os bancos podem experimentar um carregamento negativo se a receita obtida com um empréstimo for menor que o custo dos fundos do banco. Isso também é chamado de custo negativo de transporte.
Esta medida não inclui quaisquer ganhos de capital que possam ocorrer quando o ativo for vendido ou vencido. Esses ganhos antecipados são muitas vezes a principal razão pela qual investimentos de carregamento negativo dessa natureza são iniciados e mantidos.
Exemplos de Carry Negativo
###Imobiliária
Possuir uma casa é um investimento negativo para a maioria dos proprietários que moram na casa como sua residência principal. Os custos dos juros de uma hipoteca típica a cada mês são maiores do que o valor que será acumulado para o principal na primeira metade do prazo da hipoteca.
O custo de manutenção da casa também é um encargo financeiro. No entanto, como os preços das casas tendem a subir ao longo dos anos, muitos proprietários experimentam pelo menos algum ganho de capital por possuírem a casa por pelo menos alguns anos.
Empréstimos e empréstimos
No mundo do investimento profissional, um investidor pode pedir dinheiro emprestado a juros de 6% para investir em um título com rendimento de 4%. Nesse caso, o investidor tem um carry negativo de 2% e na verdade está gastando dinheiro para possuir o título.
A única razão para isso seria que o título foi comprado com desconto em relação aos preços futuros esperados. Se o título foi comprado ao par ou acima e mantido até o vencimento, o investidor terá um retorno negativo. No entanto, se o preço do título aumentar, o que ocorre quando as taxas de juros caem, os ganhos de capital do investidor podem superar a perda no carregamento negativo.
Mercados Forex
Os investidores nos mercados de câmbio (forex) também podem ter um carry trade negativo, chamado de carry pair negativo. Tomar dinheiro emprestado em uma moeda com altas taxas de juros e depois investir em ativos denominados em uma moeda com taxas de juros mais baixas criará o carry negativo. No entanto, se o valor da moeda de maior rendimento diminuir em relação à moeda de menor rendimento, a mudança favorável nas taxas de câmbio pode criar lucros que mais do que compensam o carregamento negativo.
O par de carregamento negativo na negociação forex, portanto, procura explorar as diferenças nas taxas de câmbio e taxas de juros associadas a diferentes moedas e é efetivamente o inverso da estratégia de comércio de carregamento mais popular.
Um trader só iniciaria o carry trade negativo se acreditasse que a moeda de juros baixos em que está investindo se valorizará em relação à moeda de juros altos na qual está emprestando. Nesse cenário, o trader lucraria quando invertesse a negociação inicial: a moeda que comprou em troca da moeda em que tomou emprestado, depois pagando sua dívida e embolsando o ganho na transação.
É claro que esse ganho potencial precisaria exceder o custo dos pagamentos de juros feitos ao longo do prazo do investimento para que toda a transação fosse um sucesso.
Considerações Especiais
Uma razão para comprar um investimento de carregamento negativo pode ser aproveitar os benefícios fiscais. Por exemplo, suponha que um investidor comprou um condomínio e o alugou. Depois que todas as despesas foram adicionadas, a receita de aluguel foi $ 50 menor do que as despesas mensais.
No entanto, como o pagamento de juros era dedutível,. o investidor economizou $ 150 por mês em impostos. Isso permite que o investidor mantenha o condomínio por tempo suficiente para antecipar ganhos de capital. Como as leis tributárias variam, esses benefícios não serão uniformes em todos os lugares e, quando as leis tributárias mudarem, o custo de transporte pode se tornar maior.
Embora o empréstimo para investir seja o motivo típico do carregamento negativo (onde o custo de carregamento é o interesse), a venda a descoberto também pode criar uma situação de carregamento negativo. Um exemplo seria em uma estratégia de mercado neutro em que uma posição curta em um título é comparada a uma posição longa em outro.
##Destaques
Pode haver muitas razões para manter o investimento, mas todas incluem a noção de ganhos de capital antecipados.
O carry negativo pode existir em uma ampla variedade de investimentos.
Carry negativo é uma condição em que manter os investimentos custa mais do que eles trazem em um horizonte de tempo de curto prazo.
