Bear Straddle

Mikä on Bear Straddle?

Bear straddle on optiostrategia, jossa ostetaan (tai myydään) sekä myynti että osto samasta taustalla olevasta arvopaperista, jolla on sama voimassaolopäivä ja toteutushinta,. mutta jossa lunastushinta on arvopaperin nykyisen markkinahinnan yläpuolella.

Tämä on eräänlainen "kiero" tai "vino" straddle, koska panos on rahassa (ITM), mikä antaa sille luonnollisesti laskevan biasin (pitkäksi ajaksi). Straddle käyttää perinteisesti at-the-money (ATM) -lakkoa . Sen sijaan härkäkontti käyttäisi sen sijaan markkinahintaa alhaisempaa lakkohintaa.

Ymmärtäminen Bear Straddle

Straddle on optiostrategia, jossa ostetaan (tai myydään) sekä myynti- että osto - optio samalle vanhentumispäivälle ja lunastushintaan samalla kohde-etuudella. Toisin kuin tyypillisessä konttelissa, karhukontleen lakkohinta on arvopaperin nykyisen hinnan yläpuolella, mikä antaa asemalle laskevan kallistuksen.

Bear straddlen myyntioptio on siis rahassa (ITM), kun asema asetetaan, kun taas puhelu alkaa rahasta (OTM). Karhukonttien ostaja uskoo, että taustahinta on epävakaa, ja sillä on suurempi taipumus laskea, mutta myös hyötyy suuresta noususta. Bear straddlen kirjoittaja uskoo, että kohde-etuuden hinta pysyy pääosin vakaana tai hieman noussut kaupan voimassaoloaikana ja että myös implisiittinen volatiliteetti (IV) pysyy vakaana tai laskee.

Milloin karhukonttia kannattaa käyttää

Elinkeinonharjoittaja ostaisi karhuverkon, jos hän uskoo, että taustalla oleva arvopaperi kohtaa lisääntynyttä volatiliteettia, mutta hän on epävarma siitä, ovatko hintojen muutokset ylös- vai alaspäin. Karhukonttia käytettäessä ostaja luulisi, että hinta putoaa todennäköisemmin, mutta voisi silti hyötyä merkittävästä noususta.

Suurin voitto, jonka karhukonttimyyjä voi tuottaa, rajoittuu optioiden myynnistä kerättyyn palkkioon. Maksimitappio lyhyelle on teoriassa rajoittamaton. Ihanteellinen skenaario kirjoittajalle on, että vaihtoehdot vanhenevat arvottomiksi. Kannattavuuspisteet (BEP) määritellään lisäämällä saadut palkkiot toteutushintaan saadaksesi BEP:n nousun ja vähentämällä saadut palkkiot laskutushinnasta BEP:n laskuhinnasta .

$\begin &\teksti{Yläsuuntainen BEP}\ = \ \text\ + \ \text\ &\text\ = \ \text - \ \text \end$

Lyhyt bear straddle -positio tuottaa voittoa vain, jos kohde-etuuden hinta ei muutu. Kuitenkin, jos liikettä tapahtuu laajasti joko ylös tai alas, shortti voi kohdata huomattavia tappioita ja olla vaarassa luovuttaa. Optiosopimusta luovutettaessa optioiden kirjoittajan tulee täyttää sopimuksen vaatimukset. Jos optio olisi osto, kirjoittajan olisi myytävä kohde-etuutena oleva arvopaperi ilmoitetulla lunastushinnalla. Jos se olisi myynti, kirjoittajan olisi ostettava taustalla oleva arvopaperi ilmoitetulla lunastushinnalla.

Suurin voitto, joka voidaan ansaita lyhyestä karhualueesta, on optioiden myynnistä saatu palkkio; enimmäishäviö on mahdollisesti rajaton. Maksimituotto pitkälle on myös rajoittamaton, mutta se tekee aluksi enemmän, kun kohde-etuus laskee.

Kun lyhyet optiostrategiat menevät huonosti

Pankit ja arvopaperiyritykset myyvät bear straddlejä sekä muita lyhyitä optiopositioita ansaitakseen voittoa alhaisen volatiliteetin aikoina. Tällaisten strategioiden tappiot voivat kuitenkin olla rajattomat. Oikea riskienhallinta on ensiarvoisen tärkeää. Tarina Nick Leesonista ja brittiläisestä kauppapankista Barings Bankista on varoittava tarina sopimattomista riskinhallintakäytännöistä lyhyiden hajautusstrategioiden toteuttamisen jälkeen.

Nick Leeson,. Singaporen Baringsin kaupankäyntiliiketoiminnan johtaja, sai tehtäväkseen etsiä arbitraasimahdollisuuksia Osakan arvopaperipörssissä ja Singaporen kansainvälisessä valuuttapörssissä listatuista japanilaisista futuurisopimuksista . Sen sijaan Leeson teki suojaamattomia, suuntaavia vetoja Japanin osakemarkkinoilla. Hän alkoi nopeasti menettää rahaa. Näiden tappioiden kattamiseksi Leeson aloitti Nikkeihin liittyvien karhujen konttien myynnin. Tämä kauppa vetosi tehokkaasti siihen, että osakeindeksi käy kauppaa kapealla alueella.

Tammikuun 2018 maanjäristyksen jälkeen Japanissa Nikkein arvo laski. Tämä Leeson-kauppa ja muut maksoivat pankille yli miljardi dollaria ja johtivat siihen, että hollantilainen pankki ING osti Barings-pankin 1 pumalla.

##Kohokohdat

• Perinteisessä konttipelissä käytetty lakkohinta olisi rahalla.

• Bear straddle on straddle, joka käyttää kohde-etuutena olevan arvopaperin nykyistä markkinahintaa korkeampaa lakkoa.

• Tämä tarkoittaa, että myyntioptio on rahassa, mikä antaa sille luonnollisen laskevan harhan.