Investor's wiki

Swap amortissable

Swap amortissable

Qu'est-ce qu'un swap amortissable ?

Un swap amortissable est un swap de taux d'intĂ©rĂȘt dans lequel le montant du principal notionnel est rĂ©duit aux taux fixes et variables sous-jacents.

Comprendre les swaps amortissables

Un swap amortissable, Ă©galement appelĂ© swap de taux d'intĂ©rĂȘt amortissable, est un instrument dĂ©rivĂ© dans lequel une partie paie un taux d'intĂ©rĂȘt fixe tandis que l'autre partie paie un taux d'intĂ©rĂȘt variable sur un montant principal notionnel qui diminue avec le temps. Le principal notionnel est liĂ© Ă  un instrument financier sous-jacent avec un solde de principal dĂ©gressif (amortissant), comme une hypothĂšque. Un swap amortissable est un Ă©change de flux de trĂ©sorerie uniquement, et non de montants principaux.

Comme pour les swaps vanille,. un swap amortissable est un accord entre deux contreparties. Les contreparties conviennent d'Ă©changer un flux de paiements d'intĂ©rĂȘts futurs contre un autre, sur la base d'un montant en principal spĂ©cifiĂ©. Les swaps amortissables sont utilisĂ©s pour rĂ©duire ou augmenter l'exposition aux fluctuations des taux d'intĂ©rĂȘt. Ils peuvent Ă©galement aider Ă  obtenir un taux d'intĂ©rĂȘt lĂ©gĂšrement infĂ©rieur Ă  celui qui aurait Ă©tĂ© possible sans le swap. La principale diffĂ©rence avec les swaps amortissables est que le montant principal du swap diminue avec le temps, gĂ©nĂ©ralement selon un calendrier fixe. Par exemple, un swap amortissable pourrait ĂȘtre liĂ© Ă  une hypothĂšque immobiliĂšre qui est remboursĂ©e au fil du temps.

Les swaps de taux d'intĂ©rĂȘt sont un type populaire d'accord dĂ©rivĂ© entre deux parties pour Ă©changer des paiements d'intĂ©rĂȘts futurs l'une contre l'autre. Ces swaps se nĂ©gocient de grĂ© Ă  grĂ© (OTC) et sont des contrats qui peuvent ĂȘtre personnalisĂ©s selon les spĂ©cifications souhaitĂ©es par les parties respectives. Il existe de nombreuses façons de personnaliser les swaps.

Le principal notionnel d'un swap amortissable peut diminuer au mĂȘme rythme que l'instrument financier sous-jacent. Les taux d'intĂ©rĂȘt peuvent Ă©galement ĂȘtre basĂ©s sur une rĂ©fĂ©rence , comme un taux d'intĂ©rĂȘt hypothĂ©caire ou le London Inter-bank Offered Rate (LIBOR).

Un swap amortissable se compose généralement de branches fixes et flottantes et sa valeur est dérivée des valeurs actuelles de ces branches. Il est important (en particulier pour le bénéficiaire du taux fixe) que les plans d'amortissement du swap et du sous-jacent soient fixés à des niveaux identiques.

Ce qui suit est la valeur actuelle (PV) d'un swap amorti s'il reçoit le taux variable et paie le taux fixe.

<sĂ©mantique>< mtext>PVSwap Amortissant=PVFlottant−PVFixĂ©\text {\text} = \text{\text} - \text_{\text}</ math>

Ce qui suit est la valeur actuelle d'un swap amorti s'il reçoit le taux fixe et paie le taux variable.

<sĂ©mantique>< mtext>PVSwap d'amortissement=PVFixe−PVFlottant\text {\text} = \text{\text} - \text_{\text}</ math>

Les transactions de gré à gré, comme les swaps, comportent un risque de contrepartie. Les transactions ne sont pas soutenues par un échange, et il existe donc un risque qu'une partie ne soit pas en mesure de livrer de son cÎté du contrat.

L'opposĂ© d'un swap amortissant est un swap principal accrĂ©table. Avec un swap accrĂ©tĂ©, le montant du principal notionnel augmentera sur la durĂ©e de vie du swap. L'un des aspects clĂ©s d'un swap amortissable et d'un swap relutif est que le montant principal notionnel est affectĂ© sur la durĂ©e de vie de l'accord de swap. Cela contraste avec d'autres types de swaps, oĂč le montant du principal notionnel reste inchangĂ© pendant la durĂ©e de vie du swap.

Exemple d'un swap amortissable

Dans l'immobilier, un propriĂ©taire d'immeuble de placement peut financer une grande propriĂ©tĂ© Ă  logements multiples avec une hypothĂšque liĂ©e Ă  un LIBOR fluctuant ou Ă  un taux d'intĂ©rĂȘt du TrĂ©sor Ă  court terme. Cependant, ils louent les unitĂ©s de propriĂ©tĂ© et reçoivent un paiement fixe. Pour se protĂ©ger contre la hausse des taux d'intĂ©rĂȘt sur l'hypothĂšque de la propriĂ©tĂ©, le propriĂ©taire peut conclure un accord de swap dans lequel il Ă©changera des taux fixes contre des taux flottants. Cela garantit que si les taux changent, ils seront en mesure de couvrir les versements hypothĂ©caires flottants.

L'inconvĂ©nient du swap est que si les taux d'intĂ©rĂȘt baissent, le propriĂ©taire de la propriĂ©tĂ© aurait mieux fait de ne pas participer au swap. Lorsque les taux d'intĂ©rĂȘt baissent, ils paient toujours le montant fixe du swap. S'ils n'avaient pas conclu le swap, ils bĂ©nĂ©ficieraient simplement de taux d'intĂ©rĂȘt plus bas sur l'hypothĂšque.

Les swaps ne sont généralement pas saisis à des fins spéculatives. Au lieu de cela, ils sont utilisés pour couvrir ou limiter les risques, ce qui est important pour la plupart des entreprises et des organisations.

La couverture peut ne pas correspondre parfaitement en raison du nombre de jours, des Ă©chĂ©ances,. des caractĂ©ristiques d'appel et d'autres diffĂ©rences, mais elle attĂ©nuerait la majeure partie du risque de hausse des taux d'intĂ©rĂȘt pour le propriĂ©taire.

Points forts

  • Un swap amortissable est un Ă©change de flux de trĂ©sorerie uniquement, et non de montants principaux.

  • Les swaps amortissables se nĂ©gocient de grĂ© Ă  grĂ©.

  • Un swap amortissable est un swap de taux d'intĂ©rĂȘt dans lequel le montant notionnel du principal est rĂ©duit aux taux fixes et variables sous-jacents.

  • Un swap amortissable est un instrument dĂ©rivĂ© dans lequel une partie paie un taux d'intĂ©rĂȘt fixe tandis que l'autre paie un taux d'intĂ©rĂȘt variable sur un montant principal notionnel.