デフォルトモデル

##デフォルトモデルとは何ですか？

デフォルトモデルは、金融機関（FI）によって構築され、企業またはソブリンエンティティによる信用債務のデフォルトの可能性を判断します。これらの統計モデルは、多くの場合、企業の財務状況に関連する特定の市場変数を使用した回帰分析を使用して、信用リスクの性質と範囲を特定します。

内部的には、貸し手は、リスク制限、価格設定、期間、およびその他の条件を決定するために、顧客へのローンエクスポージャーに対してデフォルトモデルを実行します。一方、信用調査機関は、信用格付けを割り当てるために、モデルを使用してデフォルトの確率を計算します。

##デフォルトモデルを理解する

銀行または他の貸付機関が顧客にかなりのクレジットを提供する前に、デフォルトモデルを設定し、関連するすべての数値を実行して潜在的な損失エクスポージャーを計算します。従属変数と独立変数の間の関係が確立され、モデルにさまざまな仮定のセットを入力すると、 （感度分析の下で）デフォルトの確率の出力が生成されます。

デフォルトモデルは、標準的なローンには不可欠ですが、クレジットデフォルトスワップ（CDS）などのより洗練された商品のリスクを定量化する上でも重要です。投資家が他の投資家の信用リスクと「交換」または相殺することを可能にするCDS、金融デリバティブまたは契約の場合、買い手と売り手は、取引条件を決定するために、基礎となるクレジットに対して独自のデフォルトモデルを実行します。

ムーディーズやスタンダード＆プアーズなどの信用調査機関のパンとバターのビジネスは、洗練されたデフォルトモデルを開発しています。これらのモデルの目標は、公的市場への債券（またはその他のクレジットリンク製品）の発行のほとんどの場合に標準であるクレジットレーティングを指定することです。

デフォルトモデルが確立されるエンティティは、企業、地方自治体、国、政府機関、および特別目的事業体です。すべての場合において、モデルはさまざまなシナリオでデフォルトの確率を推定します。一般に、デフォルト確率が高いほど、貸し手が借り手に請求する金利は高くなります。

##デフォルトモデルの種類

デフォルトモデルを組み合わせる方法に影響を与える信用リスクを測定する最善の方法については、2つの異なる考え方があります。彼らです：

###構造モデル

構造モデルは、企業の資産と負債に関する完全な知識を前提としているため、予測可能なデフォルト時間が発生します。ノーベル賞受賞者のロバートC.マートンにちなんで、しばしばマートンモデルと呼ばれるこれらのモデルは、成熟日に企業の資産の価値が未払いの負債を下回った場合、デフォルトのリスクが発生すると結論付けています。

###誘導型モデル

一方、誘導型モデルは、モデラーが会社の財政状態について暗闇に包まれているという見方をしています。債務不履行は、市場で起こっているさまざまな要因によって支配される可能性のある予期しない出来事として扱われます。

最初の誘導型モデルの1つは、金利の多因子分析と動的分析を利用してデフォルトの確率を計算するジャローターンブルモデルでした。

###重要

ほとんどの銀行と信用格付け機関は、構造モデルと誘導型モデルの組み合わせ、および独自のバリアントを使用して、信用リスクを評価しています。

##デフォルトモデルへの批判

デフォルトモデルは決して完璧ではなく、長年にわたって多くの論争を呼んでいます。 1つの大きな例は、 2008年の金融危機です。

サブプライムローンが詰め込まれた数千億ドル相当の担保付き債務（CDO）にトリプルAの格付けを与えたため、2000年代後半の大不況の一部の責任を負っていたと非難されました。

高い信用格付けの承認のスタンプで、CDOはウォールストリートによって市場の周りで売春されました。それらのCDOに何が起こったのかはよく知られています。将来の事故を避けるために、信用調査機関がデフォルトモデルに必要な調整を行ったことを期待することしかできません。

##ハイライト

-デフォルトモデルは、企業またはソブリンエンティティによる信用義務のデフォルト確率を決定するために金融機関によって構築されます。

-信用調査機関は、デフォルトモデルを使用してデフォルトの確率を計算し、信用格付けを割り当てます。

-デフォルトモデルでは、多くの場合、企業の財務状況に関連する市場変数を使用した回帰分析が使用されます。

-貸し手は、リスク制限、価格設定、期間、およびその他の条件を確立するために、顧客へのローンエクスポージャーに対してデフォルトモデルを実行します。