Bear Straddle
Hvað er Bear Straddle?
Bear straddle er valréttarstefna sem felur í sér að kaupa (eða selja) bæði sölu og kaup á sama undirliggjandi verðbréfi með sömu gildistíma og verkfallsverði,. en þar sem verkfallsverð er yfir núverandi markaðsverði verðbréfsins.
Þetta er tegund af "skökkum" eða "skekktum" þverstæðum þar sem putturinn verður í peningunum (ITM), sem gefur honum náttúrulega bearish hlutdrægni (til lengri tíma). Straddle notar venjulega á-the-money (ATM) verkfallið. Til samanburðar myndi nautið í staðinn nota verkfallsverð undir markaðsverði.
Skilningur á Bear Straddle
Straddle er valréttarstefna sem felur í sér kaup (eða sölu) á bæði sölu- og kauprétti fyrir sama gildistíma og verkfallsverð á sama undirliggjandi. Ólíkt dæmigerðu straddle, er verkfallsverð á bear straddle yfir núverandi verði verðbréfsins, sem gefur bearish halla á stöðuna.
Sölurétturinn á bear straddle verður þannig í peningnum (ITM) þegar staðan er sett á, á meðan kallið byrjar út af peningnum (OTM). Kaupandi bjarnarhafnar telur að undirliggjandi verð verði sveiflukennt, með meiri tilhneigingu til að lækka, en muni einnig hagnast á mikilli hækkun. Rithöfundur bjarnargreiða trúir því að verð undirliggjandi eignar muni haldast að mestu leyti stöðugt til örlítið upp á líftíma viðskiptanna og að óbein flökt (IV) muni einnig haldast stöðug eða lækka.
Hvenær á að nota Bear Straddle
Kaupmaður myndi kaupa bjarna ef þeir trúa því að undirliggjandi verðbréf muni standa frammi fyrir auknum sveiflum, en eru ekki vissir um hvort verðhækkunin sem af því leiðir verði á hvolfi eða niður. Með bjarnarhraða myndi kaupandinn halda að meiri líkur væru á því að verðið lækki, en gæti samt hagnast á verulegri hækkun.
Hámarkshagnaður sem hægt er að búa til af bjarnarsala er takmarkaður við iðgjaldið sem safnað er af sölu valréttanna. Hámarks tap fyrir stuttu, fræðilega séð, er ótakmarkað. Hin fullkomna atburðarás fyrir rithöfundinn er að valkostirnir renna út einskis virði. Jafnmarkspunktarnir ( BEP ) eru skilgreindir með því að bæta iðgjöldum sem berast við verkfallsverðið til að fá hækkun BEP og draga iðgjöld sem berast frá verkfallsverði fyrir lækkandi BEP.
Stutt bjarnarstaða hagnast aðeins ef engin hreyfing er á verði undirliggjandi eignar. Hins vegar, ef það er víðtæk hreyfing annaðhvort upp eða niður, gæti stuttan orðið fyrir verulegu tapi og verið í hættu á úthlutun. Þegar valréttarsamningi er úthlutað verður valréttarhöfundur að uppfylla kröfur samningsins. Ef valkosturinn væri símtal yrði rithöfundurinn að selja undirliggjandi verðbréf á uppgefnu verkfallsverði. Ef um væri að ræða sölu yrði rithöfundurinn að kaupa undirliggjandi verðbréf á uppgefnu verkfallsverði.
Hámarkshagnaður sem hægt er að vinna sér inn af stuttum bjarna er iðgjaldið af sölu valréttanna; hámarkstapið er hugsanlega takmarkalaust. Hámarks hagnaður til lengri tíma er líka ótakmarkaður, en gerir meira í upphafi þegar undirliggjandi fellur.
Þegar stuttar valkostir fara illa
Bankar og verðbréfafyrirtæki selja bear straddles, ásamt öðrum stuttum valréttarstöðum, til að afla hagnaðar á tímum lítillar sveiflur. Hins vegar getur tapið á þessum tegundum aðferða verið takmarkalaust. Rétt áhættustýring er í fyrirrúmi. Saga Nick Leeson og breska viðskiptabankans, Barings Bank, er varúðarsaga um óviðeigandi áhættustýringarhætti í kjölfar innleiðingar á stuttum stríðsaðferðum.
Nick Leeson,. framkvæmdastjóri Barings viðskiptaviðskipta í Singapúr, var falið að leita að arbitrage tækifæri í japönskum framtíðarsamningum sem skráðir eru í Osaka Securities Exchange og Singapore International Monetary Exchange. Þess í stað gerði Leeson óvarið, stefnubundið veðmál á japanska hlutabréfamarkaðnum. Hann byrjaði fljótt að tapa peningum. Til að standa straum af þessu tapi byrjaði Leeson að selja bjarna sem tengjast Nikkei. Þessi viðskipti voru í raun að veðja á að hlutabréfavísitalan myndi eiga viðskipti innan þröngs bands.
Eftir að jarðskjálfti reið yfir Japan í janúar 2018 sökk Nikkei verðmæti. Þessi viðskipti Leeson og fleiri kostuðu bankann meira en 1 milljarð dala og leiddu til þess að hollenski bankinn ING yfirtók Barings banka fyrir 1 pund.
##Hápunktar
Í hefðbundnu striti væri verkfallsverðið sem notað var á peningum.
Bear straddle er straddle sem notar verkfall sem er hærra en núverandi markaðsverð undirliggjandi verðbréfs.
Þetta þýðir að sölurétturinn verður í peningunum, sem gefur honum náttúrulega bearish hlutdrægni.
