지연율 설정 스왑
์ง์ฐ์จ ์ค์ ์ค์์ด๋ ๋ฌด์์ ๋๊น?
์ฆ์ ๊ฐ์๋์ง๋ง ์ดํ ๊ฐ ๋ฏธ๋์ผ์ ์ค์ ๋๋ ํ์์ํ ๊ณ์ฝ ์ ์ผ์ข ์ ๋งํ๋ค . ์ง์ฐ ๊ธ๋ฆฌ ์ค์ ์ค์์ ๊ณ์ฝ ๋น์ฌ์๊ฐ ๊ธฐ๋ํ ์์๋ ์คํ๋ ๋ ์ ์ค์ ์ ๋ ๊ธ๋ฆฌ ์ค์ ์ ํ์ ๋๋ค . ๊ฑฐ๋์๊ฐ ์ง์ฐ ๊ธ๋ฆฌ ์ค์ ์ค์์ ์คํํ ๋ ํ๊ธ ํ๋ฆ์ด๋ ์์ฐ์ ๊ตํํ๋ ๋ฐ ๋์ํ์ง๋ง ๋ฏธ๋์ ๊ณ ์ ๋ ๋ ์ง์๋ง ์ ์ฉ๋ฉ๋๋ค. ์คํ๋ ๋๋ ์ผ๋ฐ์ ์ผ๋ก ๋ฒค์น๋งํฌ ์ด์์จ์ ๊ธฐ๋ฐ์ผ๋ก ํฉ๋๋ค.
์ฃผ์ ์ฌํญ
- ์ง์ฐ๊ธ๋ฆฌ ์ค์ ์ค์์ ์ฆ์ ์์๋์ง๋ง ์ดํ๊ฐ ๋ฏธ๋ ๋ ์ง์ ์ค์ ๋๋ ํ์์ํ ๊ณ์ฝ์ ๋๋ค.
- ๊ฑฐ๋์๋๋ฐฉ์ด ํฉ์ํ ์คํ๋ ๋์ ์ด์ ์ ๋ง์ถ ๊ธ๋ฆฌ์ค์์ ์ผ์ข ์ ๋๋ค.
- ์ ๋น์ฌ์๋ ๋ฏธ๋์ ๊ณ ์ ๋ ๋ ์ง์ ํ๊ธ ํ๋ฆ ๋๋ ์์ฐ์ ๊ตํํ๊ธฐ๋ก ํฉ์ํฉ๋๋ค.
- ์ด๋ฌํ ์ค์์ ๊ฑฐ๋์๋๋ฐฉ์ด ๋ฏธ๋ ์ด์์จ๋ก ๊ณ์ฝํ๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ์ถ๊ฐ์ ์ธ ์ํ(๊ธฐ์กด ์ด์์จ ์ค์์ ๋นํด)์ ์ถ๊ฐํฉ๋๋ค.
- ์ง์ฐ ๊ธ๋ฆฌ ์ค์ ์ค์์ ๊ฑฐ๋์์๊ฒ ์ฆ๊ฐ์ ์ธ ๋ฐ ๋ฏธ๋์ ์ ๋์ฑ์ ํฌํจํ ํน์ ์ด์ ์ ์ ๊ณตํฉ๋๋ค.
์ง์ฐ์จ ์ค์ ์ค์ ์๋ ๋ฐฉ์
์ค์์ ๋ ๋น์ฌ์๊ฐ ์ฐธ์ฌํ๋ ์ฅ์ธ ๊ณ์ฝ์ ๋๋ค. ๋ ๋ค ์ผ์ ๊ธฐ๊ฐ ๋์ ํ๊ธ ํ๋ฆ์ ๊ตํํ๋ ๋ฐ ๋์ํฉ๋๋ค. ๊ทธ๋ค์ ๊ณ์ฝ ์ด๊ธฐ์ ์ด์์จ, ์ํ ๋๋ ์ฃผ์ ๊ฐ๊ฒฉ ๋๋ ํ์จ๊ณผ ๊ฐ์ ๋ณ์๋ฅผ ์ฌ์ฉํฉ๋๋ค. ๊ธ๋ฆฌ ์ค์,. ํตํ ์ค์,. ์ ๋ก ์ฟ ํฐ ์ค์ ๋ฐ ์ํ ์ค์ ์ ํฌํจํ์ฌ ๋ค์ํ ์ ํ์ ์ค์์ด ์์ต๋๋ค.
