Borç Deflasyonu

Borç Deflasyonu Nedir?

Borç deflasyonu, fiyatlar düştüğünde ve para biriminin değeri yükseldiğinde ekonomide genel bir gerilemenin meydana gelebileceğini ve borcun gerçek değerinde bir artışa neden olabileceğini öne süren bir ekonomik teoridir. Teori, 20. yüzyıl ekonomisti Irving Fisher ile ortaya çıktı.

Borç deflasyonunun özü, fiyatlar ve ücretler fiyat düzeyiyle birlikte düştüğünde, ancak borçların ve faiz ödemelerinin nominal boyutu sabit olduğunda, borçluların geri ödeme kabiliyetleri üzerinde artan bir baskıyla karşı karşıya kalmasıdır. Bu da kredi temerrütlerinde bir sıçramaya yol açar ve bu da banka iflaslarına neden olabilir . Borç deflasyonunun yaygın olarak kabul edilen tehlikesi, temerrüde düşen borçların bankalar ve diğer alacaklılar tarafından değer düşüklüğüne yol açması nedeniyle deflasyonist bir spirale yol açabilmesidir. bir kısır döngü içinde fiyat ve borç deflasyonu.

Borç Deflasyonu Nasıl Çalışır?

Fiyatların yükseldiği bir dönem olan enflasyonun aksine , deflasyon,. fiyatların düştüğü bir dönem olarak nitelendirilir. Sonuç olarak, paranın satın alma gücü zamanla artar. İlk bakışta, deflasyon tüketicilere fayda sağlar çünkü zaman içinde aynı nominal gelirle daha fazla mal ve hizmet satın alabilirler.

Deflasyon, özellikle borçlarını, ödünç aldıkları paradan daha değerli bir parayla ödemek zorunda kalan borçlulara zarar verebilir.

Borç deflasyonu, fiyatlardaki düşüş, ticari faaliyetlerini, sermaye alımlarını, evlerini ve kişisel mülklerini finanse etmek için borç para alan işletmeler ve tüketiciler üzerindeki borç servisi baskısını artırdığında meydana gelir. Deflasyonda, işletmelerin ürünleri için talep edebilecekleri fiyatlar düşebilir ve varlıklarının piyasa değeri düşebilir, ancak sabit borçlarının anapara ve faiz ödemeleri düşmez.

Benzer şekilde, işçiler de deflasyonda ücret ve çalışma saatlerinde kesintiler görebilirler, ancak ev ipoteklerinin ve diğer kişisel borçlarının anapara ve faiz ödemeleri genellikle sabittir. Bu, hem işletmelerin hem de hanehalklarının bütçeleri üzerinde yoğun bir baskı yaratır ve sonuç olarak temerrüt oranını ve iflas ve haciz sayısını artırır.

Borç Deflasyonunun Sonuçları

Bazı ekonomistler ve analistler, borç deflasyonunun fonların bir gruptan ( borçlular ) diğerine ( alacaklılar ) yeniden dağıtılmasından başka bir şey olmadığını düşünüyor. Ben Bernanke'nin 1995 tarihli Journal of Money, Credit and Banking makalesinde bu bakış açısını özetlediği gibi, “Gruplar arasında marjinal harcama eğilimlerinde akıl almaz derecede büyük farklılıklar… saf yeniden dağıtımların önemli makroekonomik etkileri olmamalıdır” .

Bununla birlikte, başka bir ekonomik düşünce okulu, borç deflasyonu için daha korkunç sonuçlar görüyor. Deflasyonist bir spiral olarak bilinen süreç boyunca temerrütlerde olumlu bir geri bildirim döngüsü yaratırsa, ekonomi çapında bir gerileme riskini artırdığını savunuyorlar. Bu durumda, temerrüde düşen iş ve tüketici borçlarının tasfiyesi,. borç verenlerin kredi yazmasını ve bunlara karşılık gelen borçları (banka mevduatlarını) defterlerinden silmesini içerdiğinden, ekonomideki toplam kredi hacmi daralır. Ekonomideki kredi hacmindeki bu daralma, fiyatlar ve ücretler üzerinde daha fazla aşağı yönlü baskıya neden olur ve bu da daha fazla borçluyu sıkıntıya sokar ve döngüyü yeniler.

