Troca de configuração de taxa atrasada

O que é uma troca de configuração de taxa atrasada?

O termo “delayed rate setting swap” refere-se a um tipo de contrato derivativo que tem início imediato, mas cujo cupom é definido em data futura. Um swap de definição de taxa atrasada é um tipo de swap de taxa de juros que se concentra no spread que as partes do acordo podem esperar. Quando os traders executam um swap de definição de taxa atrasada, eles concordam em trocar fluxos de caixa ou ativos, mas apenas em uma data fixa no futuro. O spread é normalmente baseado em uma taxa de juros de referência.

Principais dicas

• Um swap de definição de taxa atrasada é um contrato de derivativo que começa imediatamente, mas cujo cupom é definido em uma data futura.

• É um tipo de swap de taxa de juros que incide sobre o spread acordado pelas contrapartes.

• Ambas as partes concordam em trocar fluxos de caixa ou ativos em uma data fixa no futuro.

• Esses swaps adicionam risco adicional (comparado aos swaps de taxas tradicionais) porque as contrapartes contratam uma taxa de juros futura.

• Os swaps de definição de taxa atrasada fornecem aos traders certos benefícios, incluindo liquidez imediata e futura.

Como funciona uma troca de configuração de taxa atrasada

Um swap é um acordo de balcão que envolve duas partes. Ambos concordam em trocar fluxos de caixa por um determinado período de tempo. Eles usam uma variável, como taxas de juros, preços de commodities ou ações, ou taxas de câmbio, no início do contrato. Existem muitos tipos diferentes de swaps, incluindo swaps de taxa de juros, swaps de moeda, swaps de cupom zero e swaps de commodities.

Um swap de definição de taxa atrasada é um tipo de swap de taxa de juros. Esse tipo de swap também é chamado de configuração de taxa diferida ou swap a prazo. Envolve o uso de um swap de taxa fixa para flutuante. Um é baseado em uma taxa de juros fixa, enquanto o outro é baseado em uma taxa flutuante. O spread ou diferença entre esses dois é determinado no momento em que o swap é iniciado. Mas as taxas reais não são definidas até uma data posterior.

Por exemplo, o spread desse swap de definição de taxa atrasada pode ser determinado em 100 pontos base (ou 1%) quando o contrato é definido. Alguns dias após a entrada das partes no swap, as contrapartes podem posteriormente definir a taxa de juros flutuante como a London Interbank Offered Rate (LIBOR) + 1%.

A maioria dos swaps de definição de taxa atrasada começa logo após a determinação dos termos do spread. Uma vez que as taxas de juros reais do swap são definidas, um swap de definição de taxa atrasada funciona como um swap de taxa de juros normal. Mas a única diferença de um swap de taxa de juros regular é que um swap de definição de taxa atrasada adiciona um elemento adicional de risco,. uma vez que ambas as partes contrataram uma taxa que será definida em um momento no futuro.

A taxa de juros de referência, que é o foco de cada parte como spread, fornece a ambas as partes uma proxy.

Considerações Especiais

Os swaps de taxa de juros são acordos de contratos financeiros que são trocados entre investidores institucionais. Os swaps podem ser listados em bolsas institucionais ou negociados diretamente entre duas partes.

Os swaps de taxa de juros são uma forma de gerenciamento de risco. Como tal, eles permitem que as instituições troquem obrigações de taxa fixa por fluxos de caixa de taxa flutuante ou vice-versa. Em um swap de taxa de juros padrão, os dois lados da transação normalmente envolvem uma taxa flutuante e uma taxa fixa. Ambas as partes têm a oportunidade de especular sobre sua visão do ambiente das taxas de juros.

A contraparte de taxa fixa concorda em pagar uma taxa fixa de juros sobre um valor específico para o benefício de receber uma taxa flutuante. A contraparte de taxa fixa geralmente acredita que as perspectivas para as taxas estão aumentando e procura garantir um pagamento de taxa fixa no recebimento de uma taxa flutuante potencialmente crescente que criará lucro com o diferencial do fluxo de caixa.

Uma contraparte de taxa flutuante tem a visão oposta e acredita que as taxas cairão. Se as taxas de juros caem, eles têm a vantagem de pagar uma taxa de juros mais baixa que pode cair abaixo da taxa fixa, com o diferencial de fluxo de caixa a seu favor.

Benefícios dos swaps de configuração de taxa atrasada

Um swap de definição de taxa atrasada pode ser benéfico por vários motivos. Fornece liquidez imediatamente e no futuro e permite que as partes eliminem a volatilidade de seus balanços. Também é benéfico quando uma contraparte considera o spread oferecido favorável às condições de mercado.

Digamos que duas contrapartes concordem com termos de taxa fixa e flutuante com base no Tesouro de um ano mais 50 pontos-base. O diferencial de spread entre as taxas fixas e flutuantes é zero, enquanto a taxa básica real é definida quando o swap começar no futuro.

O pagador de taxa fixa acredita que esta taxa será favorável no início do contrato. Eles também acreditam que as taxas subirão com os fluxos de caixa de taxa flutuante proporcionando lucro. Como é típico para posições de swap, a contraparte de taxa flutuante acredita que as taxas cairão a seu favor.