Bär Straddle
Was ist ein Bear Straddle?
Ein Bear Straddle ist eine Optionsstrategie, bei der sowohl ein Put als auch ein Call auf dasselbe zugrunde liegende Wertpapier mit identischem Ablaufdatum und Ausübungspreis gekauft (oder verkauft) werden, wobei der Ausübungspreis jedoch über dem aktuellen Marktpreis des Wertpapiers liegt.
Dies ist eine Art „krummer“ oder „schiefer“ Straddle, da der Put im Geld (ITM) sein wird, was ihm eine natürliche bärische Tendenz (auf lange Sicht) verleiht. Ein Straddle nutzt traditionell den At -the-Money (ATM) Strike. Im Vergleich dazu würde ein Bull Straddle stattdessen einen Ausübungspreis verwenden, der unter dem Marktpreis liegt.
Einen Bear Straddle verstehen
Ein Straddle ist eine Optionsstrategie, die den Kauf (oder Verkauf) einer Put- und einer Call- Option mit demselben Verfallsdatum und Ausübungspreis auf denselben Basiswert beinhaltet. Im Gegensatz zu einem typischen Straddle liegt der Ausübungspreis eines Bear-Straddles über dem aktuellen Kurs des Wertpapiers, was der Position eine bärische Neigung verleiht.
Die Put-Option des Bear Straddle befindet sich also beim Eingehen der Position im Geld (ITM), während der Call aus dem Geld beginnt (OTM). Der Käufer eines Bear Straddle glaubt, dass der Kurs des Basiswerts volatil sein wird, mit einer größeren Tendenz zu fallen, aber auch von einem starken Anstieg profitieren wird. Ein Schreiber eines Bear Straddle glaubt, dass der Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts während der Laufzeit des Trades weitgehend stabil bis leicht steigend bleiben wird und dass die implizite Volatilität (IV) ebenfalls stabil bleiben oder abnehmen wird.
Wann man einen Bear Straddle verwendet
Ein Händler würde einen Bear Straddle kaufen, wenn er glaubt, dass das zugrunde liegende Wertpapier einer erhöhten Volatilität ausgesetzt sein wird, sich aber nicht sicher ist, ob die daraus resultierenden Preisbewegungen nach oben oder unten führen werden. Bei einem Bear Straddle würde der Käufer denken, dass die Wahrscheinlichkeit größer ist, dass der Preis fällt, könnte aber dennoch von einer deutlichen Aufwärtsbewegung profitieren.
Der maximale Gewinn, den ein Bear-Straddle-Verkäufer erzielen kann, ist auf die Prämie begrenzt, die aus dem Verkauf der Optionen vereinnahmt wird. Theoretisch ist der maximale Verlust für den Short unbegrenzt. Das ideale Szenario für den Schreiber ist, dass die Optionen wertlos verfallen. Die Breakeven-Punkte (BEP) werden definiert, indem die erhaltenen Prämien zum Ausübungspreis addiert werden, um den Aufwärts-BEP zu erhalten, und die erhaltenen Prämien vom Ausübungspreis für den Abwärts-BEP abgezogen werden.
Eine Short-Bear-Straddle-Position profitiert nur, wenn sich der Preis des Basiswerts nicht bewegt. Kommt es jedoch zu einer breiten Aufwärts- oder Abwärtsbewegung, könnte die Short-Position erheblichen Verlusten ausgesetzt sein und dem Risiko einer Abtretung ausgesetzt sein. Wenn ein Optionskontrakt zugeteilt wird, muss der Stillhalter der Option die Anforderungen der Vereinbarung erfüllen. Wenn die Option ein Call wäre, müsste der Verkäufer das zugrunde liegende Wertpapier zum angegebenen Ausübungspreis verkaufen. Wenn es sich um einen Put handeln würde, müsste der Schreiber das zugrunde liegende Wertpapier zum angegebenen Ausübungspreis kaufen.
Der maximale Gewinn, der aus einem Short Bear Straddle erzielt werden kann, ist die Prämie aus dem Verkauf der Optionen; der maximale Verlust ist potentiell grenzenlos. Der maximale Gewinn für Long ist ebenfalls unbegrenzt, macht aber zunächst mehr, wenn der Basiswert fällt.
Wenn Strategien für Short-Optionen schlecht werden
Banken und Wertpapierfirmen verkaufen Bear Straddles zusammen mit anderen Short-Optionspositionen, um in Zeiten geringer Volatilität Gewinne zu erzielen. Die Verluste bei dieser Art von Strategien können jedoch grenzenlos sein. Das richtige Risikomanagement ist von größter Bedeutung. Die Geschichte von Nick Leeson und der britischen Handelsbank Barings Bank ist eine warnende Geschichte über unangemessene Risikomanagementpraktiken nach der Umsetzung von Short-Straddle-Strategien.
Nick Leeson,. General Manager des Handelsgeschäfts von Barings in Singapur, wurde damit beauftragt, nach Arbitrage-Möglichkeiten bei japanischen Futures - Kontrakten zu suchen, die an der Osaka Securities Exchange und der Singapore International Monetary Exchange notiert sind. Stattdessen ging Leeson ungesicherte, direktionale Wetten auf den japanischen Aktienmarkt ein. Er begann schnell, Geld zu verlieren. Um diese Verluste auszugleichen, begann Leeson mit dem Verkauf von Bear Straddles im Zusammenhang mit dem Nikkei. Dieser Handel setzte effektiv darauf, dass der Aktienindex innerhalb eines engen Bandes handeln würde.
Nachdem Japan im Januar 2018 von einem Erdbeben heimgesucht wurde, verlor der Nikkei an Wert. Dieser Leeson-Handel und andere kosteten die Bank mehr als 1 Milliarde Dollar und führten zur Übernahme der Barings Bank durch die niederländische Bank ING für 1 Pfund.
Höhepunkte
Bei einem traditionellen Straddle würde der Ausübungspreis am Geld liegen.
Ein Bear Straddle ist ein Straddle, der einen Ausübungspreis verwendet, der höher ist als der aktuelle Marktpreis des zugrunde liegenden Wertpapiers.
Das bedeutet, dass die Put-Option im Geld ist, was ihr eine natürliche bärische Tendenz verleiht.