Ekonomik sonuç, tüketici ve iş harcamalarında düşüş, artan işsizlik (şirketler maliyetleri düşürmeye çalışırken) ve yükselen faiz oranları olabilir. Tüm bu faktörler, bir ulusun durgunluğa, hatta depresyona girmesine neden olabilir.

Fisher'ın Borç Deflasyonu Formülasyonu

Ekonomik felaket senaryosu, sözü edilen ekonomist Irving Fisher tarafından öngörülen borç deflasyonunun ekonomik sonucuydu. Fisher, 1933'te ABD'nin ve Avrupa'nın çoğunun o sırada yaşamakta olduğu Büyük Buhran'ın bir açıklaması olarak borç deflasyonu kavramını geliştirdi .

Aslında, Fisher kendi konseptini "büyük buhranların borç deflasyonu teorisi" olarak adlandırdı.

Fisher'in teorisi, ilk etapta kredinin aşırı genişlemesiyle başlar ve bazı pazarlarda veya birkaç pazarda sürdürülemez bir borç birikimine yol açar. Ekonomist, bu “aşırı borçluluk durumu… borçluların veya alacaklıların veya her ikisinin alarmı yoluyla tasfiyeye yol açma eğiliminde olacaktır” diye yazdı. Kesintilerin, zararların ve hatta temerrütlerin güvence altına alınması, şu şekilde ilerleyen dokuz aşamalı bir süreçte borç deflasyonunu tetikler:

Borç tasfiyesi, sıkıntılı satışlara ve
Banka kredileri ödenirken mevduat parasının daralması ve dolaşım hızının yavaşlaması. Mevduatların ve hızlarının, sıkıntı satışının hızlandırdığı bu daralma,
Fiyatlar düzeyinde bir düşüş – başka bir deyişle, doların şişmesi. Yukarıda belirtildiği gibi, fiyatlardaki bu düşüşe reflasyon veya başka bir şekilde müdahale edilmediğini varsayarsak,
Net iş değerinde daha da büyük bir düşüş, iflasları hızlandırır ve
“Kapitalist” - yani özel kârlı bir toplumda - kârlardaki benzer bir düşüş, zarara koşan endişelerin,
Üretimde, ticarette ve emek istihdamında azalma. Bu kayıplar, iflaslar ve işsizlik
Karamsarlık ve güven kaybı, bu da
İstifleme ve yavaşlama daha da dolaşım hızı. Bu sekiz değişiklik,
Faiz oranlarındaki karmaşık bozulmalar – özellikle nominal veya parasal oranlarda bir düşüş ve reel veya meta faiz oranlarında bir artış.

sırada piyasa temelleri dikkate alındığında borcun ilk uzatılması sağlam olsa bile, negatif bir reel ekonomik şokun veya piyasa karamsarlığındaki ani bir artışın borç deflasyonunu tetiklemesi mümkün olabilir.

Borç Deflasyonu İpotekleri Nasıl Etkiler?

Mortgage piyasası, ödenmemiş toplam borcun büyük bir bölümünü kapsadığı için borç deflasyonuna oldukça yatkın bir alandır. Borç deflasyonu döngüsünde, borçlular ipotek borçlarını ödemekte zorlanabilirler ve bir ipotek kredisinde borçlarını güvence altına almak için kullanılan teminatın mülk değerinde bir düşüş görebilirler.

Daha düşük teminat değerleri ise su altı ipoteklerine,. net değerde kayıplara ve mevcut kredi limitlerine yol açabilir . Bunların hepsi, gayrimenkul teminatlarıyla ilgili faaliyetlerde bulunan bir borçlu için sorun olabilir .

