Forretningskonsolidering

Hvad er virksomhedskonsolidering?

Udtrykket virksomhedskonsolidering refererer til kombinationen af forskellige forretningsenheder eller virksomheder til en enkelt, større organisation. Forretningskonsolidering er en juridisk strategi, der ofte igangsættes for at forbedre den operationelle effektivitet ved at reducere overflødigt personale og processer. Ofte forbundet med fusioner og opkøb (M&A), kan virksomhedskonsolidering resultere i langsigtede omkostningsbesparelser og en koncentration af markedsandele, uanset hvor dyrt og komplekst det måtte være på kort sigt.

Der er forskellige typer af virksomhedskonsolidering, herunder lovpligtig konsolidering og variabelt forrentede enheder.

Sådan fungerer virksomhedskonsolidering

Konsolidering sker, når to eller flere virksomheder fusionerer til én. Også kendt som sammenlægning,. er forretningskonsolidering oftest forbundet med M&A-aktivitet. Dette sker generelt, når flere lignende, mindre virksomheder går sammen og danner en ny, større juridisk enhed. I de fleste tilfælde ophører de mindre enheder med at eksistere efter at være blevet opslugt af erhververen.

At kombinere flere virksomheder eller forretningsenheder til en helt ny enhed er den mest drastiske mulighed. Dette kan blive et dyrt forslag, hvis et af de fusionerende selskaber likvideres. Processen kan medføre yderligere omkostninger forbundet med at skabe et nyt brand. Men virksomheder, der ønsker at konsolidere deres aktiviteter, har andre muligheder til deres rådighed, herunder flytning af mindre operationer til en eksisterende virksomhed, der ikke vil blive afviklet.

Årsagerne bag konsolidering varierer, og der er mange. De omfatter, men er ikke begrænset til:

• Operationel effektivitet

• Eliminering af konkurrencen om kunder og/eller ressourcer

• Adgang til og ekspansion til nye markeder

• Innovation og nye produkter

• Billigere finansieringsmuligheder for større virksomheder

• Fælles drift

• Øget omsætning

Uanset rationalet kan og bør virksomheder ikke tage let på beslutningen om at konsolidere. Ikke alene er omkostningerne forbundet med konsolidering ret tunge, men der er også andre ting at overveje. For eksempel skal ledere og andre nøglepersoner tilfredsstille aktionærernes bekymringer,. de skal overveje, hvad der sker med afskedigelser af arbejdsstyrken, om de skal sælge aktiver,. og hvordan de skal markedsføre og brande det nye selskab, når hele processen er afsluttet.

Der er antitrust-love og -bestemmelser på plads for at modvirke monopoler, der kan opstå som følge af virksomhedskonsolidering.

Typer af virksomhedskonsolidering

Ligesom virksomhedstyper er der mange forskellige former for virksomhedskonsolidering. Det hele afhænger af strategien, det ønskede resultat og arten af de involverede virksomheder.

• Lovpligtig konsolidering: Når virksomheder slås sammen til en ny enhed, ophører de oprindelige virksomheder med at eksistere. Ved at kombinere dem skaber de en ny, større virksomhed. Som sådan sker lovfæstet konsolidering normalt gennem en fusion.

• Lovpligtig fusion: Denne form for virksomhedskonsolidering sker, når erhververen likviderer aktiverne i sit mål. Når det er gjort, inkorporerer eller afmonterer erhververen målvirksomhedens aktiviteter. I modsætning til en lovpligtig konsolidering holder den overtagende virksomhed sin drift i gang, mens den overtagne enhed ikke længere eksisterer.

• Aktieopkøb: Dette er en kombination af virksomheder, hvor et overtagende selskab køber en majoritetsandel eller en kontrollerende andel i et andet selskab. For at der kan være tale om en aktiemajoritet, skal erhververen købe mere end 50 % af målet. Begge virksomheder ender med at overleve.

