Forsinket prisinnstillingsbytte
Hva er en forsinket renteinnstillingsswap?
Begrepet forsinket rentesettingsswap refererer til en type derivatkontrakt som starter umiddelbart, men hvis kupong er satt til en fremtidig dato. En delayed rate setting swap er en type renteswap som fokuserer på spredningen partene i avtalen kan forvente. Når tradere utfører en bytte av forsinket renteinnstilling, samtykker de i å bytte kontantstrømmer eller eiendeler, men bare på en fast dato i fremtiden. Spreaden er vanligvis basert på en referanserente.
Nøkkelmuligheter
- En forsinket rentesettingsswap er en derivatkontrakt som starter umiddelbart, men hvis kupong er satt til en fremtidig dato.
- Det er en type rentebytteavtale som fokuserer på spredningen motpartene er enige om.
- Begge parter er enige om å bytte kontantstrømmer eller eiendeler på en fast dato i fremtiden.
- Disse bytteavtalene gir ytterligere risiko (sammenlignet med tradisjonelle rentebytteavtaler) fordi motpartene kontrakter for en fremtidig rente.
- Bytteavtaler for forsinket rentesetting gir tradere visse fordeler, inkludert umiddelbar og fremtidig likviditet.
Hvordan en forsinket renteinnstillingsbytte fungerer
En swap er en over-the-counter avtale som involverer to parter. Begge er enige om å utveksle kontantstrømmer for en viss tidsperiode. De bruker en variabel, for eksempel renter, råvare- eller aksjepriser, eller valutakurser, ved kontraktens begynnelse. Det finnes mange forskjellige typer bytteavtaler, inkludert rentebytteavtaler,. valutabytteavtaler,. nullkupongswapper og råvarebytteavtaler.
En forsinket renteswap er en type rentebytte. Denne typen swap kalles også en utsatt renteinnstilling eller en forward swap. Det innebærer bruk av en swap med fast for flytende rente. Den ene er basert på en fast rente mens den andre er basert på en flytende rente. Spredningen eller forskjellen mellom disse to bestemmes på det tidspunktet byttet initieres. Men de faktiske prisene er ikke satt før et senere tidspunkt.
For eksempel kan spreaden på en slik forsinket rentesettingsswap bestemmes til å være 100 basispunkter (eller 1 %) når kontrakten settes. Noen dager etter at partene inngår bytteavtalen, kan motpartene deretter definere den flytende renten som London Interbank Offered Rate (LIBOR) + 1 %.
De fleste bytteavtaler med forsinket renteinnstilling begynner kort tid etter at spredningsbetingelsene er bestemt. Når de faktiske swap-rentene er satt, fungerer en forsinket renteswap som en vanlig renteswap. Men den ene forskjellen fra en vanlig renteswap er at en forsinket rentesettingsswap legger til et ekstra element av risiko siden begge parter har inngått kontrakt for en rente som vil bli satt på et tidspunkt i fremtiden.
Referanserenten, som er det hver part fokuserer på som spredning, gir begge parter en proxy.
Spesielle hensyn
Rentebytteavtaler er finansielle kontraktsavtaler som utveksles mellom institusjonelle investorer. Swapper kan noteres på institusjonelle handelsbørser eller forhandles direkte mellom to parter.
Rentebytteavtaler er en form for risikostyring. Som sådan tillater de institusjoner å bytte fastrenteforpliktelser til flytende kontantstrømmer eller omvendt. I en standard renteswap vil de to sidene av transaksjonen typisk innebære en flytende rente og en fast rente. Begge parter har mulighet til å spekulere i sitt syn på rentemiljøet.
Fastrentemotparten godtar å betale en fast rente på et spesifisert beløp til fordel for å motta en flytende rente. Fastrentemotparten mener generelt at utsiktene for rentene er økende og søker å låse fast en fastrenteutbetaling i mottak for en potensielt stigende flytende rente som vil skape profitt fra kontantstrømdifferansen.
En motpart med flytende rente har det motsatte synet og tror at rentene vil falle. Hvis rentene faller, har de fordelen av å betale en lavere rente som kan falle under den faste renten, med kontantstrømdifferansen i deres favør.
Fordeler med bytte av forsinket prisinnstilling
En forsinket renteinnstillingsswap kan være fordelaktig av flere grunner. Det gir likviditet umiddelbart og i fremtiden og lar partene fjerne volatilitet fra sine balanser. Det er også fordelaktig når en motpart finner den tilbudte spreaden gunstig for markedsforholdene.
La oss si at to motparter godtar faste og flytende rentevilkår basert på ett års statskasse pluss 50 basispunkter. Spreaddifferansen mellom fast og flytende rente er null mens den faktiske basisrenten settes når byttet begynner i fremtiden.
Fastrentebetaleren mener denne satsen vil være gunstig ved kontraktsstart. De tror også at rentene vil stige når kontantstrømmene med flytende rente gir fortjeneste. Som det er typisk for swapposisjoner, tror motparten med flytende rente at rentene vil falle i deres favør.
