Langtidsdateret frem

Hvad er langtidsforlængelse?

En langtidsterminstermin er en kategori af terminskontrakter med en afviklingsdato længere end et år væk og så langt væk som 10 år. Virksomheder bruger disse kontrakter til at afdække visse løbende risici såsom valuta- eller renteeksponeringer. Dette kan sammenlignes med en kortdateret forward, som har udløbsdatoer på mindre end eller lig med et år.

Forstå langtidsforlængelse

En terminskontrakt er en tilpasset kontrakt mellem to parter om at købe eller sælge et aktiv til en bestemt pris på en fremtidig dato. En terminskontrakt kan bruges til afdækning eller spekulation,. selvom dens ikke-standardiserede karakter gør den særligt velegnet til afdækning. I modsætning til standard futures-kontrakter kan en terminskontrakt tilpasses til enhver råvare, beløb og leveringsdato. Ydermere kan afregning ske kontant eller levering af det underliggende aktiv.

Fordi terminskontrakter ikke handles på en centraliseret børs, handler de som OTC -instrumenter (over-the-counter). Selvom de har fordelen ved fuldstændig tilpasning, giver manglen på et centraliseret clearinghus anledning til en højere grad af misligholdelsesrisiko. Som følge heraf vil detailinvestorer ikke have så meget adgang, som de har med futureskontrakter.

Langtidsterminskontrakter er mere risikable instrumenter end andre terminskontrakter på grund af den større risiko for, at en af parterne misligholder deres forpligtelser. Ydermere har langfristede terminskontrakter på valutaer ofte større bid-ask-spænd end kortere kontrakter, hvilket gør deres brug noget dyrt.

Langtidsforlænget eksempel

Det typiske behov for en langtidsterminskontrakt i udenlandsk valuta er for virksomheder, der har behov for fremtidig valutaomregning. For eksempel en import/eksporthandelsvirksomhed, der har behov for at finansiere sin forretning. Det skal købe merchandise nu, men kan ikke sælge det før senere.

Overvej følgende eksempel på en langtidsforlænget terminskontrakt. Antag, at en virksomhed ved, at den skal have 1 million euro på et år for at finansiere sin drift. Det bekymrer dog, at kursen med den amerikanske dollar ( USD ) bliver dyrere på det tidspunkt. Det indgår derfor en terminskontrakt med sin finansielle institution om at købe 1 million euro til en fastsat pris på $1.1300 om et års tid med en kontant afregning.

På et år har spotprisen på euro tre muligheder:

1. Det er nøjagtigt $1.1300: I dette tilfælde skylder producenten eller den finansielle institution hinanden ingen penge, og kontrakten er lukket.

2. Det er højere end kontraktprisen, f.eks. $1.2000: Den finansielle institution skylder virksomheden $70.000, eller forskellen mellem den aktuelle spotpris og den aftalte kurs på $1.1300.

3. Den er lavere end kontraktprisen, f.eks. $1.0500: Virksomheden betaler pengeinstituttet $80.000 eller forskellen mellem den aftalte kurs på $1.1300 og den aktuelle spotpris.

For en kontrakt afviklet i den faktiske valuta vil den finansielle institution levere 1 million euro til en pris på 1,130 millioner dollars, hvilket var den aftalte pris.

##Højdepunkter

• Langtidsterminer bruges ofte til at afdække langsigtede risici, såsom levering af næste års afgrøder eller et forventet behov for olie om et par år.

• På grund af deres længere løbetid har disse kontrakter en tendens til at være mere risikable og mere følsomme over for forskellige risikofaktorer end korttidsterminer.

• En langtidstermin er en OTC-derivatkontrakt, der låser prisen på et aktiv til fremtidig levering, med løbetider på mellem 1-10 år.