延迟速率设置交换

什么是延迟利率设置交换？

延迟利率设定掉期是指一种立即开始但其票面利率设定在未来日期的衍生合约。延迟利率设定掉期是一种利率掉期，侧重于协议各方可以预期的利差。当交易者执行延迟利率设定掉期时，他们同意交换现金流或资产，但仅限于未来的固定日期。利差通常基于基准利率。

关键要点

延迟利率设定掉期是立即开始但其息票设定在未来日期的衍生合约。

这是一种利率掉期，侧重于交易对手商定的利差。

双方同意在未来的固定日期交换现金流或资产。

这些掉期增加了额外的风险（与传统的利率掉期相比），因为交易对手签订了未来利率的合同。

延迟利率设定掉期为交易者提供了某些好处，包括即时和未来的流动性。

掉期是一种涉及两方的场外交易协议。双方都同意在一段时间内交换现金流。他们在合同开始时使用一个变量，例如利率、商品或股票价格或汇率。有许多不同类型的掉期，包括利率掉期、货币掉期、零息掉期和商品掉期。

延迟利率设定掉期是利率掉期的一种。这种掉期也称为延期利率设置或远期掉期。它涉及使用固定浮动利率 s wap 。一种是基于固定利率，另一种是基于浮动利率。这两者之间的价差或差异是在交换开始时确定的。但实际费率要到以后才能确定。

例如，这种延迟利率设定掉期的利差可以在合同设定时确定为 100 个基点（或 1%）。双方进入掉期几天后，交易对手可能随后将浮动利率定义为伦敦银行同业拆借利率(LIBOR) + 1%。

大多数延迟利率设定掉期在利差条款确定后不久开始。一旦设置了实际掉期利率，延迟利率设置掉期就像常规利率掉期一样。但与常规利率互换的一个不同之处在于，延迟设定利率互换会增加额外的风险因素，因为双方已经签订了将在未来某个时间设定的利率合同。

基准利率，即每一方所关注的利差，为双方提供了一个代理。

利率掉期是机构投资者之间交换的金融合约协议。掉期可以在机构交易交易所上市，也可以在两方之间直接协商。

利率掉期是风险管理的一种形式。因此，它们允许机构将固定利率债务换成浮动利率现金流，反之亦然。在标准利率互换中，交易的双方通常会涉及浮动利率和固定利率。双方都有机会推测他们对利率环境的看法。

固定利率交易对手同意支付特定金额的固定利率，以获得浮动利率。固定利率对应方普遍认为利率前景正在增加，并寻求锁定固定利率支出以应对可能上升的浮动利率，从而从现金流差异中创造利润。

浮动利率对手持相反观点，认为利率会下降。如果利率下降，他们的优势是支付可能低于固定利率的较低利率，现金流差异对他们有利。

出于多种原因，延迟利率设置互换可能是有益的。它立即和未来提供流动性，并允许各方从资产负债表中消除波动性。当交易对手发现提供的点差对市场条件有利时，这也是有益的。

假设两个交易对手同意基于一年期国债加 50 个基点的固定和浮动利率条款。固定利率和浮动利率之间的利差为零，而实际基准利率是在未来掉期开始时设定的。

固定利率付款人认为该利率在合同开始时将是有利的。他们还认为，随着浮动利率现金流提供利润，利率会上升。与掉期头寸的典型情况一样，浮动利率交易对手认为利率将对其有利。