Deflacja zadłużenia

Co to jest deflacja zadłużenia?

Deflacja zadłużenia to teoria ekonomiczna sugerująca, że ogólny kryzys w gospodarce może nastąpić, gdy ceny spadną, a wartość waluty wzrośnie, powodując wzrost realnej wartości zadłużenia. Teoria ta wywodzi się od XX-wiecznego ekonomisty Irvinga Fishera.

Istota deflacji zadłużenia polega na tym, że gdy ceny i płace spadają wraz z poziomem cen, ale nominalna wielkość długów i spłat odsetek są stałe, wówczas kredytobiorcy stają w obliczu rosnącej presji na ich zdolność do spłaty. To z kolei prowadzi do skoku w niespłacaniu kredytów,. co z kolei może spowodować niewypłacalność banków. Powszechnie zakładane niebezpieczeństwo deflacji zadłużenia polega na tym, że może ona doprowadzić do spirali deflacji, ponieważ niespłacone długi prowadzą do odpisów przez banki i innych wierzycieli, co stanowi zmniejszenie ogólnego wolumenu pieniądza i kredytu w gospodarce, co dodatkowo napędza deflacja cen i zadłużenia w błędnym kole.

Jak działa deflacja zadłużenia?

W przeciwieństwie do inflacji,. która jest okresem wzrostu cen, deflacja charakteryzuje się okresem spadku cen. W rezultacie siła nabywcza pieniądza z czasem rośnie. Z pozoru deflacja przynosi korzyści konsumentom, ponieważ z czasem mogą kupować więcej towarów i usług przy tym samym nominalnym dochodzie.

Deflacja może szczególnie zaszkodzić pożyczkobiorcom, którzy mogą być zobowiązani do spłacania swoich długów w pieniądzach wartych więcej niż pieniądze, które pożyczyli.

Deflacja zadłużenia ma miejsce, gdy spadek cen zwiększa presję związaną z obsługą zadłużenia na firmy i konsumentów, którzy pożyczyli pieniądze na sfinansowanie działalności biznesowej, zakupów kapitałowych, domów i majątku osobistego. W przypadku deflacji ceny, które przedsiębiorstwa są w stanie pobierać za swoje produkty, spadają, a wartość rynkowa ich aktywów może spadać, ale nie spadają spłaty kapitału i odsetek od stałego zadłużenia.

Podobnie pracownicy mogą również doświadczyć cięć płac i godzin pracy w deflacji, ale spłaty kapitału i odsetek od kredytów hipotecznych i innych długów osobistych są często stałe. Stwarza to silną presję na budżety zarówno przedsiębiorstw, jak i gospodarstw domowych, aw rezultacie zwiększa wskaźnik niewypłacalności oraz liczbę upadłości i egzekucji.

Konsekwencje deflacji zadłużenia

Niektórzy ekonomiści i analitycy uważają, że deflacja zadłużenia oznacza jedynie redystrybucję środków z jednej grupy ( dłużników ) do drugiej ( wierzycieli ). „Brak nieprawdopodobnie dużych różnic w skłonnościach do marginalnych wydatków między grupami… czysta redystrybucja nie powinna mieć znaczących skutków makroekonomicznych”, jak Ben Bernanke podsumował ten punkt widzenia w artykule z 1995 roku w Journal of Money, Credit and Banking.

Jednak inna szkoła myśli ekonomicznej widzi bardziej tragiczne konsekwencje deflacji zadłużenia. Twierdzą, że stwarza to ryzyko pogorszenia koniunktury w całej gospodarce, jeśli tworzy pętlę pozytywnego sprzężenia zwrotnego w przypadku niewypłacalności w procesie znanym jako spirala deflacyjna. W tym przypadku, ponieważ likwidacja niespłaconych długów biznesowych i konsumenckich wiąże się z odpisywaniem kredytów przez kredytodawców i wymazywaniem odpowiadających im zobowiązań (depozytów bankowych) ze swoich ksiąg, całkowity wolumen kredytów w kontraktach gospodarczych. To kurczenie się wolumenu kredytów w gospodarce przekłada się z powrotem na większą presję na ceny i płace, co stawia coraz więcej kredytobiorców w niebezpieczeństwie, odnawiając cykl.