Örneğin, bir su altı ipoteğinde, borçlunun kredi bakiyesi,. teminatlı mülkün değerinden daha yüksektir; bu, bakiye mülkün değerine yetecek kadar ödenene kadar evde kalmalarını gerektirir. Bu aynı zamanda bir ev sahibine, konut kredisi veya teminatın özsermaye değerine bağlı diğer kredi ürünlerini elde etmek için evinde öz sermaye de vermez. Borçlunun satması gerekiyorsa, zarar etmesi gerekecektir ve borç verene satıştan elde edilen gelirin maliyetinden daha fazlasını borçlu olacaktır.

tam rücu hükmü varsa, mülklerini kaybetmenin ötesinde başka düşünceleri de olabilir . Tam rücu hükümleri, borçluların, teminatlarının değeri kredi bakiyesini karşılamıyorsa, bankaya ek sermaye ödemesini gerektirir. Tam rücu hükmü, bir su altı ipoteğinde borç verene yarar sağlar, çünkü borç verene mülk değerindeki farkı hesaba katması için diğer varlıklara ek haklar verir.

Öne Çıkanlar

Düşen emlak değerleri, borç deflasyonu ipotek sektörünü vurduğunda sualtı ipoteklerine, hatta hacizlere yol açabilir.
Borç deflasyonu ile ilgili yaygın bir endişe, deflasyonun temerrütleri artırdığı ve temerrüde düşen borçların tasfiyesinin daha fazla deflasyona yol açtığı deflasyon sarmalı olarak bilinen pozitif bir geri besleme döngüsü yaratabilmesidir.
Mortgage borcu, toplam borcun büyük bir bölümünü oluşturduğu için borç deflasyonuna karşı hassastır.
Borç deflasyonu, fiyatlarda, ücretlerde ve varlık değerlerinde bir düşüş, borçluların borçlarını ödeme kabiliyeti üzerinde artan baskıya ve temerrütlerde artışa yol açtığında gerçekleşir.

SSS

Deflasyon sırasında borca ne olur?

Deflasyon dönemlerinde para arzı daraldığı için paranın değerinde bir artış olur ve bu da borcun gerçek değerini artırır. Krediler ve ipotekler gibi çoğu borç ödemesi sabittir ve bu nedenle deflasyon sırasında fiyatlar düşse bile, borcun maliyeti eski seviyede kalır. Diğer bir deyişle, reel olarak -ki fiyat değişikliklerini etkiler- borç seviyeleri artmıştır. Sonuç olarak, borçluların borçlarını ödemeleri zorlaşabilir. Deflasyon dönemlerinde paranın değeri daha yüksek olduğundan, borç ödemeleri değişmediği için borçlular aslında daha fazla ödüyorlar.

İpoteğinizi ödemeye çalışıyorsanız deflasyon neden kötüdür?

Deflasyon sırasında fiyatlar düştüğü için, doğrudan sahip olmaya çalıştığınız evin değeri daha az olacaktır - aslında, deflasyon gerçekten şiddetliyse ve borcunuz gerçekten yüksekse, ipotekten daha az olabilir. Ayrıca, kredi ödemeleriniz aynı kalırken kazançlarınız düşebilir ve bu da onları daha pahalı hale getirebilir. Son olarak, faiz oranları genellikle deflasyon sırasında yükselir, bu nedenle, ayarlanabilir oranlı bir ipotekiniz varsa,. geri ödemeleriniz de kelimenin tam anlamıyla daha pahalı hale gelebilir.

Irving Fisher'ın teorisi nedir?

Ekonomist Irving Fisher'ın aslında birkaç teorisi vardı. En iyi bilinenlerden biri, enflasyon ve faiz oranları arasındaki ilişkiyi ele alan Fisher Etkisi olarak adlandırılır. Fisher Etkisi, reel faiz oranının nominal faiz oranından beklenen enflasyon oranına eşit olduğunu belirtir. Genellikle para arzı ve uluslararası para ticaretinin analizinde kullanılır.