Model Lalai

Business Corporate Finance and Accounting

Apakah Model Lalai?

Model lalai dibina oleh institusi kewangan (FI) untuk menentukan kemungkinan kemungkiran ke atas obligasi kredit oleh perbadanan atau entiti berdaulat. Model statistik ini sering menggunakan analisis regresi dengan pembolehubah pasaran tertentu yang berkaitan dengan situasi kewangan syarikat untuk mengenal pasti sifat dan skop risiko kredit.

Secara dalaman, pemberi pinjaman menjalankan model lalai mengenai pendedahan pinjaman kepada pelanggan mereka untuk menentukan had risiko, harga, tempoh dan syarat lain. Agensi kredit,. sementara itu, mengira kebarangkalian lalai dengan model untuk menetapkan penarafan kredit.

Memahami Model Lalai

Sebelum bank atau institusi pemberi pinjaman lain memberikan kredit yang banyak kepada pelanggan, ia akan menyediakan model lalai, menjalankan semua nombor yang berkaitan untuk mengira potensi pendedahan kerugian. Hubungan antara pembolehubah bersandar dan bebas akan diwujudkan, dan dengan input set andaian yang berbeza-beza ke dalam model, output kebarangkalian lalai (di bawah analisis sensitiviti ) akan dihasilkan.

Model lalai adalah penting untuk pinjaman standard, tetapi ia juga penting dalam mengukur risiko untuk produk yang lebih canggih seperti pertukaran lalai kredit (CDS). Untuk CDS, derivatif kewangan atau kontrak yang membenarkan pelabur "menukar" atau mengimbangi risiko kredit mereka dengan risiko kredit pelabur lain, pembeli dan penjual akan menjalankan model lalai mereka sendiri pada kredit asas untuk menentukan syarat transaksi.

Perniagaan roti dan mentega agensi kredit seperti Moody's dan Standard & Poor's sedang membangunkan model lalai yang canggih. Matlamat model ini adalah untuk menetapkan penarafan kredit yang standard dalam kebanyakan kes untuk terbitan bon (atau produk berkaitan kredit lain) ke pasaran awam.

Entiti yang model lalai ditubuhkan boleh menjadi syarikat, majlis perbandaran, negara, agensi kerajaan dan kenderaan tujuan khas. Dalam semua kes, model akan menganggarkan kebarangkalian lalai di bawah pelbagai senario. Secara amnya, semakin tinggi kebarangkalian lalai, semakin tinggi kadar faedah yang akan dicaj oleh pemberi pinjaman kepada peminjam.

Jenis Model Lalai

Terdapat dua aliran pemikiran yang berbeza tentang cara terbaik untuk mengukur risiko kredit yang mempengaruhi cara model lalai disatukan. Mereka ialah:

Model Struktur

Model struktur menganggap pengetahuan lengkap tentang aset dan liabiliti syarikat,. menghasilkan masa lalai yang boleh diramal. Selalunya dipanggil model Merton,. selepas ahli akademik pemenang Nobel Robert C. Merton, model ini membuat kesimpulan bahawa risiko lalai berlaku pada tarikh matang jika, pada peringkat itu, nilai aset syarikat jatuh di bawah hutang tertunggaknya.

Model Bentuk Terkurang

Model bentuk kecil, sebaliknya, mengambil pandangan bahawa pemodel tidak tahu tentang keadaan kewangan syarikat. Lalai dianggap sebagai peristiwa yang tidak dijangka yang boleh dikawal oleh pelbagai faktor berbeza yang berlaku dalam pasaran.

Salah satu model bentuk terkecil yang pertama ialah model Jarrow Turnbull,. yang menggunakan analisis berbilang faktor dan dinamik kadar faedah untuk mengira kebarangkalian lalai.

Penting

Kebanyakan bank dan agensi penarafan kredit menggunakan gabungan model struktur dan bentuk terkecil, serta varian proprietari, untuk menilai risiko kredit.

Kritikan terhadap Model Lalai

Model lalai sama sekali tidak sempurna dan telah menarik banyak kontroversi selama ini. Satu contoh besar ialah krisis kewangan 2008.

Agensi kredit dipersalahkan kerana sebahagiannya bertanggungjawab terhadap kemelesetan besar pada akhir 2000-an kerana mereka memberikan penarafan triple-A kepada obligasi hutang bercagar (CDO) bernilai ratusan bilion dolar yang penuh dengan pinjaman subprima.

Dengan setem kelulusan penarafan kredit yang tinggi, CDO telah dilacurkan di sekitar pasaran oleh Wall Street.Apa yang berlaku kepada CDO tersebut telah diketahui umum. Orang hanya boleh berharap bahawa agensi kredit telah membuat pelarasan yang diperlukan pada model lalai mereka untuk mengelakkan kemalangan masa depan.

Sorotan

Model lalai dibina oleh institusi kewangan untuk menentukan kebarangkalian mungkir pada obligasi kredit oleh perbadanan atau entiti berdaulat.
Agensi kredit mengira kebarangkalian lalai dengan model lalai untuk menetapkan penarafan kredit.
Model lalai sering menggunakan analisis regresi dengan pembolehubah pasaran yang berkaitan dengan keadaan kewangan syarikat.
Pemberi pinjaman menjalankan model lalai mengenai pendedahan pinjaman kepada pelanggan mereka untuk menetapkan had risiko, harga, tempoh dan syarat lain.