انكماش الديون
ما هو انكماش الديون؟
يعتبر انكماش الديون نظرية اقتصادية تشير إلى أن الانكماش العام في الاقتصاد يمكن أن يحدث عندما تنخفض الأسعار وترتفع قيمة العملة ، مما يتسبب في ارتفاع القيمة الحقيقية للديون. نشأت النظرية مع الاقتصادي إيرفينغ فيشر في القرن العشرين.
جوهر انكماش الديون هو أنه عندما تنخفض الأسعار والأجور مع مستوى السعر ، ولكن الحجم الاسمي للديون ومدفوعات الفائدة ثابت ، فإن المقترضين يواجهون ضغوطًا متزايدة على قدرتهم على السداد. وهذا بدوره يؤدي إلى قفزة في حالات التخلف عن سداد القروض ، والتي بدورها يمكن أن تؤدي إلى إفلاس البنوك. يتمثل الخطر المفترض عادة لانكماش الديون في أنه يمكن أن يؤدي إلى دوامة انكماشية ، حيث تؤدي الديون المتعثرة إلى التخفيضات من قبل البنوك والدائنين الآخرين ، مما يشكل انخفاضًا في الحجم الإجمالي للنقود والائتمان في الاقتصاد ، مما يحفز المزيد الأسعار وانكماش الديون في حلقة مفرغة.
كيف يعمل انكماش الديون؟
على عكس التضخم ، وهي فترة ارتفاع الأسعار ، يتميز الانكماش بفترة انخفاض الأسعار. نتيجة لذلك ، تزداد القوة الشرائية للنقود بمرور الوقت. في ظاهره ، يفيد الانكماش المستهلكين لأنه يمكنهم شراء المزيد من السلع والخدمات بنفس الدخل الاسمي بمرور الوقت.
يمكن أن يضر الانكماش بشكل خاص بالمقترضين ، الذين يمكن أن يكونوا ملزمين بسداد ديونهم بأموال تزيد قيمتها عن الأموال التي اقترضوها.
يحدث انكماش الديون عندما يؤدي انخفاض الأسعار إلى زيادة ضغط خدمة الديون على الشركات والمستهلكين الذين اقترضوا الأموال لتمويل عملياتهم التجارية ومشترياتهم الرأسمالية والمنازل والممتلكات الشخصية. في حالة الانكماش ، تنخفض الأسعار التي تستطيع الشركات تحصيلها مقابل منتجاتها وقد تنخفض القيمة السوقية لأصولها ، لكن مدفوعات رأس المال والفائدة على ديونها الثابتة لا تنخفض.
وبالمثل ، قد يرى العمال أيضًا تخفيضات في الأجور وساعات الانكماش ، ولكن غالبًا ما يتم إصلاح مدفوعات رأس المال وفوائد الرهون العقارية والديون الشخصية الأخرى. ويؤدي ذلك إلى ضغوط شديدة على ميزانيات الشركات والأسر على حد سواء ويزيد من معدل التخلف عن السداد وعدد حالات الإفلاس وحبس الرهن نتيجة لذلك.
عواقب انكماش الديون
يشعر بعض الاقتصاديين والمحللين أن انكماش الديون لا يمثل أكثر من إعادة توزيع الأموال من مجموعة ( المدينين ) إلى أخرى ( الدائنين ). "عدم وجود اختلافات كبيرة بشكل غير معقول في ميول الإنفاق الهامشي بين المجموعات ... لا ينبغي أن يكون لإعادة التوزيع المحض آثار اقتصادية كلية كبيرة ،" كما لخص بن برنانكي وجهة النظر هذه في مقالة ** Journal of Money، Credit and Banking ** عام 1995.
ومع ذلك ، ترى مدرسة أخرى في الفكر الاقتصادي عواقب وخيمة على انكماش الديون. وهم يجادلون بأن ذلك يزيد من خطر حدوث انكماش اقتصادي إذا كان يخلق حلقة ردود فعل إيجابية في حالات التخلف عن السداد من خلال عملية تعرف باسم دوامة الانكماش. في هذه الحالة ، نظرًا لأن تصفية الديون التجارية والديون الاستهلاكية المتعثرة تنطوي على قيام المقرضين بتدوين القروض ومحو الالتزامات المقابلة (الودائع المصرفية) من دفاترهم ، إجمالي حجم الائتمان في عقود الاقتصاد. ثم يؤدي هذا الانكماش في حجم الائتمان في الاقتصاد إلى مزيد من الضغط الهبوطي على الأسعار والأجور ، مما يضع المزيد من المقترضين في محنة ويجدد الدورة.
