Bear Straddle

Apakah itu Bear Straddle?

Bear straddle ialah strategi pilihan yang melibatkan pembelian (atau penjualan) kedua-dua put dan panggilan pada sekuriti asas yang sama dengan tarikh tamat tempoh dan harga mogok yang sama,. tetapi dengan harga mogok melebihi harga pasaran semasa keselamatan.

Ini adalah jenis kangkang "bengkok" atau "serong" memandangkan put akan berada dalam wang (ITM), yang memberikannya kecenderungan menurun secara semula jadi (untuk jangka masa panjang). A straddle secara tradisinya menggunakan mogok at-the-money (ATM). Bull straddle, sebagai perbandingan, sebaliknya akan menggunakan harga mogok di bawah harga pasaran.

Memahami Bear Straddle

Straddle ialah strategi pilihan yang melibatkan pembelian (atau penjualan) kedua-dua pilihan put dan call untuk tarikh tamat tempoh dan harga strike yang sama pada asas yang sama. Tidak seperti straddle biasa, harga mogok bagi straddle beruang adalah di atas harga semasa sekuriti, yang memberikan lean menurun kepada kedudukan.

Oleh itu, pilihan letak bagi bear straddle akan berada dalam wang (ITM) apabila kedudukan diletakkan, manakala panggilan bermula daripada wang (OTM). Pembeli beruang straddle percaya bahawa harga asas akan tidak menentu, dengan kecenderungan yang lebih besar untuk jatuh, tetapi juga akan mendapat keuntungan daripada kenaikan yang besar. Seorang penulis bear straddle percaya bahawa harga aset pendasar sebahagian besarnya akan kekal stabil hingga naik sedikit semasa hayat perdagangan dan turun naik tersirat (IV) juga akan kekal stabil atau menurun.

Bila Menggunakan Bear Straddle

Seorang peniaga akan membeli bear straddle jika mereka percaya bahawa keselamatan asas akan menghadapi peningkatan turun naik, tetapi tidak pasti sama ada pergerakan harga yang terhasil akan menjadi terbalik atau menurun. Dengan straddle beruang, pembeli akan berfikir bahawa terdapat kemungkinan besar harga akan turun, tetapi masih boleh mendapat keuntungan daripada pergerakan naik yang ketara.

Keuntungan maksimum yang boleh dijana oleh penjual beruang straddle adalah terhad kepada premium yang dikutip daripada penjualan pilihan. Kerugian maksimum kepada yang pendek, secara teori, adalah tidak terhad. Senario yang ideal untuk penulis adalah untuk pilihan tamat tempoh tidak bernilai. Mata pulang modal (BEP) ditakrifkan dengan menambah premium yang diterima kepada harga mogok untuk mendapatkan BEP terbalik dan menolak premium yang diterima daripada harga mogok untuk BEP bahagian bawah.

$\begin &\text\ = \ \text\ + \ \text\ &\text\ = \ \text - \ \text \end$

Kedudukan straddle bear pendek untung hanya jika tiada pergerakan dalam harga aset pendasar. Walau bagaimanapun, jika terdapat pergerakan yang luas sama ada naik atau turun, short boleh menghadapi kerugian yang besar dan berisiko diserahkan. Apabila kontrak opsyen diberikan, penulis opsyen mesti melengkapkan keperluan perjanjian. Jika pilihan itu adalah panggilan, penulis perlu menjual keselamatan asas pada harga mogok yang dinyatakan. Sekiranya ia diletakkan, penulis perlu membeli sekuriti asas pada harga mogok yang dinyatakan.

Keuntungan maksimum yang boleh diperolehi daripada straddle beruang pendek ialah premium daripada penjualan opsyen; kerugian maksimum berpotensi tanpa had. Keuntungan maksimum kepada panjang juga tidak terhad, tetapi membuat lebih banyak pada mulanya apabila pendasar jatuh.

Apabila Strategi Pilihan Singkat Menjadi Buruk

Bank dan firma sekuriti menjual bear straddles, bersama-sama dengan kedudukan pilihan pendek lain, untuk memperoleh keuntungan semasa turun naik yang rendah. Walau bagaimanapun, kerugian pada jenis strategi ini boleh menjadi tidak terhad. Pengurusan risiko yang betul adalah yang terpenting. Kisah Nick Leeson dan bank saudagar British, Barings Bank, adalah kisah peringatan tentang amalan pengurusan risiko yang tidak betul berikutan pelaksanaan strategi straddle pendek.

Nick Leeson,. pengurus besar perniagaan perdagangan Barings di Singapura, ditugaskan untuk mencari peluang arbitraj dalam kontrak niaga hadapan Jepun yang disenaraikan di Bursa Sekuriti Osaka dan Bursa Kewangan Antarabangsa Singapura. Sebaliknya, Leeson membuat pertaruhan berarah yang tidak terlindung di pasaran saham Jepun. Dia dengan cepat mula kehilangan wang. Untuk menampung kerugian ini, Leeson mula menjual straddles beruang yang berkaitan dengan Nikkei. Dagangan ini secara berkesan membuat pertaruhan bahawa indeks saham akan berdagang dalam jalur sempit.

Selepas gempa bumi Januari 2018 melanda Jepun, Nikkei merosot nilainya. Perdagangan Leeson ini dan yang lain menelan belanja bank lebih daripada $1 bilion dan membawa kepada pengambilalihan bank Barings oleh bank Belanda ING untuk £1.

##Sorotan

• Dalam straddle tradisional, harga mogok yang digunakan adalah pada wang.

• Kangkang beruang ialah kangkang yang menggunakan mogok lebih tinggi daripada harga pasaran semasa sekuriti asas.

• Ini bermakna bahawa opsyen jual akan berada dalam wang, memberikannya kecenderungan menurun semula jadi.