マージンをリセット
##リセットマージンとは何ですか？
リセットマージンは、ローンまたは債務証券の実際の金利と、その金利の基礎となるインデックスとの差です。リセットマージンは、基になるインデックスまたは参照レートに追加されるため、常に正になります。
たとえば、 ARMマージンと呼ばれる調整可能レート住宅ローン（ARM）のリセットマージンは、ARMの完全にインデックス化された金利を決定するためにインデックス化された（可変）レートに追加された金利です。
##リセットマージンを理解する
変動レートの証券またはローンで最も一般的に見られます。調整可能なレートのセキュリティの金利を決定するために使用されるのは、参照レートまたはインデックスを超えるレートです。次に、リセットマージンは、変動レート義務のLIBORなどの参照レートに追加されます。
リセットマージンは通常、ベーシスポイント（bps）またはパーセンテージポイントで表され、変動金利または変動金利の商品がリセットされると（通常は四半期、半年、または年次ベースで）一般的な参照レートに追加されます。したがって、ARM住宅ローンがLIBORを150 bps上回るリセットマージンで発行され、6か月ごとにリセットされる場合、ARMの実効金利は各リセット日にLIBOR + 1.5％になります。
##リセットマージンの例
リセットマージンは、変動金利の負債証券でも広く使用されています。たとえば、ABC Corp.によって発行された変動金利ノート（FRN）の金利が、3か月のLIBORに50bpsを加えたものとして見積もられているとします。 0.5％はリセットマージンです。つまり、LIBORが2.36％の場合、ノートの金利は2.86％に設定されます。銀行はマークアップなしでLIBORでお金を借りることができ、ローンの利益を実現するために、資金を貸すときにリセットマージンを追加します。
その他の可能な指標または参照レートには、プライムレート、ユーロインターバンクオファーレート（EURIBOR）、連邦資金レート、米国財務省レートなどがあります。金利が上昇すると、リセットマージンはより高いレートを反映して増加します。たとえば、上記の例からの変動金利債券発行者の信用力の認識が否定的になった場合、ABC Corp.の投資家は、たとえば3か月のLIBORに65bpsを加えたより高い金利を要求する可能性があります。この場合、リセットマージンが高くなると、クーポンレートは3.01％に調整されます。事実上、クーポンレートはLIBORの見積もりマージンに基づいてリセットされます。
##特別な考慮事項
拡張可能なリセットノートと呼ばれる一部の調整可能なレートのノートでは、発行者の裁量でリセットマージンを決定できます。これらの証券の場合、発行者はクーポンレートをリセットして、証券が標準または標準を超える価格で取引されるようにすることができます。たとえば、フローターのクーポンレートが1年間の財務レートに1.5％を加えたものであり、財務レートが2.24％として与えられているとします。クーポンのリセット日（クーポンの支払いごとに変動レートがリセットされる）で、発行エンティティは、証券の価格がこのレートで標準以下で取引されると決定します。したがって、フローターが市場で同等に取引されるレベルまでリセットマージンを増やすことにより、レートを調整します。前回のリセット日以降に証券の信用度が低下した場合、債務証券が額面で取引されるようにするには、リセットマージンを大幅に増やす必要があります。
逆変動金利債務の場合、クーポンレートは、すべてのクーポン日付のリセットマージンから参照金利を差し引くことによって計算されます。たとえば、リバースフローターのクーポンは、10％から3か月のLIBORを引いたものとして計算できます。 LIBORが高いほど、リセットマージンから差し引かれる金額が増えるため、クーポンで債務者に支払われる金額が少なくなります。同様に、金利が下がると、リセットマージンから差し引かれる金額が少なくなるため、クーポンレートが上がります。
2020年11月の連邦準備制度による発表によると、銀行は2021年末までにLIBORを使用した契約書の作成を停止する必要があります。LIBORの責任者であるインターコンチネンタル取引所は、12月31日以降1週間と2か月のLIBORの発行を停止します。 2021. LIBORを使用するすべての契約は、2023年6月30日までに完了する必要があります。
##ハイライト
-リセットマージンは、変動レートノートやスワップなどの証券、およびARMなどの消費者ローンで一般的に見られます。
-リセットマージンは、変動レートがリセットされたときに変動金利商品に追加される利息の額です。
-リセットマージンは通常、LIBORなどのインデックスまたは参照レートを超えるベーシスポイントまたはパーセンテージポイントとして表されます。
