Modello predefinito

Che cos'è un modello predefinito?

Un modello di default è costruito dagli istituti finanziari (FI) per determinare la probabilità di un default sulle obbligazioni creditizie da parte di una società o di un'entità sovrana. Questi modelli statistici utilizzano spesso l'analisi di regressione con determinate variabili di mercato pertinenti alla situazione finanziaria di un'azienda per identificare la natura e la portata del rischio di credito.

Internamente, un prestatore esegue modelli predefiniti sull'esposizione del prestito ai propri clienti per determinare limiti di rischio, prezzo, durata e altri termini. Le agenzie di credito,. intanto, calcolano le probabilità di default con i modelli per l'assegnazione dei rating.

Capire i modelli predefiniti

Prima che una banca o un altro istituto di credito conceda un credito sostanziale a un cliente, imposterà un modello predefinito, che esegue tutti i numeri rilevanti per calcolare l'esposizione alla perdita potenziale. Verranno stabilite le relazioni tra variabili dipendenti e indipendenti e, con l'input di insiemi variabili di ipotesi nel modello, verrà prodotto un output delle probabilità di default (in analisi di sensitività ).

Un modello di default è essenziale per un prestito standard, ma è anche fondamentale per quantificare il rischio per prodotti più sofisticati come i credit default swap (CDS). Per un CDS, un derivato finanziario o un contratto che consente a un investitore di "scambiare" o compensare il proprio rischio di credito con quello di un altro investitore, l'acquirente e il venditore eseguiranno i propri modelli di default su un credito sottostante per determinare i termini della transazione.

Il business pane e burro delle agenzie di credito come Moody's e Standard & Poor's sta sviluppando sofisticati modelli di default. L'obiettivo di questi modelli è quello di designare i rating del credito che sono standard nella maggior parte dei casi per l' emissione di obbligazioni (o altri prodotti legati al credito) nei mercati pubblici.

Le entità per le quali è stabilito un modello predefinito possono essere società, comuni, paesi, agenzie governative e veicoli a scopo speciale. In tutti i casi, il modello stimerà le probabilità di default in vari scenari. In genere, maggiore è la probabilità di insolvenza, maggiore è il tasso di interesse che il prestatore addebiterà al mutuatario.

Tipi di modelli predefiniti

Esistono due diverse scuole di pensiero su come misurare al meglio il rischio di credito che influenzano il modo in cui i modelli di default sono messi insieme. Sono:

Modelli strutturali

I modelli strutturali presuppongono la completa conoscenza delle attività e delle passività di un'azienda,. determinando un tempo di default prevedibile. Spesso chiamati modelli di Merton,. dal nome dell'accademico premio Nobel Robert C. Merton, questi modelli concludono che i rischi di insolvenza si verificano alla data di scadenza se, in quella fase, il valore delle attività di un'azienda scende al di sotto del suo debito residuo.

Modelli in forma ridotta

I modelli in forma ridotta, d'altro canto, ritengono che il modellista sia all'oscuro delle condizioni finanziarie dell'azienda. L'inadempienza è trattata come un evento inaspettato che può essere governato da una moltitudine di fattori diversi che accadono nel mercato.

Uno dei primi modelli in forma ridotta è stato il modello Jarrow Turnbull,. che utilizza l'analisi multifattoriale e dinamica dei tassi di interesse per calcolare la probabilità di insolvenza.

Importante

La maggior parte delle banche e delle agenzie di rating del credito utilizza una combinazione di modelli strutturali e in forma ridotta, nonché varianti proprietarie, per valutare il rischio di credito.

Critiche ai modelli predefiniti

I modelli predefiniti non sono affatto impeccabili e hanno suscitato molte polemiche nel corso degli anni. Un grande esempio è la crisi finanziaria del 2008.

Le agenzie di credito sono state accusate di essere in parte responsabili della grande recessione della fine degli anni 2000 perché hanno assegnato rating tripla A a centinaia di miliardi di dollari di obbligazioni di debito collateralizzate (CDO) piene di prestiti subprime.

Con il marchio di approvazione degli alti rating del credito, i CDO sono stati prostituiti nei mercati da Wall Street.Che cosa è successo a quei CDO è ben noto. Si può solo sperare che le agenzie di credito abbiano apportato le modifiche necessarie ai loro modelli predefiniti per evitare futuri incidenti.

Mette in risalto

Un modello di default è costruito dalle istituzioni finanziarie per determinare le probabilità di default sulle obbligazioni creditizie di una società o di un'entità sovrana.
Le agenzie di credito calcolano le probabilità di default con modelli di default per l'assegnazione dei rating creditizi.
I modelli predefiniti utilizzano spesso l'analisi di regressione con variabili di mercato rilevanti per la situazione finanziaria di un'azienda.
Gli istituti di credito eseguono modelli predefiniti sull'esposizione dei prestiti ai propri clienti per stabilire limiti di rischio, prezzi, durata e altri termini.