Ayı Çiftliği
Ayı Çiftliği Nedir?
sona erme tarihi ve kullanım fiyatı ile aynı temel menkul kıymet üzerinde hem satım hem de çağrı almayı (veya satmayı) içeren , ancak kullanım fiyatının menkul kıymetin mevcut piyasa fiyatının üzerinde olduğu bir opsiyon stratejisidir.
Bu, bir tür "çarpık" veya "çarpık" çatal ayağıdır, çünkü koyma parada (ITM) olacaktır, bu da ona doğal olarak düşüş eğilimi (uzun süre) verir. Bir straddle geleneksel olarak para kazanma (ATM) grevini kullanır. Buna karşılık, bir boğa ayağı, bunun yerine piyasa fiyatının altında bir kullanım fiyatı kullanır.
Bir Ayı Çiftçisini Anlamak
aynı dayanak üzerinde aynı sona erme tarihi ve kullanım fiyatı için hem satım hem de alım opsiyonunun alımını (veya satışını) içeren bir opsiyon stratejisidir . Tipik bir destek ayağının aksine, bir ayı ayağının kullanım fiyatı, pozisyona düşüş eğilimi veren menkul kıymetin mevcut fiyatının üzerindedir.
Ayı çiftinin satım opsiyonu, pozisyon verildiğinde, çağrı paradan (OTM) başlarken parada (ITM) olacaktır. Ayı çiftliğinin alıcısı, temel fiyatın daha fazla düşme eğilimi ile oynak olacağına, ancak aynı zamanda büyük bir artıştan da yararlanacağına inanıyor. Bir ayı ikileminin yazarı, dayanak varlığın fiyatının, ticaretin ömrü boyunca büyük ölçüde sabit kalacağına ve hafifçe yükseleceğine ve zımni volatilitenin (IV) de sabit kalacağına veya düşeceğine inanıyor.
Bear Straddle Ne Zaman Kullanılır
Bir tüccar, altta yatan menkul kıymetin artan oynaklıkla karşı karşıya kalacağına inanırsa, ancak sonuçta ortaya çıkan fiyat hareketlerinin yukarı mı yoksa aşağı yönde mi olacağından emin değilse, bir ayı ikilisi satın alacaktır. Ayı üzerinde duran alıcı, fiyatın düşme olasılığının daha yüksek olduğunu düşünür, ancak yine de önemli bir yukarı hareketten kâr edebilir.
Ayı üzerinde duran bir satıcının elde edebileceği maksimum kâr, opsiyonların satışından elde edilen prim ile sınırlıdır. Teorik olarak, kısa devre için maksimum kayıp sınırsızdır. Yazar için ideal senaryo, seçeneklerin değersiz kalmasıdır. Başabaş noktaları (BEP),. yukarı yönlü BEP'i almak için kullanım fiyatına alınan primlerin eklenmesi ve olumsuz BEP için kullanım fiyatından alınan primlerin çıkarılmasıyla tanımlanır.
Kısa ayı ikilemli pozisyon, yalnızca dayanak varlığın fiyatında bir hareket olmadığında kâr eder. Bununla birlikte, yukarı veya aşağı geniş bir hareket varsa, kısa takım önemli kayıplarla karşı karşıya kalabilir ve atama riskiyle karşı karşıya kalabilir. Bir opsiyon sözleşmesi atandığında, opsiyon yazarının sözleşmenin gereksinimlerini tamamlaması gerekir. Seçenek bir çağrı olsaydı, yazarın temel menkul kıymeti belirtilen kullanım fiyatından satması gerekirdi. Bir satış olsaydı, yazar, temel alınan menkul kıymeti belirtilen kullanım fiyatından satın almak zorunda kalacaktı.
Bir kısa ayı ikilisinden elde edilebilecek maksimum kâr, opsiyonların satışından elde edilen primdir; maksimum kayıp potansiyel olarak sınırsızdır. Uzun için maksimum kâr da sınırsızdır, ancak başlangıçta temel düştüğünde daha fazlasını yapar.
Kısa Seçenek Stratejileri Kötüye Gittiğinde
volatilite dönemlerinde kar elde etmek için diğer kısa opsiyon pozisyonlarıyla birlikte ayı straddle'ları satarlar . Ancak bu tür stratejilerdeki kayıplar sınırsız olabilir. Doğru risk yönetimi çok önemlidir. Nick Leeson ve İngiliz ticaret bankası Barings Bank'ın hikayesi, kısa mesafeli stratejilerin uygulanmasının ardından uygunsuz risk yönetimi uygulamalarının uyarıcı bir hikayesidir.
Nick Leeson , Osaka Menkul Kıymetler Borsası ve Singapur Uluslararası Para Borsası'nda listelenen Japon vadeli işlem sözleşmelerinde arbitraj fırsatları aramakla görevlendirildi . Bunun yerine, Leeson, Japon borsasında korunmayan, yönlü bahisler yaptı. Hızla para kaybetmeye başladı. Bu kayıpları karşılamak için Leeson, Nikkei ile ilgili ayı straddles satmaya başladı. Bu işlem, hisse senedi endeksinin dar bir bant içinde işlem göreceğine dair etkin bir bahis oynuyordu.
Ocak 2018'de Japonya'yı vuran depremden sonra Nikkei değer kaybetti. Bu Leeson ticareti ve diğerleri, bankaya 1 milyar dolardan fazlaya mal oldu ve Barings bankasının Hollanda bankası ING tarafından 1 sterlin karşılığında devralınmasına yol açtı.
##Öne çıkanlar
Geleneksel bir straddle'da, kullanılan kullanım fiyatı parada olacaktır.
Ayı ayağı, temel menkul kıymetin mevcut piyasa fiyatından daha yüksek bir grev kullanan bir destektir.
Bu, satım opsiyonunun parada olacağı ve ona doğal bir düşüş eğilimi vereceği anlamına gelir.
