Bjørn Straddle
Hva er en Bear Straddle?
En bear straddle er en opsjonsstrategi som innebærer å kjøpe (eller selge) både en put og en call på samme underliggende verdipapir med identisk utløpsdato og innløsningskurs,. men hvor innløsningskursen er over verdipapirets gjeldende markedspris.
Dette er en type "skjev" eller "skjev" straddle siden putten vil være i pengene (ITM), noe som gir den en naturlig bearish bias (i lang tid). En straddle bruker tradisjonelt at-the-money (ATM) streiken. En okseoverflate, til sammenligning, ville i stedet bruke en innløsningspris under markedsprisen.
Forstå en bjørnoverflate
En straddle er en opsjonsstrategi som involverer kjøp (eller salg) av både en salgs- og en kjøpsopsjon for samme utløpsdato og innløsningskurs på samme underliggende. I motsetning til en typisk straddle, er innløsningsprisen på en bear straddle over gjeldende pris på verdipapiret, noe som gir en bearish lean til posisjonen.
Put-opsjonen til bear straddle vil dermed være i pengene (ITM) når posisjonen settes på, mens samtalen starter ut av pengene (OTM). Kjøperen av en bear straddle tror at den underliggende prisen vil være volatil, med større tendens til å falle, men vil også tjene på en stor økning. En forfatter av en bear straddle tror at prisen på den underliggende eiendelen vil forbli stort sett stabil til litt opp i løpet av handlens levetid, og at implisitt volatilitet (IV) også vil forbli stabil eller avta.
Når skal man bruke en bjørnebro
En trader vil kjøpe en bear straddle hvis de tror at det underliggende verdipapiret vil møte økt volatilitet, men er usikre på om de resulterende kursbevegelsene vil være på opp- eller nedsiden. Med en bjørnegrense vil kjøperen tro at det er større sannsynlighet for at prisen vil falle, men kan fortsatt tjene på en betydelig opp-bevegelse.
Den maksimale fortjenesten som kan genereres av en bjørneoverskridende selger er begrenset til premien som samles inn fra salget av opsjonene. Det maksimale tapet til shorten er i teorien ubegrenset. Det ideelle scenariet for forfatteren er at alternativene utløper verdiløse. Brytepunktene (BEP) er definert ved å legge til mottatte premier til strikeprisen for å få oppside BEP og trekke fra premier mottatt fra strikeprisen for nedside BEP.
En short bear straddle-posisjon gir profitt bare hvis det ikke er noen bevegelse i prisen på den underliggende eiendelen. Men hvis det er en bred bevegelse enten opp eller ned, kan shorten få betydelige tap og risikere tildeling. Når en opsjonskontrakt tildeles, må opsjonsforfatteren fullføre kravene i avtalen. Hvis opsjonen var en samtale, ville forfatteren måtte selge det underliggende verdipapiret til den oppgitte innløsningskursen. Hvis det var en put, ville forfatteren måtte kjøpe den underliggende verdipapiret til den oppgitte utløsningskursen.
Den maksimale fortjenesten som kan tjenes fra en kort bjørn er premien fra salget av opsjonene; det maksimale tapet er potensielt ubegrenset. Maksimal profitt til den lange er også ubegrenset, men tjener mer i utgangspunktet når det underliggende faller.
Når Short Options Strategies Go Bad
Banker og verdipapirforetak selger bear straddles, sammen med andre korte opsjonsposisjoner, for å tjene fortjeneste i tider med lav volatilitet. Imidlertid kan tapene på denne typen strategier være ubegrensede. Riktig risikostyring er avgjørende. Historien om Nick Leeson og den britiske handelsbanken, Barings Bank, er en advarende historie om feil risikostyringspraksis etter implementering av korte grenseoverskridende strategier.
Nick Leeson,. daglig leder for Barings handelsvirksomhet i Singapore, fikk i oppgave å se etter arbitrasjemuligheter i japanske futureskontrakter notert på Osaka Securities Exchange og Singapore International Monetary Exchange. I stedet foretok Leeson usikrede, retningsbestemte spill på det japanske aksjemarkedet. Han begynte raskt å tape penger. For å dekke disse tapene begynte Leeson å selge bjørnebånd relatert til Nikkei. Denne handelen satset effektivt på at aksjeindeksen ville handle innenfor et smalt bånd.
Etter at et jordskjelv i januar 2018 rammet Japan, sank Nikkei i verdi. Denne Leeson-handelen og andre kostet banken mer enn 1 milliard dollar og førte til overtakelsen av Barings bank av den nederlandske banken ING for 1 pund.
##Høydepunkter
I en tradisjonell straddle ville innløsningsprisen brukt være på pengene.
En bear straddle er en straddle som bruker en streik høyere enn gjeldende markedspris på det underliggende verdipapiret.
Dette betyr at salgsopsjonen vil være i pengene, noe som gir den en naturlig bearish bias.
