بير سترادل
ما هو Bear Straddle؟
إن استراتيجية الدببة هي إستراتيجية خيارات تتضمن شراء (أو بيع) كل من الشراء والطلب على نفس الورقة المالية الأساسية مع تاريخ انتهاء صلاحية وسعر إضراب متطابقين ، ولكن عندما يكون سعر الإضراب أعلى من سعر السوق الحالي للأوراق المالية.
هذا نوع من التباعد "المنحرف" أو "المنحرف" حيث سيكون الوضع في النقود (ITM) ، مما يمنحه تحيزًا هبوطيًا بشكل طبيعي (لفترة طويلة). عادةً ما يستخدم جهاز straddle إضراب at-the-money (ATM). في المقابل ، يستخدم الثور سعرًا أقل من سعر السوق.
فهم الدب Straddle
Straddle هي استراتيجية خيارات تتضمن شراء (أو بيع) كل من خيار الشراء وخيار الشراء لنفس تاريخ انتهاء الصلاحية وسعر التنفيذ على نفس الأصل. على عكس التقاطع النموذجي ، يكون سعر الإضراب للمباعد الدب أعلى من السعر الحالي للأوراق المالية ، مما يعطي ميلًا هبوطيًا للمركز.
وبالتالي ، سيكون خيار البيع في وضع الدببة في النقود (ITM) عندما يتم تشغيل المركز ، بينما تبدأ المكالمة من المال (OTM). يعتقد مشتري الدببة المتدرجة أن السعر الأساسي سيكون متقلبًا ، مع ميل أكبر للانخفاض ، ولكنه سيستفيد أيضًا من الزيادة الكبيرة. يعتقد كاتب موقع الدببة أن سعر الأصل الأساسي سيظل ثابتًا إلى حد كبير حتى يرتفع قليلاً خلال فترة التداول وأن التقلب الضمني (IV) سيظل ثابتًا أو ينخفض أيضًا.
متى يجب استخدام Bear Straddle
قد يشتري المتداول تباعدًا هبوطيًا إذا كان يعتقد أن الأمان الأساسي سيواجه تقلبًا متزايدًا ، لكنه غير متأكد مما إذا كانت تحركات السعر الناتجة ستكون في الاتجاه الصعودي أو الهبوطي. مع وجود منطقة الدببة ، قد يعتقد المشتري أن هناك احتمالية أكبر لانخفاض السعر ، ولكن لا يزال بإمكانه الاستفادة من حركة صعودية كبيرة.
الحد الأقصى للربح الذي يمكن أن يحققه بائع الدببة يقتصر على العلاوة المحصلة من بيع الخيارات. الخسارة القصوى للصفقة ، من الناحية النظرية ، غير محدودة. السيناريو المثالي للكاتب هو أن تنتهي الخيارات بلا قيمة. يتم تحديد نقاط التعادل (BEP) عن طريق إضافة الأقساط المستلمة إلى سعر الإضراب للحصول على BEP الصاعد وطرح الأقساط المستلمة من سعر الإضراب للجانب BEP الهابط.
يربح مركز البيع على المدى القصير فقط في حالة عدم وجود حركة في سعر الأصل الأساسي. ومع ذلك ، إذا كانت هناك حركة واسعة إما صعودًا أو هبوطًا ، فقد يواجه البيع خسائر كبيرة ويكون معرضًا لخطر التنازل. عندما يتم تعيين عقد الخيارات ، يجب على كاتب الخيار إكمال متطلبات الاتفاقية. إذا كان الخيار عبارة عن مكالمة ، فسيتعين على الكاتب بيع الورقة المالية الأساسية بسعر الإضراب المعلن. إذا كان الأمر عبارة عن وضع بيع ، فسيتعين على الكاتب شراء الورقة المالية الأساسية بسعر الإضراب المعلن.
الحد الأقصى للربح الذي يمكن تحقيقه من المدى القصير هو العلاوة من بيع الخيارات ؛ الخسارة القصوى يحتمل أن لا حدود لها. الحد الأقصى للربح على المدى الطويل هو أيضًا غير محدود ، ولكنه يحقق المزيد في البداية عندما ينخفض السعر الأساسي.
عندما تصبح استراتيجيات الخيارات القصيرة سيئة
تبيع البنوك وشركات الأوراق المالية مسافات تحمل ، جنبًا إلى جنب مع مراكز الخيارات القصيرة الأخرى ، لكسب الأرباح في أوقات التقلبات المنخفضة. ومع ذلك ، فإن الخسائر في هذه الأنواع من الاستراتيجيات يمكن أن تكون غير محدودة. الإدارة السليمة للمخاطر أمر بالغ الأهمية. قصة نيك ليسون والبنك التجاري البريطاني ، بنك بارينجز ، هي قصة تحذيرية لممارسات إدارة المخاطر غير السليمة بعد تنفيذ استراتيجيات قصيرة المدى.
نيك ليسون ، المدير العام لأعمال تداول Barings في سنغافورة ، بالبحث عن فرص المراجحة في العقود الآجلة اليابانية المدرجة في بورصة أوساكا للأوراق المالية وبورصة سنغافورة الدولية للنقد. بدلاً من ذلك ، قام ليسون بمراهنات اتجاهية غير محصنة في سوق الأسهم اليابانية. سرعان ما بدأ يخسر المال. لتغطية هذه الخسائر ، بدأ ليسون في بيع نطاقات الدببة المرتبطة بمؤشر نيكاي. كانت هذه التجارة تراهن فعليًا على أن مؤشر الأسهم سيتداول ضمن نطاق ضيق.
بعد أن ضرب زلزال اليابان في يناير 2018 ، غرقت قيمة مؤشر نيكاي. كلفت تجارة Leeson وغيرها البنك أكثر من مليار دولار وأدت إلى الاستحواذ على بنك Barings من قبل البنك الهولندي ING مقابل 1 جنيه إسترليني.
يسلط الضوء
في النطاق التقليدي ، يكون سعر الإضراب المستخدم هو سعر المال.
تقاطع الدب هو نطاق يستخدم إضرابًا أعلى من سعر السوق الحالي للورقة المالية الأساسية.
هذا يعني أن خيار الشراء سيكون في المال ، مما يمنحه تحيزًا هبوطيًا طبيعيًا.