يمكن أن تتمثل النتيجة الاقتصادية في انخفاض الإنفاق الاستهلاكي والتجاري ، وزيادة البطالة (حيث تحاول الشركات خفض التكاليف) ، وارتفاع أسعار الفائدة. كل هذه العوامل يمكن أن تؤدي إلى انزلاق الأمة في ركود أو حتى كساد.
صياغة فيشر لانكماش الديون
كان سيناريو الكارثة الاقتصادية هو النتيجة الاقتصادية لانكماش الديون التي تصورها الاقتصادي السالف الذكر إيرفينغ فيشر. طور فيشر مفهوم انكماش الديون في عام 1933 ، كتفسير للكساد العظيم الذي شهدته الولايات المتحدة ومعظم أوروبا في ذلك الوقت.
في الواقع ، أطلق فيشر على مفهومه في الأصل لقب "نظرية انكماش الديون للكساد العظيم".
تبدأ نظرية فيشر بتوسيع الائتمان بشكل مفرط في المقام الأول ، مما يؤدي إلى تراكم الديون غير المستدامة في بعض الأسواق أو عدة أسواق. كتب الخبير الاقتصادي أن "حالة المديونية الزائدة ... ستؤدي إلى التصفية ، من خلال إنذار المدينين أو الدائنين أو كليهما". تؤدي الخسائر المضمونة والشطب وحتى التخلف عن السداد إلى حدوث انكماش الديون في عملية من تسع خطوات تسير على النحو التالي:
تصفية الديون تؤدي إلى ضائقة البيع والى
تقلص عملة الإيداع ، حيث يتم سداد القروض المصرفية ، وإلى تباطؤ سرعة التداول. أسباب هذا الانكماش في الرواسب وسرعتها الناجم عن البيع المتعثّر
هبوط في مستوى الأسعار - بعبارة أخرى ، تضخم الدولار. بافتراض ، كما هو مذكور أعلاه ، أن هذا الانخفاض في الأسعار لا يتدخل فيه الانكماش أو غير ذلك ، يجب أن يكون هناك
انخفاض أكبر في صافي قيمة الأعمال ، مما أدى إلى حالات الإفلاس ، و
انخفاض مماثل في الأرباح ، والذي في مجتمع "رأسمالي" - أي مجتمع ربحي خاص - يقود الاهتمامات التي تتعرض للخسارة
انخفاض في الإنتاج والتجارة وتوظيف العمالة. تؤدي هذه الخسائر والإفلاس والبطالة إلى
التشاؤم وفقدان الثقة مما يؤدي بدوره إلى
اكتناز وإبطاء سرعة الدوران أكثر. هذه التغييرات الثمانية تسبب
الاضطرابات المعقدة في أسعار الفائدة - على وجه الخصوص ، انخفاض أسعار الفائدة الاسمية ، أو النقدية ، وارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية أو السلعية.
صدمة اقتصادية حقيقية سلبية أو زيادة مفاجئة في تشاؤم السوق لإحداث انكماش الديون أيضًا ، حتى عندما كان التمديد الأولي للديون سليمًا نظرًا لأساسيات السوق في ذلك الوقت.
كيف يؤثر انكماش الديون على الرهون العقارية
يعد سوق الرهن العقاري أحد المجالات المعرضة بشدة لانكماش الديون ، حيث يشمل جزءًا كبيرًا من إجمالي الديون المستحقة. في دورة انكماش الديون ، يمكن للمقترضين أن يواجهوا صعوبة في سداد ديون الرهن العقاري الخاصة بهم ويرون انخفاضًا في قيمة الممتلكات للضمانات المستخدمة لتأمين ديونهم في قرض الرهن العقاري.
يمكن أن تؤدي قيم الضمانات المنخفضة ، بدورها ، إلى قروض عقارية تحت الماء ، وخسائر في صافي القيمة ، وحدود للائتمان المتاح. يمكن أن تكون هذه كلها مشاكل للمقترض مع الأنشطة المتعلقة بضمانات العقارات الخاصة بهم.
