Bear Straddle
Vad är en Bear Straddle?
En bear straddle är en optionsstrategi som innebär att köpa (eller sälja) både en put och en call på samma underliggande värdepapper med identiskt utgångsdatum och lösenpris,. men där lösenpriset ligger över värdepapprets aktuella marknadspris.
Detta är en typ av "snett" eller "skev" gränsöverskridande eftersom putten kommer att vara i pengarna (ITM), vilket ger den en naturligt baisseartad bias (för lång tid). En straddle använder traditionellt at-the-money (ATM) strejken. En bull gränsöverskridande, i jämförelse, skulle istället använda ett lösenpris under marknadspriset.
Förstå en Bear Straddle
En straddle är en optionsstrategi som involverar köp (eller försäljning) av både en sälj- och en köpoption för samma utgångsdatum och lösenpris på samma underliggande. Till skillnad från en typisk straddle är lösenpriset för en bear straddle över det aktuella priset på värdepapperet, vilket ger en baisseartad lutning till positionen.
Säljoptionen för bear straddle kommer alltså att vara i pengarna (ITM) när positionen läggs på, medan samtalet startar utanför pengarna (OTM). Köparen av en bear straddle tror att det underliggande priset kommer att vara volatilt, med en större tendens att falla, men kommer också att tjäna på en stor ökning. En författare av en bear straddle tror att priset på den underliggande tillgången kommer att förbli i stort sett konstant till något upp under handelns livslängd och att den implicita volatiliteten (IV) också kommer att förbli stabil eller sjunka.
När ska man använda en Bear Straddle
En handlare skulle köpa en bear straddle om de tror att den underliggande säkerheten kommer att möta ökad volatilitet, men är osäker på om de resulterande prisrörelserna kommer att vara uppåt- eller nedåtriktade. Med en björngräns skulle köparen tro att det finns en större sannolikhet för att priset kommer att sjunka, men kan fortfarande dra nytta av en betydande uppgång.
Den maximala vinsten som kan genereras av en bear straddle-säljare är begränsad till premien som samlas in från försäljningen av optionerna. Den maximala förlusten till korten är i teorin obegränsad. Det ideala scenariot för författaren är att alternativen förfaller värdelösa. Brytpunktspunkterna ( BEP ) definieras genom att lägga till mottagna premier till lösenpriset för att få uppsidans BEP och subtrahera mottagna premier från lösenpriset för nedåtriktad BEP.
En kort bear gränsöverskridande position tjänar endast om det inte finns någon rörelse i priset på den underliggande tillgången. Men om det finns en bred rörelse antingen uppåt eller nedåt, kan shorten drabbas av betydande förluster och riskera tilldelning. När ett optionskontrakt tilldelas måste optionsskrivaren fullfölja kraven i avtalet. Om alternativet var ett köp skulle författaren behöva sälja det underliggande värdepapperet till det angivna lösenpriset. Om det var en put skulle skribenten köpa den underliggande säkerheten till det angivna lösenpriset.
Den maximala vinsten som kan tjänas från en kort björngräns är premien från försäljningen av optionerna; den maximala förlusten är potentiellt obegränsad. Den maximala vinsten till den långa är också obegränsad, men tjänar mer initialt när det underliggande faller.
När strategier för korta alternativ går dåligt
Banker och värdepappersföretag säljer bear straddles, tillsammans med andra korta optioner, för att tjäna vinster under tider med låg volatilitet. Men förlusterna på dessa typer av strategier kan vara obegränsade. Rätt riskhantering är avgörande. Berättelsen om Nick Leeson och den brittiska handelsbanken Barings Bank är en varnande berättelse om felaktiga riskhanteringsmetoder efter implementeringen av korta straddle-strategier.
Nick Leeson,. general manager för Barings handelsverksamhet i Singapore, fick i uppdrag att leta efter arbitragemöjligheter i japanska terminskontrakt noterade på Osaka Securities Exchange och Singapore International Monetary Exchange. Istället gjorde Leeson osäkrade, riktade satsningar på den japanska aktiemarknaden. Han började snabbt förlora pengar. För att täcka dessa förluster började Leeson sälja björngränser relaterade till Nikkei. Denna handel satsade faktiskt på att aktieindexet skulle handlas inom ett smalt band.
Efter att en jordbävning i januari 2018 drabbade Japan sjönk Nikkei i värde. Denna Leeson-handel och andra kostade banken mer än 1 miljard dollar och ledde till att den holländska banken ING tog över Barings bank för 1 pund.
##Höjdpunkter
– I en traditionell straddle skulle lösenpriset som används vara på pengarna.
- En bear straddle är en straddle som använder en strike högre än det aktuella marknadspriset för det underliggande värdepapperet.
– Det betyder att säljoptionen kommer att vara i pengarna, vilket ger den en naturlig baisseartad bias.
