Oletusmalli
Mikä on oletusmalli?
Rahoituslaitokset laativat maksukyvyttömyysmallin määrittääkseen yrityksen tai valtion yksikön luottovelvoitteiden laiminlyönnin todennäköisyyden. Näissä tilastomalleissa luottoriskin luonteen ja laajuuden tunnistamiseksi käytetään usein regressioanalyysiä tietyillä markkinamuuttujilla, jotka ovat olennaisia yrityksen taloudellisen tilanteen kannalta .
Sisäisesti lainanantaja käyttää oletusmalleja asiakkaidensa lainariskille määrittääkseen riskirajat, hinnoittelun, laina-ajan ja muut ehdot. Luottolaitokset puolestaan laskevat malleilla maksukyvyttömyyden todennäköisyydet luottoluokituksen määrittämiseksi.
Oletusmallien ymmärtäminen
Ennen kuin pankki tai muu luottolaitos myöntää asiakkaalle huomattavaa luottoa, se perustaa oletusmallin, joka käyttää kaikkia asiaankuuluvia lukuja mahdollisen tappioriskin laskemiseksi. Riippuvien ja riippumattomien muuttujien väliset suhteet määritetään, ja syöttämällä malliin vaihtelevia oletuksia, tuotetaan oletustodennäköisyyksien tulos ( herkkyysanalyysissä ).
on olennainen tavallisille lainoille, mutta se on myös kriittinen määritettäessä riskiä kehittyneemmille tuotteille, kuten luottoriskinvaihtosopimuksille (CDS). Jos kyseessä on CDS, rahoitusjohdannainen tai sopimus, jonka avulla sijoittaja voi "swap" tai tasoittaa luottoriskinsä toisen sijoittajan luottoriskin kanssa, ostaja ja myyjä käyttäisivät omia oletusmallejaan taustalla olevalla luotolla määrittääkseen transaktion ehdot.
Moody'sin ja Standard & Poor'sin kaltaisten luottolaitosten leipä-ja voin liiketoiminta kehittää kehittyneitä oletusmalleja. Näiden mallien tavoitteena on määrittää luottoluokitukset, jotka ovat useimmissa tapauksissa vakiomuotoisia joukkovelkakirjalainojen (tai muiden luottosidonnaisten tuotteiden) liikkeeseenlaskussa julkisille markkinoille.
Entiteetit, joille oletusmalli määritetään, voivat olla yrityksiä, kuntia, maita, valtion virastoja ja erikoisyrityksiä. Kaikissa tapauksissa malli arvioi maksukyvyttömyyden todennäköisyydet eri skenaarioissa. Yleensä mitä suurempi maksukyvyttömyyden todennäköisyys on, sitä korkeamman koron lainanantaja veloittaa lainanottajalta.
Oletusmallien tyypit
On olemassa kaksi erilaista luottoriskin mittaamista koskevaa ajatusmallia, jotka vaikuttavat tapaan, jolla maksukyvyttömyysmallit yhdistetään. He ovat:
Rakennemallit
Rakennemallit olettavat täydellisen tuntemuksen yrityksen varoista ja veloista,. mikä johtaa ennustettavaan oletusaikaan. Näissä malleissa, joita kutsutaan usein Merton-malleiksi Nobel-palkitun akateemikko Robert C. Mertonin mukaan, päätellään, että maksukyvyttömyysriskit ilmenevät erääntymispäivänä, jos yrityksen omaisuuden arvo laskee siinä vaiheessa alle sen velan.
Supistetun muotoiset mallit
Supistetun muotoiset mallit puolestaan ovat sitä mieltä, että mallintaja on hämärässä yrityksen taloudellisesta tilasta. Laiminlyöntiä käsitellään odottamattomana tapahtumana, jota voivat ohjata monet erilaiset markkinoilla tapahtuvat tekijät.
Yksi ensimmäisistä supistetuista malleista oli Jarrow Turnbull -malli,. joka käyttää monitekijäistä ja dynaamista korkojen analyysiä maksukyvyttömyyden todennäköisyyden laskemiseen.
Tärkeää
Useimmat pankit ja luottoluokituslaitokset käyttävät luottoriskin arvioinnissa rakenteellisten ja supistettujen mallien yhdistelmää sekä patentoituja vaihtoehtoja.
Oletusmallien kritiikki
Oletusmallit eivät ole missään tapauksessa virheettömiä, ja ne ovat herättäneet paljon kiistoja vuosien varrella. Yksi suuri esimerkki on vuoden 2008 finanssikriisi.
Luottolaitoksia syytettiin 2000-luvun lopun suuresta lamasta, koska ne antoivat kolminkertaisen A-luokituksen satojen miljardien dollarien arvoisille vakuuksille velkasitoumuksille (CDO), jotka oli täynnä subprime-lainoja.
Korkeiden luottoluokitusten hyväksyntäleimalla Wall Street prostituoitui CDO-sopimuksilla ympäri markkinoiden.Se , mitä näille CDO:ille tapahtui, on hyvin tiedossa. Voi vain toivoa, että luottolaitokset ovat tehneet tarvittavat muutokset oletusmalleihinsa välttääkseen tulevia onnettomuuksia.
Kohokohdat
Rahoituslaitokset laativat maksukyvyttömyysmallin määrittääkseen yrityksen tai valtion yksikön luottovelvoitteiden laiminlyönnin todennäköisyydet.
Luottolaitokset laskevat maksukyvyttömyyden todennäköisyydet oletusmalleilla luottoluokitusten määrittämiseksi.
Oletusmalleissa käytetään usein regressioanalyysiä markkinamuuttujilla, jotka ovat relevantteja yrityksen taloudellisen tilanteen kannalta.
Lainanantajat soveltavat oletusmalleja asiakkaidensa lainoihin määrittääkseen riskirajat, hinnoittelun, laina-ajan ja muut ehdot.
