부채 디플레이션

부채 디플레이션이란?

부채 디플레이션은 물가가 하락하고 통화 가치가 상승하여 부채 의 실질 가치가 상승할 때 경제의 전반적인 침체가 발생할 수 있음을 시사하는 경제 이론 입니다. 이 이론은 20세기 경제학자 어빙 피셔(Irving Fisher)에 의해 시작되었습니다.

부채 디플레이션의 본질은 물가와 임금이 물가 수준으로 떨어지지만 명목 부채 규모와 이자 지급액이 고정되어 있을 때 차용인은 상환 능력에 대한 압박이 증가한다는 것입니다. 이것은 차례로 대출 채무 불이행 의 급증으로 이어지며,. 이는 차례로 은행 지급 불능 을 초래할 수 있습니다. 부채 디플레이션의 일반적으로 가정되는 위험은 디플레이션 악순환으로 이어질 수 있다는 것입니다. 디폴트 부채는 은행 및 기타 채권자들의 상각으로 이어져 경제의 전체 화폐 및 신용 규모의 감소를 구성하여 더 많은 박차를 가합니다. 악순환의 물가와 부채 디플레이션.

부채 디플레이션은 어떻게 작동합니까?

가 상승하는 기간인 인플레이션 과 달리 디플레이션 은 물가가 하락하는 기간으로 특징지어집니다. 결과적으로 화폐의 구매력은 시간이 지남에 따라 증가합니다. 표면적으로 디플레이션은 시간이 지남에 따라 동일한 명목 소득으로 더 많은 재화와 서비스를 구매할 수 있기 때문에 소비자에게 이익이 됩니다.

디플레이션은 특히 차용인에게 피해를 줄 수 있습니다. 차용인은 빌린 돈보다 더 가치 있는 돈으로 빚을 갚을 수 있습니다.

부채 디플레이션은 물가 하락이 사업 운영, 자본 구매, 주택 및 개인 자산에 자금을 조달하기 위해 돈을 빌린 기업과 소비자에게 부채 상환 압력을 증가시킬 때 발생합니다. 디플레이션에서는 기업이 제품에 대해 부과할 수 있는 가격이 하락하고 자산 의 시장 가치 가 하락할 수 있지만 고정 부채에 대한 원금 과 이자 는 그렇지 않습니다.

유사하게, 노동자들은 디플레이션으로 임금과 근무 시간이 줄어들 수 있지만 주택 모기지 와 기타 개인 부채의 원금과 이자는 고정되어 있는 경우가 많습니다. 이는 기업과 가계 모두의 예산에 극심한 압박을 가하고 부도율 과 파산 및 압류 건수를 증가시킵니다 .

부채 디플레이션의 결과

일부 경제학자와 분석가는 부채 디플레이션이 한 그룹( 채무자 )에서 다른 그룹( 채권자 )으로 자금을 재분배하는 것에 불과하다고 생각합니다. Ben Bernanke 는 1995년 Journal of Money, Credit and Banking 기사에서 이 관점을 요약 한 바와 같이 "그룹 간의 한계 지출 성향의 믿을 수 없을 정도로 큰 차이가 없습니다...순수 재분배는 중요한 거시경제적 영향을 미치지 않아야 합니다."라고 말했습니다 .

그러나 다른 학파에서는 부채 디플레이션에 대한 더 심각한 결과를 보고 있습니다. 그들은 디플레이션 나선으로 알려진 과정을 통해 디폴트에 긍정적인 피드백 루프를 만들 경우 경제 전반에 걸친 침체의 위험을 높인다고 주장합니다. 이 경우, 채무불이행 기업 및 소비자 부채의 청산 에는 대출 기관이 대출을 기록하고 해당 부채(은행 예금)를 장부에서 지워야 하기 때문에 경제의 총 신용 규모가 축소됩니다. 경제에서 이러한 신용 규모의 수축은 가격과 임금에 대한 더 많은 하방 압력으로 피드백되어 더 많은 차용인을 곤경에 빠뜨리고 사이클을 갱신합니다.

경제적 결과는 소비자 및 기업 지출 감소, 실업 증가(기업이 비용 절감을 위해 노력함에 따라), 금리 인상이 될 수 있습니다. 이러한 모든 요인이 국가를 경기 침체 또는 심지어 불황에 빠뜨릴 수 있습니다.

피셔의 부채 디플레이션 공식화

경제 재난 시나리오는 앞서 언급한 경제학자 Irving Fisher가 구상한 부채 디플레이션의 경제적 결과였습니다. Fisher는 1933년 당시 미국과 유럽 대부분이 겪고 있던 대공황 에 대한 설명으로 부채 디플레이션의 개념을 개발했습니다.

사실, Fisher는 원래 자신의 개념을 "대공황에 대한 부채-디플레이션 이론"이라고 불렀습니다.

Fisher의 이론은 우선 신용의 과도한 확장으로 시작하여 일부 시장 또는 여러 시장에서 지속 불가능한 부채가 축적됩니다. 이 “과잉 부채 상태는… 채무자나 채권자 또는 둘 다의 경보를 통해 청산으로 이어지는 경향이 있습니다.”라고 이코노미스트는 썼습니다. 손실, 상각, 채무 불이행을 보장하는 것은 다음과 같은 9단계 프로세스에서 부채 디플레이션을 유발합니다.

1. 부채 청산은 매각을 어렵게 하고

2. 은행 대출이 상환됨에 따라 예금 통화가 수축하고 유통 속도가 느려집니다. 조난 매도에 의해 촉발된 예금과 그 속도의 이러한 수축은 다음을 유발합니다.

