Perangkap Udang Galah

Apakah Perangkap Udang Galah?

Perangkap udang galah ialah strategi pertahanan yang digunakan oleh firma sasaran kecil untuk melindungi diri mereka daripada pengambilalihan bermusuhan yang dimulakan oleh syarikat yang lebih besar.

Syarikat yang menggunakan langkah anti-pengambilalihan ini meluluskan peruntukan dalam piagam mereka yang menghalang pemegang saham dengan kepentingan lebih daripada 10% daripada menukar sekuriti kepada saham mengundi. Ini menghalang pemegang saham besar daripada menambah kedudukan saham mengundi mereka dan memudahkan pengambilalihan syarikat sasaran .

Cara Perangkap Udang Udang Berfungsi

Pengambilalihan bermusuhan adalah perkara biasa dalam dunia korporat. Ia berlaku apabila satu syarikat cuba mengambil alih syarikat lain tanpa mendapat kelulusan nyata atau persetujuan lembaga pengarah firma sasaran (B dari D). Dalam kes ini, bakal pemeroleh boleh memulakan beberapa strategi, seperti mengeluarkan tawaran atau membeli stok tersedia sasaran untuk mendapatkan kawalan.

Firma sasaran mempunyai beberapa taktik yang tersedia untuk mempertahankan diri mereka terhadap tawaran yang tidak diminta ini. Salah satunya ialah perangkap udang galah.

Untuk menetapkan perangkap udang galah, syarikat mesti mempunyai peruntukan yang menggariskan butiran strategi dalam piagamnya. Apabila sasaran berpotensi pengambilalihan bermusuhan memutuskan untuk menggunakan perangkap udang galah sebagai pertahanannya, ia menguatkuasakan peraturan dalam piagamnya yang menghalang pemegang saham tertentu—mereka yang memegang lebih daripada 10% daripada menukar sekuriti —daripada menukar pegangan mereka kepada saham mengundi.

Sekuriti boleh tukar yang dilindungi oleh peruntukan perangkap udang galah termasuk sebarang aset yang boleh ditukar kepada saham mengundi, termasuk bon boleh tukar, saham pilihan boleh tukar, debentur boleh tukar dan waran.

Syarikat mesti mempunyai peruntukan dalam piagam mereka untuk menguatkuasakan perangkap udang galah.

Perangkap udang galah biasanya digunakan oleh syarikat kecil, khususnya untuk menangkap dan menghalang pemangsa besar yang cuba mengambil alih mereka. Ia boleh digunakan sama ada dengan sendirinya atau bersama-sama dengan taktik lain, seperti pil racun,. kesatria putih atau bumi hangus.

Contoh Perangkap Udang Galah

Katakan sebuah perusahaan bernama Small Pond menerima bidaan pengambilalihan bermusuhan daripada pesaing yang lebih besar Big Fish Inc.

Pengarah dan pengurusan Small Pond sangat tidak suka syarikat itu ditelan oleh Big Fish dan cuba mendapatkan sokongan pemegang saham untuk menolak tawaran itu. Mereka mengetahui dana lindung nilai yang besar yang memiliki 15% saham mengundi Small Pond, serta waran yang, jika ditukar, akan memberikannya 5% kepentingan tambahan dalam syarikat itu.

Nasib baik, pengasas Small Pond mempunyai pandangan jauh untuk memasukkan peruntukan perangkap udang galah dalam piagam korporat mereka untuk mengelakkan syarikat daripada jatuh ke tangan yang tidak diingini. B daripada D syarikat terus menggunakan peruntukan itu untuk menghalang dana lindung nilai daripada menukar warannya kepada saham mengundi dan berjaya menolak bidaan bermusuhan.

Perangkap Udang Galah lwn. Strategi Pertahanan Lain

Seperti yang dinyatakan di atas, terdapat beberapa strategi sasaran berpotensi boleh digunakan untuk mempertahankan diri daripada pengambilalihan yang bermusuhan. Kesemuanya direka bentuk untuk menjadikan mangsa kurang menarik kepada pemeroleh. Mereka masing-masing bekerja dengan cara yang berbeza, walaupun, dengan kaedah khusus yang dipilih secara amnya bergantung pada saiz syarikat dan piagamnya.

Selain daripada perangkap udang galah, langkah anti-pengambilalihan lain yang biasa digunakan dalam dunia korporat termasuk:

Pil Racun

Pil racun datang dalam dua bentuk: flip-in dan flip-over. Yang pertama, yang lebih biasa daripada kedua-duanya, membenarkan pemegang saham, kecuali pemeroleh, untuk membeli saham tambahan pada harga diskaun,. dengan itu meningkatkan kedudukan ekuiti mereka sambil mengurangkan pegangan pemeroleh selepas ia membeli saham dalam syarikat. Yang terakhir, sebaliknya, membenarkan pemegang saham sasaran untuk membeli saham syarikat pengambilalihan pada harga yang sangat diskaun jika percubaan pengambilalihan yang bermusuhan itu berjaya.

Matlamat teras pil racun adalah untuk memaksa pemeroleh datang ke meja rundingan, dan bukannya membenarkannya mengambil alih sasaran sahaja.

Kesatria Putih

Strategi ini pada asasnya membolehkan syarikat mesra—dirujuk sebagai kesatria putih—untuk mengambil alih sasaran dan menyelamatkannya daripada cengkaman kesatria hitam yang tidak mesra.

Jika pengambilalihan tidak dapat dielakkan, kebanyakan syarikat biasanya lebih suka diambil alih oleh syarikat yang mesra daripada syarikat yang bermusuhan. Itu kerana kesatria putih biasanya cuba mengekalkan integriti perniagaan sasaran daripada membuat perubahan besar padanya. Pelabur sasaran juga mungkin mendapat manfaat daripada tawaran yang lebih baik untuk saham mereka dalam senario kesatria putih.

Bumi hangus

Pendekatan ini menjadikan sasaran kelihatan kurang menarik kepada pemeroleh dengan merosakkan landskap korporatnya. Syarikat yang menggunakan dasar tanah hangus mungkin menanggung hutang tambahan, menjual aset , dan memberikan pasukan pengurusan mereka pembayaran yang besar jika mereka digantikan dengan eksekutif baharu.

Taktik tanah hangus dilihat secara meluas sebagai strategi pilihan terakhir dan selalunya boleh menimbulkan masalah. Syarikat mungkin tidak dapat pulih jika mereka menanggung terlalu banyak hutang atau jika mereka menjual aset yang penting kepada operasi mereka.

Sorotan

• Pemegang saham dengan kepentingan lebih daripada 10% disekat daripada menukar sekuriti kepada saham mengundi .

• Perangkap udang galah ialah strategi yang digunakan untuk melindungi syarikat kecil daripada pengambilalihan bermusuhan yang dimulakan oleh syarikat yang lebih besar.

• Sekuriti yang dilindungi oleh peruntukan termasuk bon boleh tukar, saham pilihan boleh tukar, debentur boleh tukar dan waran.