डिफ़ॉल्ट मॉडल

Business Corporate Finance and Accounting

एक डिफ़ॉल्ट मॉडल क्या है?

निगम या संप्रभु संस्था द्वारा क्रेडिट दायित्वों पर डिफ़ॉल्ट की संभावना को निर्धारित करने के लिए वित्तीय संस्थानों (एफआई) द्वारा एक डिफ़ॉल्ट मॉडल का निर्माण किया जाता है । ये सांख्यिकीय मॉडल अक्सर कुछ बाजार चर के साथ प्रतिगमन विश्लेषण का उपयोग करते हैं जो क्रेडिट जोखिम की प्रकृति और दायरे की पहचान करने के लिए कंपनी की वित्तीय स्थिति से संबंधित होते हैं ।

आंतरिक रूप से, एक ऋणदाता जोखिम सीमा, मूल्य निर्धारण, अवधि और अन्य शर्तों को निर्धारित करने के लिए अपने ग्राहकों को ऋण जोखिम पर डिफ़ॉल्ट मॉडल चलाता है। इस बीच, क्रेडिट एजेंसियां क्रेडिट रेटिंग असाइन करने के लिए मॉडलों के साथ डिफ़ॉल्ट की संभावनाओं की गणना करती हैं ।

डिफ़ॉल्ट मॉडल को समझना

इससे पहले कि कोई बैंक या अन्य ऋण देने वाली संस्था किसी ग्राहक को पर्याप्त ऋण प्रदान करे, वह एक डिफ़ॉल्ट मॉडल स्थापित करेगा, जो संभावित हानि जोखिम की गणना के लिए सभी प्रासंगिक संख्याओं को चलाएगा। आश्रित और स्वतंत्र चर के बीच संबंध स्थापित किए जाएंगे, और मॉडल में मान्यताओं के अलग-अलग सेटों के इनपुट के साथ, डिफ़ॉल्ट संभावनाओं ( संवेदनशीलता विश्लेषण के तहत ) का उत्पादन किया जाएगा।

एक मानक ऋण के लिए एक डिफ़ॉल्ट मॉडल आवश्यक है, लेकिन यह अधिक परिष्कृत उत्पादों जैसे क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप (सीडीएस) के लिए जोखिम को मापने में भी महत्वपूर्ण है। एक सीडीएस के लिए, एक वित्तीय व्युत्पन्न या अनुबंध जो एक निवेशक को किसी अन्य निवेशक के साथ अपने क्रेडिट जोखिम को "स्वैप" या ऑफसेट करने की अनुमति देता है, खरीदार और विक्रेता लेनदेन की शर्तों को निर्धारित करने के लिए अंतर्निहित क्रेडिट पर अपने स्वयं के डिफ़ॉल्ट मॉडल चलाएंगे।

मूडीज और स्टैंडर्ड एंड पूअर्स जैसी क्रेडिट एजेंसियों का ब्रेड-एंड-बटर व्यवसाय परिष्कृत डिफ़ॉल्ट मॉडल विकसित कर रहा है। इन मॉडलों का लक्ष्य सार्वजनिक बाजारों में बांड (या अन्य क्रेडिट-लिंक्ड उत्पाद) जारी करने के लिए ज्यादातर मामलों में मानक क्रेडिट रेटिंग निर्दिष्ट करना है।

वे निकाय जिनके लिए एक डिफ़ॉल्ट मॉडल स्थापित किया गया है, वे निगम, नगर पालिकाएं, देश, सरकारी एजेंसियां और विशेष प्रयोजन वाहन हो सकते हैं । सभी मामलों में, मॉडल विभिन्न परिदृश्यों के तहत डिफ़ॉल्ट की संभावनाओं का अनुमान लगाएगा। आम तौर पर, डिफ़ॉल्ट संभावना जितनी अधिक होती है, उतनी ही अधिक ब्याज दर ऋणदाता उधारकर्ता से वसूल करेगा।

डिफ़ॉल्ट मॉडल के प्रकार

क्रेडिट जोखिम को सर्वोत्तम तरीके से मापने के तरीके पर विचार के दो अलग-अलग स्कूल मौजूद हैं जो उस तरीके को प्रभावित करते हैं जिसमें डिफ़ॉल्ट मॉडल एक साथ मिलते हैं। वे हैं:

