Restablecer margen
¿Qué es el margen de reinicio?
El margen de reinicio es la diferencia entre la tasa de interés real de un préstamo o tÃtulo de deuda y el Ãndice en el que se basa su tasa de interés. El margen de reinicio siempre será positivo, ya que se suma al Ãndice subyacente o tasa de referencia.
Por ejemplo, el margen de reinicio en hipotecas de tasa ajustable (ARM), conocido como margen ARM,. es el interés agregado a una tasa indexada (variable) para determinar la tasa de interés completamente indexada de la ARM.
Comprender el margen de reinicio
La función de margen de reinicio se ve más comúnmente con valores o préstamos de tasa flotante . Es la tasa por encima de una tasa o Ãndice de referencia que se utiliza para determinar la tasa de interés de un valor de tasa ajustable. El margen de reinicio luego se agrega a una tasa de referencia, como LIBOR,. para obligaciones de tasa flotante.
El margen de reinicio generalmente se expresa en puntos básicos (bps) o puntos porcentuales, que se agregan a la tasa de referencia vigente cuando un producto de tasa de interés flotante o variable se reinicia (generalmente trimestral, semestral o anual). Por lo tanto, si se emite una hipoteca ARM con un margen de reinicio de 150 pb por encima de LIBOR, que se reinicia cada seis meses, la tasa de interés efectiva de ARM serÃa LIBOR + 1,5 % en cada fecha de reinicio.
Ejemplos del margen de reinicio
El margen de reinicio también se usa ampliamente en tÃtulos de deuda de tasa variable. Por ejemplo, digamos que la tasa de interés de una nota de tasa flotante (FRN) emitida por ABC Corp. se cotiza como LIBOR a 3 meses más 50 pb. El 0,5 % es el margen de reinicio, lo que significa que si el LIBOR es del 2,36 %, la tasa de interés del pagaré se fijará en el 2,86 %. Los bancos pueden pedir prestado dinero en LIBOR sin ningún margen de beneficio y, para obtener ganancias de los préstamos, agregarán el margen de reinicio al prestar fondos.
Otros posibles Ãndices o tasas de referencia incluyen la tasa preferencial, la tasa de oferta interbancaria del euro (EURIBOR), la tasa de fondos federales, las tasas del Tesoro de EE . UU., etc. Cuando las tasas de interés suben, el margen de reinicio aumenta para reflejar la tasa más alta. Por ejemplo, si la percepción de la solvencia del emisor de notas de tasa flotante del ejemplo anterior se vuelve negativa, los inversionistas en ABC Corp. pueden exigir una tasa de interés más alta de, digamos, LIBOR a 3 meses más 65 pb. En este caso, la tasa del cupón se ajustará al 3,01%, siguiendo el margen de reinicio más alto. En efecto, la tasa de cupón se reinicia en función de un margen cotizado sobre el LIBOR.
Consideraciones Especiales
Algunas notas de tasa ajustable, conocidas como notas de reinicio extensibles,. permiten que el margen de reinicio se determine a discreción del emisor. Para estos valores, el emisor puede reajustar la tasa del cupón para que el valor se negocie a la par o a un precio superior a la par. Por ejemplo, digamos que la tasa de cupón en un flotador es la tasa del Tesoro a 1 año más 1,5 %, y la tasa del Tesoro se da como 2,24 %. En la fecha de reinicio del cupón (las tasas flotantes se reinician con cada pago de cupón), la entidad emisora determina que el precio del valor cotizará por debajo de la par a esta tasa. Por lo tanto, ajusta la tasa aumentando el margen de reinicio a un nivel en el que el flotante cotizará a la par en los mercados. Si la calidad crediticia del valor ha disminuido desde la última fecha de reinicio, el margen de reinicio deberá incrementarse considerablemente para que el tÃtulo de deuda se negocie a la par.
Para la deuda de tasa flotante inversa,. la tasa de cupón se calcula restando la tasa de interés de referencia del margen de reinicio en cada fecha de cupón. Por ejemplo, el cupón de un flotante inverso se puede calcular como 10% menos LIBOR de 3 meses. Un LIBOR más alto significarÃa que se deducirá más del margen de reinicio y, por lo tanto, se pagará menos al tenedor de la deuda en cupones. De manera similar, a medida que caen las tasas de interés, la tasa de cupón aumenta porque se resta menos del margen de reinicio.
Según un anuncio de la Reserva Federal en noviembre de 2020, los bancos deberÃan dejar de suscribir contratos utilizando LIBOR para fines de 2021.Intercontinental Exchange, la autoridad responsable de LIBOR, dejará de publicar LIBOR de una semana y dos meses después del 31 de diciembre de 2021. Todos los contratos que utilizan LIBOR deben estar cerrados antes del 30 de junio de 2023 .
Reflejos
Los márgenes de reinicio se ven comúnmente en valores como notas de tasa flotante o swaps, asà como en préstamos de consumo como ARM.
El margen de reinicio es la cantidad de interés que se agrega a un producto de tasa de interés variable cuando la tasa variable se reinicia.
El margen de reinicio generalmente se expresa como puntos básicos o puntos porcentuales por encima de algún Ãndice o tasa de referencia como LIBOR.