์ง์ฐ ๊ธ๋ฆฌ ์ค์ ์ค์์ ๊ธ๋ฆฌ ์ค์์ ์ผ์ข ์ ๋๋ค. ์ด๋ฌํ ์ข ๋ฅ์ ์ค์์ ์ด์ฐ ๊ธ๋ฆฌ ์ค์ ๋๋ ์ ๋ ์ค์์ด๋ผ๊ณ ๋ ํฉ๋๋ค. ๊ณ ์ ๊ธ๋ฆฌ s wap ์ ์ฌ์ฉ ํฉ๋๋ค. ํ๋๋ ๊ณ ์ ๊ธ๋ฆฌ๋ฅผ ๊ธฐ๋ฐ์ผ๋ก ํ๊ณ ๋ค๋ฅธ ํ๋๋ ๋ณ๋ ๊ธ๋ฆฌ๋ฅผ ๊ธฐ๋ฐ์ผ๋ก ํฉ๋๋ค. ์ด ๋ ์ฌ์ด์ ์คํ๋ ๋ ๋๋ ์ฐจ์ด๋ ์ค์์ด ์์๋ ๋ ๊ฒฐ์ ๋ฉ๋๋ค. ๊ทธ๋ฌ๋ ์ค์ ์๊ธ์ ์ดํ ๋ ์ง๊น์ง ์ค์ ๋์ง ์์ต๋๋ค.
์๋ฅผ ๋ค์ด, ์ด๋ฌํ ์ง์ฐ๊ธ๋ฆฌ ์ค์ ์ค์์ ์คํ๋ ๋๋ ๊ณ์ฝ ์ฒด๊ฒฐ ์ 100bp(๋๋ 1%)๋ก ๊ฒฐ์ ๋ ์ ์์ต๋๋ค. ๋น์ฌ์๋ค์ด ์ค์์ ์์ํ ์ง ๋ฉฐ์น ํ, ๊ฑฐ๋ ์๋๋ฐฉ์ ์ดํ ๋ณ๋๊ธ๋ฆฌ๋ฅผ LIBOR( London Interbank Offered Rate ) + 1%๋ก ์ ์ํ ์ ์์ต๋๋ค.
๋๋ถ๋ถ์ ์ง์ฐ ๊ธ๋ฆฌ ์ค์ ์ค์์ ์คํ๋ ๋ ์กฐ๊ฑด์ด ๊ฒฐ์ ๋ ์งํ์ ์์๋ฉ๋๋ค. ์ค์ ์ค์ ๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ์ค์ ๋๋ฉด ์ง์ฐ ๊ธ๋ฆฌ ์ค์ ์ค์์ ์ผ๋ฐ ๊ธ๋ฆฌ ์ค์๊ณผ ๊ฐ์ ์ญํ ์ ํฉ๋๋ค. ๊ทธ๋ฌ๋ ์ผ๋ฐ ๊ธ๋ฆฌ์ค์๊ณผ์ ํ ๊ฐ์ง ์ฐจ์ด์ ์ ์ง์ฐ๊ธ๋ฆฌ ์ค์ ์ค์์ ์ ๋น์ฌ์๊ฐ ๋ฏธ๋์ ์์ ์ ์ค์ ๋ ๊ธ๋ฆฌ๋ก ๊ณ์ฝ์ ๋งบ์๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ์ถ๊ฐ์ ์ธ ์ํ ์์๊ฐ ์ถ๊ฐ๋๋ค๋ ์ ์ ๋๋ค.
๊ฐ ๋น์ฌ์๊ฐ ์คํ๋ ๋๋ก ์ค์ ์ ๋๋ ๊ธฐ์ค๊ธ๋ฆฌ๋ ์ ๋น์ฌ์์๊ฒ ๋๋ฆฌ์ธ์ ์ ๊ณตํฉ๋๋ค.
ํน๋ณ ๊ณ ๋ ค ์ฌํญ
๊ธ๋ฆฌ ์ค์ ์ ๊ธฐ๊ด ํฌ์์ ๊ฐ์ ๊ตํ๋๋ ๊ธ์ต ๊ณ์ฝ ์ ๋๋ค. ์ค์์ ๊ธฐ๊ด ๊ฑฐ๋ ๊ฑฐ๋์์ ์์ฅ๋๊ฑฐ๋ ๋ ๋น์ฌ์ ๊ฐ์ ์ง์ ํ์๋ ์ ์์ต๋๋ค.
๊ธ๋ฆฌ ์ค์์ ์ํ ๊ด๋ฆฌ ์ ํ ํํ์ ๋๋ค. ๋ฐ๋ผ์ ๊ธฐ๊ด์ด ๊ณ ์ ์ด์์จ ์๋ฌด๋ฅผ ๋ณ๋ ์ด์์จ ํ๊ธ ํ๋ฆ์ผ๋ก ๋ฐ๊พธ๊ฑฐ๋ ๊ทธ ๋ฐ๋๋ก ํ ์ ์์ต๋๋ค. ํ์ค ๊ธ๋ฆฌ ์ค์์์ ๊ฑฐ๋์ ์์ธก์ ์ผ๋ฐ์ ์ผ๋ก ๋ณ๋ ๊ธ๋ฆฌ ์ ๊ณ ์ ๊ธ๋ฆฌ๋ฅผ ํฌํจํฉ๋๋ค. ์ ๋น์ฌ์๋ ๊ธ๋ฆฌ ํ๊ฒฝ์ ๋ํ ๊ฒฌํด๋ฅผ ์ถ์ธกํ ์ ์์ต๋๋ค.