स्ट्रक्चरल मॉडल

संपत्ति और देनदारियों का पूरा ज्ञान ग्रहण करते हैं , जिसके परिणामस्वरूप एक अनुमानित डिफ़ॉल्ट समय होता है। अक्सर मेर्टन मॉडल कहा जाता है,. नोबेल पुरस्कार विजेता अकादमिक रॉबर्ट सी। मेर्टन के बाद, इन मॉडलों का निष्कर्ष है कि परिपक्व होने की तारीख में डिफ़ॉल्ट जोखिम होते हैं, उस स्तर पर, किसी कंपनी की संपत्ति का मूल्य उसके बकाया ऋण से कम हो जाता है।

रिड्यूस्ड-फॉर्म मॉडल

दूसरी ओर, रिड्यूस्ड-फॉर्म मॉडल यह मानते हैं कि मॉडलर कंपनी की वित्तीय स्थिति के बारे में अंधेरे में है । चूक को एक अप्रत्याशित घटना के रूप में माना जाता है जिसे बाजार में चल रहे विभिन्न कारकों द्वारा नियंत्रित किया जा सकता है।

पहले कम किए गए फॉर्म मॉडल में से एक जारो टर्नबुल मॉडल था,. जो डिफ़ॉल्ट की संभावना की गणना करने के लिए ब्याज दरों के बहु-कारक और गतिशील विश्लेषण का उपयोग करता है।

महत्वपूर्ण

अधिकांश बैंक और क्रेडिट रेटिंग एजेंसियां क्रेडिट जोखिम का आकलन करने के लिए संरचनात्मक और कम-फॉर्म मॉडल के संयोजन के साथ-साथ मालिकाना रूपों का उपयोग करती हैं।

डिफ़ॉल्ट मॉडल की आलोचना

डिफ़ॉल्ट मॉडल किसी भी तरह से निर्दोष नहीं होते हैं और पिछले कुछ वर्षों में काफी विवादों को आकर्षित किया है। एक बड़ा उदाहरण 2008 का वित्तीय संकट है ।

2000 के दशक के उत्तरार्ध की महान मंदी के लिए आंशिक रूप से जिम्मेदार होने के लिए क्रेडिट एजेंसियों को दोषी ठहराया गया था क्योंकि उन्होंने सबप्राइम ऋणों के साथ पैक किए गए सैकड़ों अरबों डॉलर मूल्य के संपार्श्विक ऋण दायित्वों (सीडीओ) को ट्रिपल-ए रेटिंग दी थी ।

उच्च क्रेडिट रेटिंग के अनुमोदन की मुहर के साथ, वॉल स्ट्रीट द्वारा सीडीओ को बाजारों के चारों ओर वेश्यावृत्ति कर दिया गया था । उन सीडीओ के साथ क्या हुआ, यह सर्वविदित है। कोई केवल यह आशा कर सकता है कि भविष्य की दुर्घटनाओं से बचने के लिए क्रेडिट एजेंसियों ने अपने डिफ़ॉल्ट मॉडल में आवश्यक समायोजन किया है।

हाइलाइट्स

एक निगम या संप्रभु संस्था द्वारा क्रेडिट दायित्वों पर डिफ़ॉल्ट संभावनाओं को निर्धारित करने के लिए वित्तीय संस्थानों द्वारा एक डिफ़ॉल्ट मॉडल का निर्माण किया जाता है।
क्रेडिट एजेंसियां क्रेडिट रेटिंग असाइन करने के लिए डिफ़ॉल्ट मॉडल के साथ डिफ़ॉल्ट की संभावनाओं की गणना करती हैं।
डिफ़ॉल्ट मॉडल अक्सर बाजार चर के साथ प्रतिगमन विश्लेषण का उपयोग करते हैं जो कंपनी की वित्तीय स्थिति के लिए प्रासंगिक होते हैं।
ऋणदाता जोखिम सीमा, मूल्य निर्धारण, अवधि और अन्य शर्तों को स्थापित करने के लिए अपने ग्राहकों को ऋण जोखिम पर डिफ़ॉल्ट मॉडल चलाते हैं।