Byte av fördröjd hastighetsinställning
Vad Àr ett fördröjt prisinstÀllningsbyte?
Termen fördröjd rÀntesÀttningsswap avser en typ av derivatkontrakt som börjar omedelbart men vars kupong Àr satt till ett framtida datum. En delayed rate setting swap Àr en typ av rÀnteswap som fokuserar pÄ den spread som parterna i avtalet kan förvÀnta sig. NÀr handlare genomför en fördröjd rÀntesÀttningsswap, gÄr de med pÄ att byta kassaflöden eller tillgÄngar, men endast pÄ ett fast datum i framtiden. Spreaden baseras vanligtvis pÄ en referensrÀnta.
Nyckelalternativ
- En swap för fördröjd rÀntesÀttning Àr ett derivatkontrakt som börjar omedelbart men vars kupong Àr satt till ett framtida datum.
- Det Àr en typ av rÀnteswap som fokuserar pÄ den spread som motparterna kommit överens om.
- BÄda parter Àr överens om att byta kassaflöden eller tillgÄngar pÄ ett fast datum i framtiden.
- Dessa swappar tillför ytterligare risk (jÀmfört med traditionella rÀnteswappar) eftersom motparterna kontrakterar för en framtida rÀnta.
- Fördröjda rÀntesÀttningsswappar ger handlare vissa fördelar, inklusive omedelbar och framtida likviditet.
Hur ett fördröjt prisinstÀllningsbyte fungerar
En swap Àr ett över-the-counter-avtal som involverar tvÄ parter. BÄda Àr överens om att byta kassaflöden under en viss tidsperiod. De anvÀnder en variabel, sÄsom rÀntor, rÄvaru- eller aktiepriser eller vÀxelkurser, vid kontraktets början. Det finns mÄnga olika typer av swappar, inklusive rÀnteswappar,. valutaswappar,. nollkupongswappar och rÄvaruswappar.
En swap med fördröjd rÀntesÀttning Àr en typ av rÀnteswap. Denna typ av swap kallas ocksÄ en uppskjuten rÀntesÀttning eller en terminsswap. Det innebÀr anvÀndning av en swap med fast för rörlig rÀnta. Den ena baseras pÄ en fast rÀnta medan den andra baseras pÄ en rörlig rÀnta. Spreaden eller skillnaden mellan dessa tvÄ bestÀms vid den tidpunkt dÄ swappen initieras. Men de faktiska priserna sÀtts inte förrÀn ett senare datum.
Till exempel kan spreaden pÄ en sÄdan fördröjd rÀntesÀttningsswap bestÀmmas till 100 rÀntepunkter (eller 1 %) nÀr kontraktet sÀtts. NÄgra dagar efter att parterna ingÄtt swappen kan motparterna dÀrefter definiera den rörliga rÀntan som London Interbank Offered Rate (LIBOR) + 1%.
De flesta fördröjda rÀntesÀttningsswappar börjar strax efter att spridningsvillkoren bestÀmts. NÀr de faktiska swaprÀntorna vÀl Àr instÀllda fungerar en swap för fördröjd rÀntesÀttning som en vanlig rÀnteswap. Men den enda skillnaden frÄn en vanlig rÀnteswap Àr att en fördröjd rÀnteswap tillför ytterligare en risk eftersom bÄda parter har kontrakterat för en rÀnta som kommer att faststÀllas vid en tidpunkt i framtiden.
BenchmarkrÀntan, som Àr vad varje part fokuserar pÄ som spread, ger bÄda parter en proxy.
SÀrskilda övervÀganden
RÀnteswappar Àr finansiella kontraktsavtal som utbyts mellan institutionella investerare. Swappar kan noteras pÄ institutionella handelsbörser eller förhandlas direkt mellan tvÄ parter.
RÀnteswappar Àr en form av riskhantering. Som sÄdana tillÄter de institut att byta Ätaganden med fast rÀnta mot kassaflöden med rörlig rÀnta eller vice versa. I en standardrÀnteswap kommer de tvÄ sidorna av transaktionen vanligtvis att involvera en rörlig rÀnta och en fast rÀnta. BÄda parter har möjlighet att spekulera i sin syn pÄ rÀntemiljön.
Motparten med fast rÀnta samtycker till att betala en fast rÀnta pÄ ett specificerat belopp till förmÄn för att fÄ en rörlig rÀnta. Motparten med fast rÀnta tror generellt att utsikterna för rÀntor ökar och försöker lÄsa in en fastrÀnteutbetalning mot en potentiellt stigande rörlig rÀnta som kommer att skapa vinst frÄn kassaflödesskillnaden.
En motpart med rörlig rÀnta har motsatt uppfattning och tror att rÀntorna kommer att falla. Om rÀntorna faller har de fördelen att betala en lÀgre rÀnta som kan falla under den fasta rÀntan, med kassaflödesskillnaden till deras fördel.
Fördelar med fördröjda rÀntesÀttningsbyten
En fördröjd rÀntesÀttningsswap kan vara fördelaktig av flera anledningar. Det ger likviditet omedelbart och i framtiden och gör det möjligt för parterna att ta bort volatiliteten frÄn sina balansrÀkningar. Det Àr ocksÄ fördelaktigt nÀr en motpart finner den erbjudna spreaden gynnsam för marknadsförhÄllandena.
LÄt oss sÀga att tvÄ motparter kommer överens om villkor med fast och rörlig rÀnta baserat pÄ det ettÄriga statskassan plus 50 rÀntepunkter. Spreadskillnaden mellan den fasta och rörliga rÀntan Àr noll medan den faktiska basrÀntan sÀtts nÀr swappen börjar i framtiden.
Den fasta rÀntebetalaren tror att denna rÀnta kommer att vara förmÄnlig vid kontraktets början. De tror ocksÄ att rÀntorna kommer att stiga med de rörliga kassaflödena som ger vinst. Som Àr typiskt för swappositioner tror motparten med rörlig rÀnta att rÀntorna kommer att falla till deras fördel.
