クッションスワップ

##償却スワップとは何ですか？

償却スワップは、想定元本が基礎となる固定金利および変動金利で減額される金利スワップです。

##償却スワップを理解する

償却スワップは、償却金利スワップとも呼ばれ、一方の当事者が固定金利を支払い、他方の当事者が時間の経過とともに減少する想定元本に対して変動金利を支払うデリバティブ商品です。想定元本は、住宅ローンなどの元本残高が減少している（償却している）基礎となる金融商品に関連付けられています。償却スワップは、元本ではなく、キャッシュフローのみの交換です。

プレーンバニラスワップと同様に、償却スワップは2つのカウンターパーティ間の合意です。カウンターパーティは、指定された元本に基づいて、将来の利払いのストリームを別のストリームと交換することに同意します。償却スワップは、金利変動へのエクスポージャーを削減または増加させるために使用されます。彼らはまた、スワップなしで可能であったよりもわずかに低い金利を得るのを助けることができます。スワップの償却との主な違いは、スワップの元本が時間の経過とともに、通常は固定スケジュールで減少することです。たとえば、償却スワップは、時間の経過とともに返済される不動産住宅ローンに関連付けることができます。

金利スワップは、将来の利息の支払いを相互に交換するための、2つの当事者間の一般的なタイプのデリバティブ契約です。これらのスワップは店頭（OTC）で取引され、それぞれの当事者の希望する仕様に合わせてカスタマイズできる契約です。スワップをカスタマイズする方法はたくさんあります。

償却スワップの想定元本は、基礎となる金融商品と同じ割合で減少する可能性があります。金利は、住宅ローン金利やロンドン銀行間取引金利（LIBOR）などのベンチマークに基づく場合もあります。

償却スワップは通常、固定レッグとフローティングレッグで構成され、その価値はこれらのレッグの現在価値から導き出されます。スワップと原資産の償却スケジュールが同じレベルに設定されていることが（特に固定レートのレシーバーにとって）重要です。

以下は、変動相場制を受け取り、固定相場制を支払う場合の償却スワップの現在価値（PV）です。