Negativ bære
Hva er Negative Carry?
Negativ bæreevne er en tilstand der kostnadene ved å holde en investering eller verdipapir overstiger inntekten som er opptjent mens du holder den. En negativ bærehandel eller investering er ofte uønsket for profesjonelle porteføljeforvaltere fordi det betyr at investeringen taper penger så lenge hovedverdien av investeringen forblir den samme (eller faller). Imidlertid inngår mange investorer og fagfolk regelmessig slike forhold når de forventer en betydelig gevinst ved å holde investeringen over tid.
Negativ bære kan sammenlignes med positiv bære.
Hvordan Negative Carry fungerer
Enhver investering som koster mer å holde enn den gir i utbetalinger, kan føre til negativ overføring. En negativ bæreinvestering kan være en verdipapirposisjon (som obligasjoner,. aksjer, futures eller valutaposisjoner), fast eiendom (for eksempel en utleieeiendom) eller til og med en bedrift. Selv banker kan oppleve negativ bæreevne hvis inntekten fra et lån er mindre enn bankens midler. Dette kalles også den negative bærekostnaden.
Dette tiltaket inkluderer ikke kapitalgevinster som kan oppstå når eiendelen selges eller forfaller. Slike forventede gevinster er ofte den primære årsaken til at negative bæreinvesteringer av denne art initieres og holdes.
Eksempler på negativ overføring
###Eiendom
Å eie et hjem er en negativ bæreinvestering for de fleste huseiere som bor i hjemmet som primærbolig. Kostnadene for renter på et typisk boliglån hver måned er mer enn beløpet som vil tilfalle hovedstolen for første halvdel av boliglånets løpetid.
Kostnaden for vedlikehold av huset er også en økonomisk belastning. Men fordi boligprisene har hatt en tendens til å stige i løpet av årene, opplever mange huseiere i det minste en viss kapitalgevinst ved å eie boligen i minst noen få år.
Lån og utlån
I den profesjonelle investeringsverdenen kan en investor låne penger til 6 % rente for å investere i en obligasjon som betaler 4 % avkastning. I dette tilfellet har investoren en negativ bæreevne på 2 % og bruker faktisk penger på å eie obligasjonen.
Den eneste grunnen til å gjøre det vil være at obligasjonen ble kjøpt til en rabatt sammenlignet med forventede fremtidige kurser. Hvis obligasjonen ble kjøpt til pari eller høyere og holdt til forfall, vil investoren ha negativ avkastning. Men hvis prisen på obligasjonen øker, noe som oppstår når rentene faller, kan investorens kapitalgevinster godt overgå tapet i negativ bæreevne.
Forex-markeder
Investorer i valutamarkedene (valuta) kan også ha en negativ bærehandel, kalt et negativt bærepar. Å låne penger i en valuta med høye renter og deretter investere i eiendeler denominert i en lavere rentevaluta vil skape den negative bærekraften. Men hvis verdien av den høyere avkastningsvalutaen synker i forhold til den lavere avkastningsvalutaen, kan det gunstige skiftet i valutakurser skape fortjeneste som mer enn oppveier den negative bærekraften.
Det negative carry-paret i valutahandel søker dermed å utnytte forskjeller i valutakurser og renter knyttet til ulike valutaer, og er faktisk det motsatte av den mer populære carry trade-strategien.
En næringsdrivende vil bare starte den negative bærehandelen hvis de trodde at lavrentevalutaen de investerer i vil styrke seg i forhold til høyrentevalutaen de låner i. I det scenariet ville handelsmannen profitt når de reverserte ut av den opprinnelige handelen: valutaen de kjøpte i bytte mot valutaen de lånte i, for så å betale tilbake gjelden og ta ut gevinsten på transaksjonen.
Selvfølgelig vil denne potensielle gevinsten måtte overstige kostnadene for rentebetalingene som gjøres i løpet av investeringens løpetid for at hele transaksjonen skal bli en suksess.
Spesielle hensyn
En grunn til å kjøpe en negativ bæreinvestering kan være å dra nytte av skattefordelene. Tenk deg for eksempel at en investor kjøpte et sameie og leide det ut. Etter at alle utgifter ble lagt til, var leieinntektene $50 mindre enn de månedlige utgiftene.
Men fordi rentebetalingen var fradragsberettiget,. sparte investoren $150 per måned på skatt. Dette lar investoren holde leiligheten i nok tid til å forutse kapitalgevinster. Siden skattelovgivningen varierer, vil ikke slike fordeler være ensartede overalt, og når skattelovgivningen endres, kan kostnadene for transport bli større.
Mens låneopptak for å investere er den typiske årsaken til negativ bæreevne (der bærekostnaden er renten), kan shortsalg også skape en negativ bæresituasjon. Et eksempel vil være i en markedsnøytral strategi hvor en kort posisjon i et verdipapir matches mot en lang posisjon i et annet.
##Høydepunkter
– Det kan være mange grunner til å holde investeringen, men de inkluderer alle forestillingen om forventet kapitalgevinst.
- Negativ bærekraft kan eksistere på en lang rekke investeringer.
– Negativ bæreevne er en tilstand der det å holde investeringer koster mer enn de innbringer over en kortsiktig tidshorisont.