Skutkiem ekonomicznym może być spadek wydatków konsumenckich i biznesowych, rosnące bezrobocie (ponieważ firmy próbują ciąć koszty) i rosnące stopy procentowe. Wszystkie te czynniki mogą doprowadzić naród do recesji, a nawet depresji.

Formuła deflacji długu Fishera

Scenariusz katastrofy gospodarczej był ekonomiczną konsekwencją deflacji zadłużenia, którą przewidział wspomniany wcześniej ekonomista Irving Fisher. Fisher rozwinął koncepcję deflacji zadłużenia w 1933 roku, jako wyjaśnienie Wielkiego Kryzysu,. którego doświadczały w tym czasie Stany Zjednoczone i znaczna część Europy.

W rzeczywistości Fisher pierwotnie nazwał swoją koncepcję „teorią deflacji długu o wielkich depresjach”.

Teoria Fishera zaczyna się od nadmiernego rozszerzenia kredytu, co prowadzi do nagromadzenia niemożliwych do utrzymania zadłużenia na jednym lub kilku rynkach. Ten „stan nadmiernego zadłużenia… będzie prowadzić do likwidacji, poprzez alarm albo dłużników, albo wierzycieli, albo obu”, napisał ekonomista. Zapewnienie strat, odpisów, a nawet niewykonania zobowiązań powoduje deflację zadłużenia w dziewięcioetapowym procesie, który wygląda następująco:

1. Likwidacja zadłużenia prowadzi do sprzedaży awaryjnej i do

2. Skurczenie się waluty depozytowej w miarę spłacania kredytów bankowych oraz spowolnienie tempa obiegu. To kurczenie się depozytów i ich szybkość, wywołane sprzedażą w trudnej sytuacji, powoduje

3. Spadek poziomu cen – innymi słowy pęcznienie dolara. Zakładając, jak wskazano powyżej, że spadek cen nie jest zakłócany przez reflację lub w inny sposób, musi być

4. Jeszcze większy spadek wartości netto biznesu, przyspieszający bankructwa oraz

5. Podobny spadek zysków, który w „kapitalistycznym” — to znaczy prywatnym nastawionym na zysk — społeczeństwie sprawia, że koncerny, które przynoszą straty,

6. Zmniejszenie produkcji, handlu i zatrudnienia siły roboczej. Te straty, bankructwa i bezrobocie prowadzą do:

7. Pesymizm i utrata zaufania, które z kolei prowadzą do:

8. Gromadzenie i jeszcze bardziej spowalnianie prędkości krążenia. Te osiem zmian powoduje

9. Skomplikowane zaburzenia stóp procentowych – w szczególności spadek stóp nominalnych (pieniężnych) i wzrost realnych (towarowych) stóp procentowych.

Może się jednak zdarzyć, że negatywny realny szok gospodarczy lub nagły wzrost pesymizmu rynkowego wywoła również deflację zadłużeniem, nawet jeśli początkowe rozszerzenie zadłużenia było solidne, biorąc pod uwagę fundamenty rynku w tym czasie.

Jak deflacja zadłużenia wpływa na kredyty hipoteczne

Rynek kredytów hipotecznych jest jednym z obszarów bardzo podatnych na deflację zadłużenia, ponieważ obejmuje on dużą część całkowitego zadłużenia pozostającego do spłaty. W cyklu deflacji zadłużenia kredytobiorcy mogą zmagać się ze spłatą zadłużenia hipotecznego i zauważyć spadek wartości majątkowej zabezpieczenia użytego do zabezpieczenia zadłużenia w kredycie hipotecznym.

Z kolei niższe wartości zabezpieczeń mogą prowadzić do hipotek podwodnych,. strat w wartości netto i limitów dostępnego kredytu. To wszystko może być problemem dla kredytobiorcy z czynnościami związanymi z zabezpieczeniem ich nieruchomości.