3. 물가 수준의 하락, 즉 달러의 상승. 위에서 언급한 바와 같이 이러한 가격 하락이 리플레이션 또는 기타 요인에 의해 방해받지 않는다고 가정하면,

4. 사업 순자산의 더 큰 하락, 파산 촉발,

5. "자본주의", 즉 사적 이윤 사회에서 손실을 보고 있는 우려를 초래하는 이윤의 하락

6. 생산량, 무역 및 노동 고용의 감소. 이러한 손실, 파산 및 실업은

7. 비관주의와 자신감 상실

8. 더 많이 축적하고 순환 속도를 늦춥니다. 이 8가지 변화는

9. 이자율의 복잡한 교란, 특히 명목 또는 화폐 이자율의 하락 및 실질 이자율 또는 상품 이자율의 상승.

당시 시장 펀더멘털을 감안할 때 초기 부채 확대가 건전한 경우에도 부정적인 실질 경제 충격 이나 시장 비관주의의 급격한 증가가 부채 디플레이션을 유발할 수도 있습니다.

부채 디플레이션이 모기지에 미치는 영향

모기지 시장은 전체 부채의 상당 부분을 차지하기 때문에 부채 디플레이션이 발생하기 쉬운 영역 중 하나입니다. 부채 디플레이션 주기에서 차용인은 모기지 부채 상환에 어려움을 겪을 수 있으며 모기지론 에서 부채를 확보하는 데 사용되는 담보물 의 자산 가치가 하락하는 것을 볼 수 있습니다.

낮은 담보 가치는 차례로 수중 모기지,. 순자산 손실 및 사용 가능한 신용 제한으로 이어질 수 있습니다 . 이는 부동산 담보 와 관련된 활동을 하는 차용인에게 모두 문제가 될 수 있습니다 .

예를 들어, 수중 모기지에서는 차용인의 대출 잔액 이 담보물 가치보다 높기 때문에 잔액이 자산 가치와 일치할 만큼 충분히 상환될 때까지 집에 머물러 있어야 합니다. 이는 또한 주택 소유자에게 주택 담보 대출 또는 담보의 자산 가치와 연계된 기타 신용 상품을 얻을 수 있는 주택 자산을 제공하지 않습니다. 차용인이 매각해야 하는 경우 손실을 감수해야 하며 매각으로 인한 비용보다 대출 기관에 더 많은 빚을 져야 합니다.

차용인이 모기지가 물에 잠겨 있고 차압에 가까워지면, 특히 모기지에 전액 상환 조항이 있는 경우 재산 손실 외에 다른 고려 사항도 있을 수 있습니다. 완전 상환 조항은 담보 가치가 신용 잔고를 커버하지 못하는 경우 차용인이 은행에 추가 자본을 지불하도록 요구합니다. 완전 상환 조항은 수중 모기지에서 대출 기관에게 혜택을 줍니다. 이는 대출 기관에 부동산 가치의 차이를 설명할 다른 자산에 대한 추가 권리도 부여하기 때문입니다.

하이라이트

• 부동산 가치 하락은 부채 디플레이션이 모기지 산업에 타격을 입힐 때 수중 모기지, 심지어 압류로 이어질 수 있습니다.

• 부채 디플레이션에 대한 일반적인 우려는 디플레이션이 디폴트를 증가시키고 디폴트 부채의 청산이 더 많은 디플레이션으로 이어지는 디플레이션 나선으로 알려진 긍정적 피드백 루프를 생성할 수 있다는 것입니다.

• 모기지 부채는 전체 부채의 상당 부분을 차지하기 때문에 부채 디플레이션에 취약합니다.

• 부채 디플레이션은 물가, 임금 및 자산 가치의 하락으로 인해 차용인의 부채 상환 능력에 대한 압력이 증가하고 채무 불이행이 증가할 때 발생합니다.

자주하는 질문

디플레이션 동안 부채는 어떻게 됩니까?

디플레이션 기간에는 통화 공급 이 타이트하기 때문에 화폐 가치가 상승하여 부채의 실질 가치가 높아집니다. 대출, 모기지 등 대부분의 부채 상환은 고정적이어서 디플레이션 시 물가가 하락하더라도 부채 비용은 예전 수준을 유지한다. 즉, 물가 변동을 고려하는 실질적으로 부채 수준이 높아졌습니다. 결과적으로 차용인이 부채를 상환하기가 더 어려워질 수 있습니다. 디플레이션 기간에는 돈의 가치가 더 높기 때문에 부채 상환액이 변하지 않기 때문에 차용인이 실제로 더 많은 돈을 지불하게 됩니다.

모기지 상환을 위해 디플레이션이 나쁜 이유는 무엇입니까?

디플레이션 기간 동안 가격이 하락하기 때문에 완전히 소유하려는 주택의 가치는 낮아질 것입니다. 사실 디플레이션이 심각하고 부채가 정말 높으면 모기지 자체보다 적을 수 있습니다. 또한 대출 상환액은 그대로 유지되는 동안 수입이 감소하여 사실상 더 비싸질 수 있습니다. 마지막으로, 이자율은 종종 디플레이션 동안 상승하므로 조정 이자율 모기지 가 있는 경우 상환액도 문자 그대로 더 비쌀 수 있습니다.

어빙 피셔의 이론이란?

경제학자 어빙 피셔는 실제로 몇 가지 이론을 가지고 있었습니다. 가장 잘 알려진 것 중 하나는 인플레이션과 이자율 간의 관계를 다루는 Fisher 효과 라고 합니다. 피셔 효과는 실질 이자율이 명목 이자율에서 기대 인플레이션율을 뺀 것과 같다고 말합니다. 통화 공급 및 국제 통화 거래 분석에 자주 사용됩니다.