๊ณ ์ ์ด์์จ ์๋๋ฐฉ์ ๋ณ๋ ์ด์์จ์๋ฐ๋ ์ด์ต์ ์ํด ์ง์ ๋ ๊ธ์ก์ ๋ํด ๊ณ ์ ์ด์์จ ์ ์ง๋ถํ๋ ๋ฐ ๋์ํฉ๋๋ค. ๊ณ ์ ์ด์์จ ์๋๋ ์ผ๋ฐ์ ์ผ๋ก ์์จ์ ๋ํ ์ ๋ง์ด ์ฆ๊ฐํ๊ณ ์๋ค๊ณ ๋ฏฟ๊ณ ํ๊ธ ํ๋ฆ ์ฐจ์ด์์ ์ด์ต์ ์ฐฝ์ถํ ์ ์ฌ์ ์ผ๋ก ์์นํ๋ ๋ณ๋ ์ด์์จ์ ๋ํด ๊ณ ์ ์ด์์จ ์ง๋ถ๊ธ ์ ๊ณ ์ ํ๋ ค๊ณ ํฉ๋๋ค.
๋ณ๋๊ธ๋ฆฌ ์๋๋ ๋ฐ๋ ์ ์ฅ์ ์ทจํ๊ณ ๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ํ๋ฝํ ๊ฒ์ด๋ผ๊ณ ๋ฏฟ์ต๋๋ค. ๊ธ๋ฆฌ ๊ฐ ๋จ์ด์ง๋ฉด ๊ณ ์ ๊ธ๋ฆฌ๋ณด๋ค ๋ฎ์์ง ์ ์๋ ๋ ๋ฎ์ ๊ธ๋ฆฌ๋ฅผ ์ง๊ธํ ์ ์๋ ์ด์ ์ด ์์ผ๋ฉฐ ํ๊ธํ๋ฆ์ฐจ์ด๋ ์ ๋ฆฌํ๋ค.
์ง์ฐ์จ ์ค์ ์ค์์ ์ด์
์ง์ฐ๋ ๋น์จ ์ค์ ์ค์์ ์ฌ๋ฌ ๊ฐ์ง ์ด์ ๋ก ์ ๋ฆฌํ ์ ์์ต๋๋ค. ๊ทธ๊ฒ์ ์ฆ์ ๊ทธ๋ฆฌ๊ณ ๋ฏธ๋์ ์ ๋์ฑ ์ ์ ๊ณตํ๊ณ ๋น์ฌ์ ๋ค์ด ๊ทธ๋ค์ ๋์ฐจ๋์กฐํ์์ ๋ณ๋์ฑ ์ ์ ๊ฑฐ ํ ์ ์๋๋ก ํฉ๋๋ค. ๊ฑฐ๋ ์๋๋ฐฉ์ด ์์ฅ ์ํฉ์ ์ ๋ฆฌํ ์ ์๋ ์คํ๋ ๋๋ฅผ ๋ฐ๊ฒฌํ ๊ฒฝ์ฐ์๋ ์ ๋ฆฌํฉ๋๋ค.
๋ ๊ฑฐ๋ ์๋๋ฐฉ์ด 1๋ ์ฌ๋ฌด๋ถ + 50 ๋ฒ ์ด์์ค ํฌ์ธํธ ๋ฅผ ๊ธฐ๋ฐ์ผ๋ก ํ๋ ๊ณ ์ ๋ฐ ๋ณ๋ ๊ธ๋ฆฌ ์กฐ๊ฑด์ ๋์ํ๋ค๊ณ ๊ฐ์ ํด ๋ณด๊ฒ ์ต๋๋ค. ๊ณ ์ ๊ธ๋ฆฌ์ ๋ณ๋๊ธ๋ฆฌ์ ์คํ๋ ๋ ์ฐจ์ด๋ 0์ด๋ฉฐ ์ค์ ๊ธฐ์ค๊ธ๋ฆฌ๋ ๋ฏธ๋์ ์ค์์ด ์์๋ ๋ ์ค์ ๋ฉ๋๋ค.
๊ณ ์ ์์จ ์ง๋ถ์๋ ์ด ์์จ์ด ๊ณ์ฝ ์ด๊ธฐ์ ์ ๋ฆฌํ ๊ฒ์ด๋ผ๊ณ ๋ฏฟ์ต๋๋ค. ๊ทธ๋ค์ ๋ํ ์ด์ต ์ ์ ๊ณตํ๋ ๋ณ๋ ๊ธ๋ฆฌ ํ๊ธ ํ๋ฆ์ผ๋ก ๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ์์นํ ๊ฒ์ด๋ผ๊ณ ๋ฏฟ์ต๋๋ค . ์ค์ ํฌ์ง์ ์ ๊ฒฝ์ฐ์ ๋ง์ฐฌ๊ฐ์ง๋ก ๋ณ๋๊ธ๋ฆฌ ๊ฑฐ๋ ์๋๋ฐฉ ์ ๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ์์ ์๊ฒ ์ ๋ฆฌํ ๊ฒ์ด๋ผ๊ณ ๋ฏฟ์ต๋๋ค.