في الرهن العقاري تحت الماء ، على سبيل المثال ، يكون رصيد قرض المقترض أعلى من قيمة العقار المضمون ، مما يتطلب منه البقاء في المنزل حتى يمكن سداد الرصيد بما يكفي لمطابقة قيمة العقار. كما أن هذا لا يمنح صاحب المنزل أي حقوق ملكية في منزله للحصول على قرض لشراء منزل أو منتجات ائتمانية أخرى مرتبطة بقيمة حقوق الملكية للضمانات. إذا كان يجب على المقترض البيع ، فسيكون مطالبًا بتكبد خسارة وسيكون مدينًا للمقرض بأكثر من تكلفة عائدات البيع.
إذا وجد المقترض أن رهنه تحت الماء ، وكان على وشك الرهن ، فقد يكون لديه أيضًا اعتبارات أخرى تتجاوز مجرد فقدان ممتلكاته ، خاصةً إذا كان رهنه يتضمن شرط حق الرجوع الكامل. تتطلب أحكام حق الرجوع الكامل من المقترضين دفع رأس مال إضافي للبنك إذا كانت قيمة ضماناتهم لا تغطي رصيده الائتماني. يفيد مخصص حق الرجوع الكامل المُقرض في الرهن العقاري المغمور بالمياه ، لأنه يمنح المُقرض أيضًا حقوقًا إضافية لأصول أخرى لمراعاة الفرق في قيمة العقار.
يسلط الضوء
يمكن أن يؤدي انخفاض قيمة العقارات إلى قروض عقارية تحت الماء ، وحتى حبس الرهن ، عندما يضرب انكماش الديون صناعة الرهن العقاري.
يتمثل أحد الشواغل الشائعة فيما يتعلق بانكماش الديون في أنه يمكن أن يخلق حلقة تغذية مرتدة إيجابية تُعرف باسم دوامة الانكماش ، حيث يؤدي الانكماش إلى زيادة حالات التخلف عن السداد وتؤدي تصفية الديون المتعثرة إلى مزيد من الانكماش.
ديون الرهن العقاري عرضة لانكماش الديون لأنها جزء كبير من إجمالي الديون المستحقة بشكل عام.
يحدث انكماش الديون عندما يؤدي انخفاض الأسعار والأجور وقيم الأصول إلى زيادة الضغط على قدرة المقترضين على خدمة ديونهم وزيادة حالات التخلف عن السداد.
التعليمات
ماذا يحدث للديون أثناء الانكماش؟
خلال أوقات الانكماش ، حيث يتم تشديد عرض النقود ، هناك زيادة في قيمة المال ، مما يزيد من القيمة الحقيقية للديون. يتم إصلاح معظم مدفوعات الديون ، مثل القروض والرهون العقارية ، وعلى الرغم من انخفاض الأسعار أثناء الانكماش ، تظل تكلفة الدين عند المستوى القديم. بعبارة أخرى ، في ** بالقيمة الحقيقية ** - ما هي العوامل المؤثرة في تغير الأسعار - زادت مستويات الدين. ونتيجة لذلك ، قد يصبح من الصعب على المقترضين سداد ديونهم. نظرًا لأن قيمة المال أعلى خلال فترات الانكماش ، فإن المقترضين يدفعون بالفعل أكثر لأن مدفوعات الديون تظل دون تغيير.
لماذا يعتبر الانكماش سيئًا إذا كنت تحاول سداد قرضك العقاري؟
نظرًا لانخفاض الأسعار أثناء الانكماش ، فإن المنزل الذي تحاول امتلاكه بالكامل سيكون أقل قيمة - في الواقع ، إذا كان الانكماش حادًا بالفعل وكان دينك مرتفعًا حقًا ، فقد يكون أقل من الرهن العقاري نفسه. أيضًا ، قد تنخفض أرباحك بينما تظل مدفوعات القرض كما هي ، مما يجعلها أكثر تكلفة في الواقع. أخيرًا ، غالبًا ما ترتفع أسعار الفائدة أثناء الانكماش ، لذلك إذا كان لديك رهن عقاري قابل للتعديل ، فقد تصبح مدفوعاتك أكثر تكلفة أيضًا.
ما هي نظرية إيرفينغ فيشر؟
كان لدى الخبير الاقتصادي إيرفينغ فيشر عدة نظريات. واحدة من أشهرها تسمى Fisher Effe ct ، والتي تتناول العلاقة بين التضخم وأسعار الفائدة. ينص تأثير فيشر على أن سعر الفائدة الحقيقي يساوي سعر الفائدة الاسمي مطروحًا منه معدل التضخم المتوقع. غالبًا ما تستخدم في تحليل المعروض النقدي وتداول العملات الدولية.
