기본 모델

기본 모델이란 무엇입니까?

디폴트 모델은 금융 기관 (FI)이 기업 또는 주권 기업의 신용 채무 불이행 가능성을 결정하기 위해 구성합니다. 이러한 통계 모델은 종종 회사의 재무 상황과 관련된 특정 시장 변수와 함께 회귀 분석을 사용하여 신용 위험 의 성격과 범위를 식별합니다.

내부적으로 대출 기관은 고객에 대한 대출 노출에 대한 기본 모델을 실행하여 위험 한도, 가격, 테너 및 기타 조건을 결정합니다. 한편, 신용 기관 은 신용 등급 을 부여하기 위해 모델을 사용하여 채무 불이행 확률을 계산합니다.

기본 모델 이해

은행 또는 기타 대출 기관은 고객에게 상당한 신용을 제공하기 전에 기본 모델을 설정하고 모든 관련 수치를 실행하여 잠재적 손실 노출을 계산합니다. 종속 변수와 독립 변수 간의 관계가 설정되고 다양한 가정 집합을 모델에 입력하면 기본 확률 의 출력 ( 민감도 분석 )이 생성됩니다.

신용 부도 스왑 (CDS) 과 같은 보다 정교한 상품의 위험을 정량화하는 데에도 중요 합니다. 투자자가 자신의 신용 위험을 다른 투자자의 신용 위험과 "교환"하거나 상쇄할 수 있는 금융 파생 상품 또는 계약 인 CDS 의 경우 구매자와 판매자는 거래 조건을 결정하기 위해 기본 신용에 대해 자체 기본 모델을 실행합니다.

Moody's 및 Standard & Poor's와 같은 신용 기관의 빵과 버터 사업은 정교한 기본 모델을 개발하고 있습니다. 이 모델의 목표는 대부분의 경우 채권 (또는 기타 신용 연계 상품) 을 공개 시장에 발행 할 때 표준이 되는 신용 등급을 지정하는 것입니다.

기본 모델이 설정되는 엔터티는 기업, 지방 자치 단체, 국가, 정부 기관 및 특수 목적 차량 일 수 있습니다. 모든 경우에 모델은 다양한 시나리오에서 채무 불이행 확률을 추정합니다. 일반적으로 부도 확률이 높을수록 대출 기관은 차용인 에게 더 높은 이자율 을 부과합니다.

기본 모델 유형

기본 모델이 결합되는 방식에 영향을 미치는 신용 위험을 가장 잘 측정하는 방법에 대해 두 가지 다른 학파가 있습니다. 그들은:

구조 모델

구조적 모델은 회사의 자산 과 부채 에 대한 완전한 지식을 가정하여 예측 가능한 부도 시간을 초래합니다. 노벨상 수상자인 로버트 C. 머튼(Robert C. Merton)의 이름을 따서 종종 머튼 모델 (Merton model)이라고 불리는 이 모델은 만기 시점에 회사 자산의 가치가 미결제 부채 아래로 떨어지면 부도 위험이 발생한다는 결론을 내립니다.

축소형 모델

반면 축소형 모델은 모델러가 회사의 재무 상황 에 대해 암울하다고 생각 합니다. 채무 불이행은 시장에서 진행되는 다양한 요인에 의해 통제될 수 있는 예상치 못한 사건으로 처리됩니다.

최초의 축소형 모델 중 하나는 이자율의 다요소 및 동적 분석을 활용하여 채무 불이행 확률을 계산하는 Jarrow Turnbull 모델 입니다.

중요

대부분의 은행과 신용 평가 기관은 신용 위험을 평가하기 위해 구조적 모델과 축약형 모델, 그리고 독점적 변형을 조합하여 사용합니다.

기본 모델에 대한 비판

기본 모델은 결코 완벽하지 않으며 수년 동안 많은 논란을 불러일으켰습니다. 한 가지 큰 예는 2008년 금융 위기 입니다.

서브프라임 대출 로 가득 찬 수천억 달러 상당의 CDO( 담보부채무 )에 트리플 A 등급을 부여했기 때문에 2000년대 후반의 대공황에 부분적으로 책임이 있다는 비난을 받았습니다.

높은 신용 등급의 승인을 받은 CDO는 월스트리트 에 의해 시장 주변에서 매춘을 했습니다. 그 CDO에게 무슨 일이 일어났는지는 잘 알려져 있습니다. 신용 기관이 미래의 사고를 피하기 위해 기본 모델에 필요한 조정을 하기를 바랄 뿐입니다.

하이라이트

• 부도모형은 금융기관이 기업이나 국가의 신용채무에 대한 부도확률을 결정하기 위해 구축한 것입니다.

• 신용 기관은 기본 모델로 채무 불이행 확률을 계산하여 신용 등급을 부여합니다.

• 기본 모델은 종종 회사의 재무 상황과 관련된 시장 변수와 함께 회귀 분석을 사용합니다.

• 대출 기관은 고객에 대한 대출 노출에 대한 기본 모델을 실행하여 위험 한도, 가격, 테너 및 기타 조건을 설정합니다.