Zresetuj margines
Jaki jest margines resetowania?
Marża resetowa to różnica pomiędzy faktycznym oprocentowaniem kredytu lub dłużnego papieru wartościowego a indeksem, na którym opiera się jego oprocentowanie. Marża resetowania będzie zawsze dodatnia, ponieważ jest dodawana do indeksu bazowego lub stopy referencyjnej.
Na przykład margines resetowania kredytów hipotecznych o zmiennej stopie procentowej (ARM), znany jako margines ARM,. to odsetki dodawane do indeksowanej (zmiennej) stawki w celu określenia w pełni indeksowanej stopy procentowej ARM .
Zrozumienie marginesu resetowania
Funkcja depozytu zabezpieczającego jest najczęściej spotykana w przypadku papierów wartościowych lub pożyczek o zmiennym oprocentowaniu . To stopa powyżej stopy referencyjnej lub indeksu jest wykorzystywana do określenia stopy procentowej dla papieru wartościowego o zmiennej stopie procentowej. Marża resetowa jest następnie dodawana do stawki referencyjnej, takiej jak LIBOR,. dla zobowiązań o zmiennym oprocentowaniu.
Marża resetowania jest zazwyczaj wyrażana w punktach bazowych (bps) lub punktach procentowych, które są dodawane do obowiązującej stopy referencyjnej w przypadku zmiany produktu o zmiennym lub zmiennym oprocentowaniu (zwykle raz na kwartał, półrocznie lub rocznie). Tak więc, jeśli kredyt hipoteczny ARM zostanie wystawiony z marżą resetową 150 pb powyżej LIBOR, resetowaną co sześć miesięcy, wówczas efektywna stopa procentowa ARM będzie wynosić LIBOR + 1,5% w każdym dniu resetu.
Przykłady marginesu resetowania
Marża resetowa jest również szeroko stosowana w dłużnych papierach wartościowych o zmiennym oprocentowaniu. Na przykład, powiedzmy, oprocentowanie obligacji o zmiennym oprocentowaniu (FRN) wyemitowanej przez ABC Corp. jest kwotowane jako 3-miesięczny LIBOR plus 50 pb. 0,5% to marża resetowa, co oznacza, że jeśli LIBOR wyniesie 2,36% to oprocentowanie banknotu zostanie ustalone na poziomie 2,86%. Banki mogą pożyczać pieniądze po stawce LIBOR bez marży, a w celu realizacji zysków z kredytów doliczają marżę resetującą przy pożyczaniu środków.
Inne możliwe indeksy lub stawki referencyjne obejmują stopę podstawową, stopę Euro Interbank Offer Rate (EURIBOR), stopę funduszy federalnych, stopy skarbowe USA itp. Gdy stopy procentowe rosną, marża resetowania jest zwiększana w celu odzwierciedlenia wyższej stopy. Na przykład, jeśli postrzeganie wiarygodności kredytowej emitenta obligacji o zmiennym oprocentowaniu z powyższego przykładu okaże się negatywne, inwestorzy w ABC Corp. mogą zażądać wyższego oprocentowania, powiedzmy 3-miesięcznego LIBOR plus 65 pb. W takim przypadku stopa kuponu zostanie dostosowana do 3,01%, zgodnie z wyższą marżą resetowania. W efekcie oprocentowanie kuponu jest resetowane w oparciu o kwotowaną marżę ponad LIBOR.
Uwagi specjalne
Niektóre banknoty o zmiennym oprocentowaniu, znane jako banknoty z możliwością przedłużenia,. umożliwiają ustalanie depozytu zabezpieczającego według uznania emitenta. W przypadku tych papierów wartościowych emitent może zresetować oprocentowanie kuponu tak, aby papier wartościowy był sprzedawany po cenie nominalnej lub cenie powyżej wartości nominalnej. Na przykład załóżmy, że stopa kuponu na zmiennym wskaźniku to roczna stopa skarbowa plus 1,5%, a stopa skarbowa jest podana jako 2,24%. W dacie aktualizacji kuponu (zmienne stawki są aktualizowane z każdą wypłatą kuponu) podmiot emitujący ustala, że cena papieru wartościowego będzie notowana poniżej wartości nominalnej przy tym kursie. W związku z tym dostosowuje stawkę, zwiększając marżę resetowania do poziomu, w którym pływak będzie handlował po wartości nominalnej na rynkach. Jeżeli jakość kredytowa papieru wartościowego pogorszyła się od ostatniej daty resetu, marża resetu będzie musiała zostać znacznie zwiększona, aby dłużny papier wartościowy mógł być notowany na poziomie nominalnym.
W przypadku długu zwrotnego o zmiennym oprocentowaniu stopa kuponu jest obliczana poprzez odjęcie referencyjnej stopy procentowej od marży resetowej w każdym dniu otrzymania kuponu. Na przykład kupon na odwróconym zmiennym może być obliczany jako 10% minus 3-miesięczny LIBOR. Wyższy LIBOR oznaczałby, że więcej będzie odejmowane od marży resetowej, a tym samym mniej będzie wypłacane dłużnikowi w kuponach. Podobnie, gdy stopy procentowe spadają, stopa kuponu rośnie, ponieważ mniej jest odejmowane od marży resetowej.
Zgodnie z zapowiedzią Rezerwy Federalnej w listopadzie 2020 r. banki powinny przestać pisać kontrakty z wykorzystaniem LIBOR do końca 2021 r . 2021. Wszystkie kontrakty wykorzystujące LIBOR muszą zostać opakowane do 30 czerwca 2023 r .
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Marże resetu są powszechnie spotykane w papierach wartościowych, takich jak obligacje o zmiennym oprocentowaniu lub swapy, a także w kredytach konsumenckich, takich jak ARM.
Marża resetowania to kwota odsetek dodawana do produktu o zmiennym oprocentowaniu w przypadku resetu stopy zmiennej.
Marża resetowania jest zazwyczaj wyrażona w punktach bazowych lub punktach procentowych powyżej jakiegoś indeksu lub stopy referencyjnej, takiej jak LIBOR.
