Reimposta margine

Qual è il margine di ripristino?

Il margine di ripristino è la differenza tra il tasso di interesse effettivo di un prestito o di un titolo di debito e l'indice su cui si basa il tasso di interesse. Il margine di ripristino sarà sempre positivo, in quanto viene aggiunto all'indice sottostante o al tasso di riferimento.

Ad esempio, il margine di ripristino sui mutui a tasso variabile (ARM), noto come margine ARM,. è l'interesse aggiunto a un tasso indicizzato (variabile) per determinare il tasso di interesse completamente indicizzato dell'ARM.

Comprensione del margine di ripristino

La funzione di ripristino del margine è più comunemente vista con titoli o prestiti a tasso variabile . È il tasso al di sopra di un tasso o indice di riferimento utilizzato per determinare il tasso di interesse per un titolo a tasso variabile. Il margine di ripristino viene quindi aggiunto a un tasso di riferimento, come il LIBOR,. per le obbligazioni a tasso variabile.

Il margine di ripristino è generalmente espresso in punti base (bps) o punti percentuali, che vengono aggiunti al tasso di riferimento prevalente quando un prodotto a tasso di interesse variabile o variabile viene ripristinato (in genere su base trimestrale, semestrale o annuale). Quindi, se un'ipoteca ARM viene emessa con un margine di ripristino di 150 bps al di sopra del LIBOR, con ripristino ogni sei mesi, il tasso di interesse effettivo dell'ARM sarebbe LIBOR + 1,5% a ciascuna data di ripristino.

Esempi del margine di ripristino

Il margine di ripristino è ampiamente utilizzato anche nei titoli di debito a tasso variabile. Ad esempio, supponiamo che il tasso di interesse di una nota a tasso variabile (FRN) emessa da ABC Corp. sia quotato come LIBOR a 3 mesi più 50 bps. Lo 0,5% è il margine di ripristino, il che significa che se il LIBOR è 2,36%, il tasso di interesse sulla nota sarà fissato al 2,86%. Le banche possono prendere in prestito denaro al LIBOR senza alcun markup e, al fine di realizzare profitti sui prestiti, aggiungeranno il margine di ripristino quando prestano fondi.

Altri possibili indici o tassi di riferimento includono il tasso principale, l' Euro Interbank Offer Rate (EURIBOR), il tasso sui fondi federali, i tassi del Tesoro USA,. ecc. Quando i tassi di interesse aumentano, il margine di ripristino viene aumentato per riflettere il tasso più alto. Ad esempio, se la percezione dell'affidabilità creditizia dell'emittente di titoli a tasso variabile dall'esempio sopra diventa negativa, gli investitori in ABC Corp. possono richiedere un tasso di interesse più elevato, ad esempio LIBOR a 3 mesi più 65 bps. In questo caso, il tasso della cedola verrà adeguato al 3,01%, a seguito del margine di ripristino più elevato. In effetti, il tasso della cedola si azzera sulla base di un margine quotato sul LIBOR.

Considerazioni speciali

Alcune note a tasso variabile, note come note di ripristino estendibili,. consentono di determinare il margine di ripristino a discrezione dell'emittente. Per questi titoli, l'emittente può reimpostare il tasso della cedola in modo che il titolo venga scambiato alla pari oa un prezzo superiore alla pari. Ad esempio, supponiamo che il tasso della cedola su un floater sia il tasso del Tesoro a 1 anno più 1,5% e il tasso del Tesoro sia il 2,24%. Alla data di azzeramento della cedola (tasso variabile azzerato ad ogni pagamento della cedola), l'entità emittente determina che il prezzo del titolo sarà scambiato al di sotto della pari a questo tasso. Pertanto, regola il tasso aumentando il margine di ripristino a un livello in cui il floater scambierà alla pari nei mercati. Se la qualità creditizia del titolo è peggiorata dall'ultima data di ripristino, il margine di ripristino dovrà essere aumentato considerevolmente affinché il titolo di debito possa essere scambiato alla pari.

Per il debito a tasso variabile inverso,. il tasso cedolare viene calcolato sottraendo il tasso di interesse di riferimento dal margine di azzeramento ad ogni data della cedola. Ad esempio, la cedola su un floater inverso può essere calcolata come 10% meno LIBOR a 3 mesi. Un LIBOR più alto significherebbe che verrà detratto di più dal margine di ripristino e, quindi, verrà pagato meno al debitore in cedole. Allo stesso modo, quando i tassi di interesse scendono, il tasso della cedola aumenta perché meno viene sottratto dal margine di ripristino.

Secondo un annuncio della Federal Reserve nel novembre 2020, le banche dovrebbero smettere di scrivere contratti utilizzando il LIBOR entro la fine del 2021.The Intercontinental Exchange, l'autorità responsabile del LIBOR, interromperà la pubblicazione di LIBOR a una settimana e due mesi dopo il 31 dicembre, 2021. Tutti i contratti che utilizzano LIBOR devono essere conclusi entro il 30 giugno 2023 .

Mette in risalto

• I margini di ripristino sono comunemente visti in titoli come note a tasso variabile o swap, nonché in prestiti al consumo come ARM.

• Il margine di ripristino è l'importo dell'interesse aggiunto a un prodotto a tasso di interesse variabile quando il tasso variabile viene ripristinato.

• Il margine di ripristino è generalmente espresso in punti base o punti percentuali al di sopra di alcuni indici o tassi di riferimento come il LIBOR.