Na przykład w przypadku hipoteki podwodnej saldo kredytu pożyczkobiorcy jest wyższe niż wartość zabezpieczonej nieruchomości, co wymaga od niego pozostania w domu, dopóki saldo nie zostanie spłacone na tyle, aby zrównać się z wartością nieruchomości. Daje to również właścicielowi domu brak kapitału własnego w domu, za który może uzyskać pożyczkę pod zastaw domu lub inne produkty kredytowe powiązane z wartością kapitału własnego zabezpieczenia. Gdyby pożyczkobiorca musiał sprzedać, musiałby ponieść stratę i byłby winien pożyczkodawcy więcej niż koszt przychodów ze sprzedaży.

Jeśli kredytobiorca stwierdzi, że jego kredyt hipoteczny jest pod wodą i jest bliski przejęcia, może mieć również inne względy poza samą utratą majątku, w szczególności jeśli jego kredyt hipoteczny ma zabezpieczenie z pełnym regresem. Rezerwy z pełnym regresem nakładają na kredytobiorców obowiązek dopłaty do banku dodatkowego kapitału, jeżeli wartość ich zabezpieczenia nie pokrywa salda kredytowego. Rezerwa z pełnym regresem jest korzystna dla pożyczkodawcy w hipotece podwodnej, ponieważ daje pożyczkodawcy również dodatkowe prawa do innych aktywów w celu rozliczenia różnicy w wartości nieruchomości.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Spadające wartości nieruchomości mogą prowadzić do podwodnych kredytów hipotecznych, a nawet przejęcia nieruchomości, gdy deflacja zadłużenia uderza w branżę kredytów hipotecznych.

• Powszechnym problemem związanym z deflacją zadłużenia jest to, że może stworzyć pętlę dodatniego sprzężenia zwrotnego, znaną jako spirala deflacyjna, w której deflacja zwiększa niespłacalność, a likwidacja niespłacanych długów prowadzi do większej deflacji.

• Zadłużenie hipoteczne jest podatne na deflację zadłużenia, ponieważ stanowi dużą część całkowitego zadłużenia pozostającego do spłaty.

• Deflacja zadłużenia ma miejsce, gdy spadek cen, płac i wartości aktywów prowadzi do rosnącej presji na zdolność kredytobiorców do obsługi zadłużenia i wzrostu niewypłacalności.

FAQ

Co dzieje się z długiem podczas deflacji?

W czasach deflacji, gdy podaż pieniądza jest zacieśniona, następuje wzrost wartości pieniądza, co zwiększa realną wartość długu. Większość spłat długów, takich jak pożyczki i kredyty hipoteczne, ma charakter stały, więc chociaż ceny spadają podczas deflacji, koszt zadłużenia pozostaje na starym poziomie. Innymi słowy, w realnych wartościach — co wpływa na zmiany cen — poziom zadłużenia wzrósł. W rezultacie pożyczkobiorcom może być trudniej spłacać swoje długi. Ponieważ w okresach deflacji pieniądz jest wyżej wyceniany, kredytobiorcy płacą w rzeczywistości więcej, ponieważ spłaty zadłużenia pozostają niezmienione.

Dlaczego deflacja jest zła, jeśli próbujesz spłacić swój kredyt hipoteczny?

Ponieważ ceny spadają podczas deflacji, dom, który próbujesz nabyć bezwarunkowo, będzie wart mniej pieniędzy — w rzeczywistości, jeśli deflacja jest naprawdę poważna, a twoje zadłużenie jest naprawdę wysokie, może to być mniej niż sam kredyt hipoteczny. Ponadto Twoje zarobki mogą spaść, podczas gdy spłaty kredytu pozostaną takie same, co w efekcie sprawi, że będą droższe. Wreszcie, stopy procentowe często rosną podczas deflacji, więc jeśli masz kredyt hipoteczny o zmiennym oprocentowaniu,. Twoje spłaty mogą również dosłownie wzrosnąć.

Czym jest teoria Irvinga Fishera?

Ekonomista Irving Fisher w rzeczywistości miał kilka teorii. Jednym z najbardziej znanych jest efekt Fishera,. zajmujący się relacją między inflacją a stopami procentowymi. Efekt Fishera mówi, że realna stopa procentowa równa się nominalnej stopie procentowej minus oczekiwana stopa inflacji. Jest często używany w analizie podaży pieniądza i handlu międzynarodowymi walutami.