• Variable Interest Entity: Når en overtagende virksomhed ejer en bestemmende indflydelse i en virksomhed, der ikke er baseret på et flertal af stemmerettigheder, omtales den som en variabel forrentet enhed. Disse enheder er normalt etableret som special purpose vehicles (SPV'er).

Fordele og ulemper ved virksomhedskonsolidering

Der er mange fordele ved at kombinere to eller flere forretningsenheder. Men med det positive, kommer der også en masse negativt. Vi har listet nogle af de vigtigste fordele og ulemper ved denne forretningsstrategi.

Fordele

Som nævnt ovenfor øger kombinationen af virksomheder eller forretningsenheder i en større enhed ofte den nye virksomheds bundlinje. Det betyder, at det kan være i stand til at reducere omkostningerne og øge omsætningen. Det nye selskab kan muligvis også bruge sin større størrelse til at udtrække bedre vilkår fra leverandører. Det er fordi det er mere sandsynligt at købe flere enheder for at tilfredsstille en større forbrugerbase.

Nyere, mindre og/eller kriseramte virksomheder kan have problemer med at få adgang til kapital for at vokse. Men konsoliderede virksomheder kan have lettere ved at skaffe finansiering - ofte til billigere priser. Dette gælder især, hvis den nyoprettede enhed er mere stabil, mere rentabel eller har flere aktiver at bruge som sikkerhed.

Forretningskonsolideringer kan resultere i en koncentration af markedsandele, et mere ekspansivt produktsortiment, en større geografisk rækkevidde og derfor en større kundebase.

Ulemper

Virksomheder, der kombinerer operationer, skal håndtere kulturelle forskelle mellem virksomheder. For eksempel kan en sammenlægning af en ældre etableret teknologivirksomhed med en lille startup- virksomhed opnå en overførsel af viden, erfaring og kompetencer, men det kan også føre til sammenstød. Den ældre virksomheds ledelse kan føle sig mere komfortabel med strenge virksomhedshierarkier , mens startup -virksomheden måske foretrækker mindre administrativ myndighed over driften.

Nogle virksomheder kan opleve, at deres synergier er velegnede til konsolidering. Men det kan give bagslag,. hvis den ene eller den anden har alt for meget gæld. Konsolidering kan derfor øge det nye selskabs gældsbyrde. Hvis det ikke tages op, kan det være problematisk for virksomhedens ledelse og i sidste ende dens aktionærer, hvis virksomheden er offentlig.

Selvom det kan føre til omkostningsbesparelser og øget omsætning, har konsolidering af virksomheden en negativ økonomisk effekt. Det er fordi det ofte fører til afskedigelser i arbejdsstyrken, som ofte ender i fyringer og arbejdsløshed,. selvom det ikke er i større omfang.

TTT

Eksempel på virksomhedskonsolidering

Som nævnt ovenfor er processen med virksomhedskonsolidering ofte forbundet med fusioner og opkøb. For at vise, hvordan det virker, lad os bruge et hypotetisk eksempel. Antag, at selskab 1 (det større selskab) beslutter, at det ønsker at erhverve mindre rivaliserende selskab 2. Aktionærer, ledelse og bestyrelsen i begge selskaber godkender alle handlen. Når konsolideringen har fundet sted, opererer begge selskaber under selskab 1s navn, mens selskab 2 ophører med at eksistere.

Højdepunkter

• Forretningskonsolidering er en kombination af flere forretningsenheder eller virksomheder til en enkelt, større organisation.

• Der er forskellige typer virksomhedskonsolidering, herunder lovpligtig konsolidering, lovpligtige fusioner, aktieopkøb og enheder med variabel rente.

• Årsagerne bag konsolidering omfatter operationel effektivitet, eliminering af konkurrence og adgang til nye markeder.

• Konsolidering kan føre til en koncentration af markedsandele og en større kundebase.

• Nogle af ulemperne ved konsolidering omfatter håndtering af kulturelle forskelle mellem virksomheder og potentielle problemer med personale.